115年第2次證券商高級業務員考古題，共 130 題，全部附官方標準答案與逐選項解析。可直接閱讀，也可到練習頁依正式考試科目配比模擬作答。免費、免註冊。
(A)錯誤。此敘述正確：附賣回是交易商向客戶借券融資，利率通常高於附買回。
(B)正確（即敘述有誤者）。公司債的信用風險高於政府公債，其附條件交易利率應該較高而非較低，風險與報酬的對價關係不會反轉。
(C)錯誤。此敘述正確：附條件交易天期多在一年以內，歸類為貨幣市場工具。
(D)錯誤。此敘述正確：目前附條件交易仍以流動性最佳的政府公債為主要標的。
(A)錯誤。此敘述正確：可轉債附有轉換權，投資人接受較低票面利率，發行公司因而節省利息費用。
(B)正確（即敘述有誤者）。轉換價格並非固定不變，遇現金增資、配股、配息等使股權稀釋的情形，依發行辦法須向下調整（重設），以維護轉換權人的權益。
(C)錯誤。此敘述正確：股價上漲超過轉換價格時，投資人可依約定轉換價格換成股票獲利。
(D)錯誤。此敘述正確：可轉債本質為公司債，清償順序優先於股東。
(A)錯誤。全距為最大值減最小值，是衡量報酬分散程度的簡易風險指標。
(B)錯誤。β係數衡量個股相對市場的系統風險。
(C)錯誤。變異數是報酬率離散程度的標準衡量，為風險的基本定義。
(D)正確。算術平均數描述報酬的中心位置（期望報酬），不含離散程度的資訊，屬報酬面而非風險面的統計量。風險衡量的重點在於分散度或對市場的敏感度。
(A)正確。甲、丁成立：開放型基金可隨時申購贖回，故存續期間與規模都不固定；指數型基金以複製指數為目標，績效自然與大盤高度一致。
(B)錯誤。乙不成立，封閉型基金在集中市場依供需成交，常見折價。
(C)錯誤。乙為誤述，封閉型基金並非以淨值贖回，折價正是其常態現象。
(D)錯誤。丙不成立，保本型基金的保本比率由契約約定，未必為百分之百。
(A)錯誤。0.8與本題超額報酬及標準差的比值不符。
(B)正確。夏普指數＝(投資組合報酬－無風險利率)÷標準差＝(12%－4%)÷50%＝0.16。分母用總風險（標準差）而非貝它，是夏普指數與崔納指數的關鍵差別。
(C)錯誤。1.6是把超額報酬8%與標準差50%相除時小數點位置錯置一位的結果。
(D)錯誤。1.25誤以貝它1.2或其他數字作分母計算。
(A)正確。「中鋼甲特」為中鋼發行的甲種特別股；國內特別股的命名慣例即在公司簡稱後加上甲特、乙特等字樣。
(B)錯誤。「台積電元大2A購21」是以台積電為標的、由元大發行的認購權證。
(C)錯誤。「元大臺灣50反1」是反向型ETF，屬指數股票型基金。
(D)錯誤。「聯電二」屬該公司發行的可轉換公司債，並非特別股。
(A)錯誤。短期票券利息已於給付時扣繳結案，不再併入綜合所得總額。
(B)錯誤。短期票券利息仍須依規定就源扣繳稅款，並非免稅所得，只是不再併計綜合所得。
(C)正確。個人短期票券的利息所得採就源扣繳、分離課稅，扣繳後不再併計綜合所得。此設計是為簡化短天期、高周轉票券的稅務作業並穩定貨幣市場。
(D)錯誤。個人所得不涉及營利事業所得稅；法人持有才有另行計稅的問題。
(A)錯誤。10% 是把存續期間 10 直接當成價格變動率，漏掉殖利率變動幅度 1bp（＝0.01%）這個乘數。
(B)錯誤。1bp 是極微小的利率變動，不可能造成 200% 的價格變動，數量級明顯不合理。
(C)錯誤。0.072468% 並非本題算式的結果，無對應之計算過程。
(D)正確。修正存續期間＝存續期間÷(1+YTM)＝10÷1.05＝9.5238；價格變動率≈−9.5238×0.0001＝−0.095238%。關鍵在於必須先把（麥考利）存續期間除以 (1+YTM) 轉成修正存續期間，那才是價格對殖利率的敏感度。
(A)錯誤。市場區隔理論下長短期市場各自獨立，長期利率下跌不會反向推升短期利率。
(B)正確。市場區隔理論主張長期與短期資金的供給者與需求者屬不同族群，期限之間不可替代，各期限利率由該期限市場自身的供需決定，因此長期利率的變動理論上不影響短期利率。
(C)錯誤。認為長短期利率會同向連動，是預期理論或流動性偏好理論的推論，不是市場區隔理論。
(D)錯誤。本題在市場區隔理論下有明確結論，即短期利率不受影響。
(A)正確。Moody's以Baa為投資等級的最低一級，Baa以下（不含Baa）即Ba、B、Caa等皆屬投機級的垃圾債券。這條界線之所以重要，是因為許多法人受規範只能持有投資等級以上的債券。
(B)錯誤。Ba本身已屬垃圾債券，不是分界的最後一個投資等級。
(C)錯誤。B等級已深入投機級，門檻設在此處過低。
(D)錯誤。Caa屬高度投機、違約風險甚高，遠低於投資等級的分界。
(A)錯誤。丙同樣成立，信用評等的變動是機構投資人調整組合的重要監控訊號。
(B)錯誤。甲同樣成立，評等等級本身就是最簡明的信用風險指標。
(C)錯誤。乙同樣成立，不同評等間的殖利率差即為風險溢價的市場定價。
(D)正確。三者都成立：評等把複雜的信用分析壓縮成可比較的等級，既能作為風險指標與溢價定價基準，又提供受託人與資金擁有者持續監控組合品質的依據。
(A)正確（即敘述有誤者）。分割債券是零息債券，全部現金流集中在到期日，存續期間最長，利率風險反而高於同年期的附息債券。
(B)錯誤。此敘述正確：期間內無息票可再投資，故不存在再投資風險。
(C)錯誤。此敘述正確：零息債券的存續期間恰等於到期年限。
(D)錯誤。此敘述正確：分割債券把本金與息票拆開個別交易，每一片段都是零息債券。
(A)正確。票面利率8%低於殖利率12%，債券以折價交易；殖利率不變時，價格會隨到期日接近而向面額靠攏，故一年後價格上漲。這個現象稱為折溢價的攤提或拉回面額效果。
(B)錯誤。價格下跌是溢價債券（票面利率高於殖利率）隨時間推移的走勢。
(C)錯誤。折價債券的價格會隨時間收斂至面額，不會維持不變。
(D)錯誤。已知殖利率維持不變，折溢價方向即可判定價格走勢。
(A)錯誤。此敘述正確：發行量加權即以各成分股市值占比為權數。
(B)正確（即敘述有誤者）。發行量加權股價指數採的是市值加權平均，不是各股股價的簡單算術平均；算術平均是道瓊工業指數那類價格加權指數的做法。
(C)錯誤。此敘述正確：臺灣指數公司的市值型指數會以自由流通量係數調整。
(D)錯誤。此敘述正確：富時臺灣指數系列採自由流通調整市值編製。
(A)正確（即非其缺點者）。鈍化是KD、RSI等有上下限的技術指標在極端行情下的現象，道氏理論談的是趨勢的三種級數與確認原則，並不產生指標值，自然無鈍化問題。
(B)錯誤。訊號落後於大盤相當幅度，確實是道氏理論常被指出的缺點。
(C)錯誤。只指出市場整體趨勢、無法選股，確實是道氏理論的侷限。
(D)錯誤。其前提假設指數已反映所有訊息，不被部分投資人接受，屬其受質疑之處。
(A)錯誤。二元是開盤價與收盤價的差距，即實體長度，不是下影線。
(B)錯誤。十元為最高價66減最低價56的全日振幅，涵蓋整根K線，並非僅指實體下方的影線部分。
(C)正確。下影線為實體下緣與最低價的距離：開盤60、收盤62，實體下緣取兩者較低的60，60減最低價56得4元。
(D)錯誤。五元與開高低收四個價位的任何組合皆不相符，非本題可得之數值。
(A)錯誤。頭肩頂是典型的頭部反轉型態，跌破頸線後預示下跌。
(B)錯誤。頭肩頂為看跌型態，不應納入看漲的組合。
(C)正確。雙重底是打底完成的底部反轉型態，上升三角形則是水平壓力搭配逐漸墊高的低點，代表買方力量累積，兩者突破後都指向上漲。
(D)錯誤。乙、丙看漲無誤，但甲的頭肩頂方向相反。
(A)錯誤。實體長紅代表買方力道強勁，是突破時樂見的特徵。
(B)錯誤。五日均線上揚代表短期均價走升，支持突破的有效性。
(C)錯誤。成交量放大是量價配合、突破具說服力的重要條件。
(D)正確（即不應出現者）。長上影線表示股價衝高後被賣壓壓回，收盤守不住高點，反映突破缺乏續航力，是假突破的常見徵兆。
(A)錯誤。七十五元僅為頭部至頸線距離的四分之一，不符等幅測量。
(B)錯誤。七十元只反映一半的跌幅，測量幅度不足。
(C)錯誤。六十五元仍未達頸線下方等距的位置。
(D)正確。等幅測量以頭部到頸線的距離向下投射：頭部100減頸線80為20元，故滿足區為80減20，即60元。此法假設跌破後的賣壓強度與型態構築期間的高度相當。
(A)錯誤。此敘述正確：MACD名稱本身即指移動平均線的收斂與發散。
(B)錯誤。此敘述正確：MACD正是藉短期與長期指數移動平均的差距研判買賣時機。
(C)正確（即敘述有誤者）。MACD值大於零代表短期均線在長期均線之上，屬多頭（牛市）訊號，而非熊市。
(D)錯誤。此敘述正確：行情轉折時兩條均線靠攏，DIF絕對值隨之縮小。
(A)錯誤。－2%把差距20誤除以1,000之類的錯誤基準，與本題數字的比例關係不符。
(B)錯誤。－8%誤把差距20直接當成百分比的一部分計算。
(C)正確。乖離率為（股價－移動平均）÷移動平均：（80－100）÷100＝－20%。負乖離愈大表示股價偏離均線愈遠，短線有向均線回歸的壓力。
(D)錯誤。股價80低於均線100，乖離必為負值，正的8%方向相反且數值亦不符。
(A)錯誤。積極成長型股票本益比高、股價波動大，不適合保守型投資人。
(B)正確。價值型股票通常本益比與股價淨值比偏低、獲利與配息穩定，價格波動與下檔風險相對有限，符合保守型投資人重視保本與現金流的需求。
(C)錯誤。小型股流動性差、波動與資訊不對稱風險高。
(D)錯誤。高本益比代表市場已充分反映成長預期，一旦不如預期跌幅劇烈。
(A)錯誤。外匯存底增加才會使央行釋出等值本國貨幣，推升貨幣供給。
(B)錯誤。外匯存底是央行資產的重要項目，其變動會連動準備貨幣。
(C)正確。央行賣出外匯、外匯存底減少時，會同步從市場收回等值的新臺幣，準備貨幣下降，經乘數效果後貨幣供給額減少。這也是央行沖銷操作要處理的問題來源。
(D)錯誤。外匯存底變動直接影響準備貨幣，並非毫無關係。
(A)錯誤。僅比整體經濟與產業平均，會遺漏與主要競爭同業的直接對照。
(B)錯誤。僅比產業與同業，缺少總體景氣循環位置的背景。
(C)錯誤。缺少產業平均，難以判斷該公司在整個產業中的相對位置。
(D)正確。財務比率本身沒有絕對好壞，必須有比較基準：整體經濟提供景氣背景，產業平均界定該行業的合理區間，主要同業則檢驗相對競爭力，三者互補。
(A)錯誤。總資產報酬率的分母是資產，不涉及權益乘數的槓桿放大關係。
(B)錯誤。權益乘數雖與負債比率互為表裡，但此組合未點出與股東權益報酬率的乘數關係。
(C)錯誤。分子分母的層級不一致，無法構成權益乘數的定義式。
(D)正確。杜邦分析中股東權益報酬率＝資產報酬率×權益乘數，故權益乘數即ROE與ROA之比。它衡量的是公司用多少槓桿把資產獲利放大成股東報酬。
(A)錯誤。10.5與每股淨值30元、股價60元的關係不符，非股價除以每股淨值之值。
(B)錯誤。5.1並非股價除以每股淨值所得之值。
(C)錯誤。3誤以股東權益總額或股數的錯誤組合計算。
(D)正確。每股淨值＝600萬÷20萬股＝30元，市價淨值比＝60÷30＝2。此比率衡量市場願意為每一元帳面淨值付出多少價格。
(A)正確。本益比以稅後盈餘計算：稅後EPS＝6×(1－40%)＝3.6元，36÷3.6＝10倍。用稅後數字是因為股東能分享的是繳稅後的盈餘。
(B)錯誤。18是誤以稅前每股盈餘6元、卻又錯誤換算所得。
(C)錯誤。12.5與本題稅率及股價的組合不符。
(D)錯誤。11並非股價除以稅後每股盈餘之值。
(A)錯誤。配發股票股利會將盈餘轉增資，股本增加而非不變。
(B)正確。股票股利使流通在外股數增加，同樣的盈餘由更多股份分攤，每股盈餘被稀釋。公司資產與獲利能力並未因配股而增加，增加的只是股份數目。
(C)錯誤。分母股數變多，EPS會下降而非上升。
(D)錯誤。股本因盈餘轉增資而增加，不會減少。
(A)錯誤。外銷訂單動向指數反映未來出口，屬領先指標。
(B)錯誤。實質貨幣總計數M1B領先實體經濟活動，屬領先指標。
(C)錯誤。股價指數反映市場對未來獲利的預期，屬領先指標。
(D)正確。失業率是落後指標：企業通常在景氣已明顯轉向後才調整僱用，就業變動落在產出變動之後，因此不列入領先指標。
(A)錯誤。標準差0.12誤將風險性資產的變異數與權重混用計算。
(B)錯誤。報酬率0.096正確，但標準差應為0.08而非0.10。
(C)錯誤。報酬率與標準差兩項皆與計算結果不符。
(D)正確。預期報酬＝0.4×15%＋0.6×6%＝9.6%；無風險資產不含風險亦與風險資產無相關，故組合標準差＝0.4×√0.04＝0.4×0.2＝0.08。
(A)錯誤。全數投入股票時組合貝它等於1.2，高於目標。
(B)錯誤。420萬元對應之權重0.84會使組合貝它約1.008。
(C)正確。國庫券貝它為0，組合貝它＝股票權重×1.2＝0.84，得權重0.7，故投入500萬×0.7＝350萬元。組合貝它是各資產貝它的加權平均，這是調整系統風險曝險的標準做法。
(D)錯誤。300萬元對應權重0.6，組合貝它僅0.72，低於目標。
(A)錯誤。利率風險指市場利率變動造成的資產價格波動，與通膨僅間接相關。
(B)錯誤。流動性風險是資產無法迅速以合理價格變現的風險。
(C)正確。購買力風險（通貨膨脹風險）就是物價上漲侵蝕名目報酬實質價值的風險，兩者定義上直接對應。固定收益證券因現金流固定，受此風險影響最深。
(D)錯誤。違約風險來自發行人無法履約，屬信用面而非物價面。
(A)正確。套利定價理論以無風險利率加上多個系統性因子的風險溢酬來解釋預期報酬，是多因子的線性模型。它不需要市場組合的假設，僅以無套利條件推導，因此比CAPM有彈性。
(B)錯誤。投資組合理論處理的是均值與變異數下的效率前緣，不是因子定價式。
(C)錯誤。CAPM只有市場風險單一因子，並非多因子模型。
(D)錯誤。效率市場理論討論價格是否充分反映資訊，不提供報酬的因子結構。
(A)錯誤。董事長雖是內部人，但單以其報酬率不足以涵蓋強式效率的完整檢定對象。
(B)錯誤。大股東同屬可能掌握未公開資訊者，惟非唯一的檢定對象。
(C)錯誤。基金經理人代表專業資訊優勢的一群，同樣只是其中一類。
(D)正確。強式效率市場主張連未公開資訊都已反映在價格上，因此檢定方式就是觀察最可能握有內線或專業優勢者——內部人與專業經理人——能否持續獲得超額報酬，三類對象皆屬之。
(A)正確。反向策略買進過去輸家、賣出過去贏家，其獲利前提是市場對消息反應過度，價格偏離基本價值後會反轉修正。
(B)錯誤。反應不足是動能策略（順勢操作）能獲利的假設，方向相反。
(C)錯誤。若報酬完全不可預測，任何策略都無法系統性獲得超額報酬。
(D)錯誤。若不理性行為純屬隨機，將互相抵消而不會形成可利用的價格偏誤。
(A)正確。CAPM為無風險利率加貝它乘以市場風險溢酬；貝它為0代表不承擔系統風險，風險溢酬為零，預期報酬即等於無風險利率6%。
(B)錯誤。12%為市場風險溢酬（18%－6%）本身，並非該股票的預期報酬。
(C)錯誤。14%需貝它為正值才可能，與題設貝它為0不符。
(D)錯誤。16%同樣隱含正的貝它，與題設矛盾。
(A)錯誤。此敘述正確：損失規避即損失帶來的痛苦大於等額利得的快樂。
(B)正確（即敘述有誤者）。所述「不願處理績效不佳的投資」是處分效果或後悔規避的內容；過度自信指的是投資人高估自身能力與資訊的準確度，因而過度交易、低估風險。
(C)錯誤。此敘述正確：可取性捷思即以易於回想的程度取代真實發生機率。
(D)錯誤。此敘述正確：小數法則指誤把小樣本結果當作母體的代表。
(A)錯誤。此敘述正確：ETF收益來自買賣價差與配息兩部分。
(B)錯誤。此敘述正確：追蹤誤差與被動式投資風險確為ETF特有風險。
(C)錯誤。此敘述正確：ETF以複製指數為目標，屬被動式管理。
(D)正確（即敘述有誤者）。ETF因持有一籃子成分股，可分散個別公司的非系統風險，但市場風險屬系統風險，無法藉分散化規避。
(A)錯誤。乙同樣成立，槓桿操作是避險基金放大報酬的常見手段。
(B)錯誤。甲同樣成立，衍生性商品是其建立部位與避險的主要工具。
(C)錯誤。丙同樣成立，多空並行正是避險基金名稱的由來。
(D)正確。三者皆是避險基金的典型操作：衍生性商品提供效率的曝險工具，槓桿放大報酬，多空並行則在剝離市場方向風險的同時保留選股價值。避險基金受法規限制較少，故能使用這些手段。
(A)錯誤。空頭時提高固定收益比重可降低波動並取得穩定收益，屬合宜作法。
(B)正確（即不應採取者）。貝它衡量對市場的敏感度，判斷為空頭卻提高組合貝它，等於在預期下跌時放大市場曝險，方向完全相反。
(C)錯誤。提高現金部位可降低曝險並保留反手布局的彈性，屬合宜作法。
(D)錯誤。降低風險性資產比重正是空頭時的防禦性調整。
(A)正確（即非其特點者）。發行規模固定是封閉型基金的特徵；開放型基金因可持續申購與贖回，規模隨資金進出而變動。
(B)錯誤。此為開放型基金的特點：透過銀行、投信投顧等通路申購贖回。
(C)錯誤。此為開放型基金的特點：規模隨市場與投資人申贖而增減。
(D)錯誤。此為開放型基金的特點：投資人可隨時按淨值向基金公司贖回。
(A)錯誤。買方支付權利金後即無履約義務，最大損失已固定，故不需繳保證金；繳保證金的是賣方。
(B)錯誤。買方風險以已付權利金為限，是有限的。
(C)錯誤。賣方獲利以收取的權利金為上限，無限的是其潛在損失。
(D)正確。買方以權利金取得日後選擇是否履約的權利。權利金即是這項不對稱權利的價格，也是買賣雙方風險結構相反的根源。
(A)錯誤。公式中含Max保證最低5%報酬，本金並無虧損可能，不屬不保本商品。
(B)錯誤。既非不保本，參與率也不是100%。
(C)錯誤。保本率並非100%，且參與率為10%而非15%。
(D)正確。無論指數如何下跌，贖回金額至少為本金×(1＋5%)，即105%保本；指數上漲時投資人分享其成長率的10%，故參與率為10%，屬保本型商品(PGN)。
(A)錯誤。發行公司行使提前贖回權會使標的可轉債消滅，資產交換隨之終止，屬可能情形。
(B)錯誤。可轉債價格上漲時買方多會執行買權取回債券，資產交換因而提前結束，屬可能情形。
(C)錯誤。發行公司違約屬信用事件，交易將提前終止，屬可能情形。
(D)正確（即不可能發生者）。價格下跌時買方持有的買權處於價外，不會執行，債券端也無贖回或違約事件發生，交易反而會持續到到期。
(A)正確。買權履約價28元，到期收盤36元，屬價內八元，買方履約可獲利，自然有權提出履約申請。買方是否履約完全取決於自身，只看選擇權是否價內。
(B)錯誤。選擇權價內時買方當然可以履約，此為買方權利。
(C)錯誤。賣方負有履約義務，無權決定買方是否行使權利。
(D)錯誤。是否持有現股不影響履約權，履約後依規定交割或以現金結算即可。
(A)正確。營運週轉速度快時，存貨與應收帳款迅速變現，即使營運資金（流動資產減流動負債）偏低，仍能持續產生現金支應到期負債。償債靠的是現金流入的速度，不只是靜態的存量。
(B)錯誤。不動產廠房設備與負債比重大，反而使資金積壓於長期資產、短期償債壓力更重。
(C)錯誤。股本大小屬長期資金結構，並不保證短期現金週轉無虞。
(D)錯誤。(B)(C)並非企業得以繼續經營的原因，故非皆是。
(A)錯誤。會計上並無「假定負債」此一分類。
(B)正確。是否須支付尚取決於訴訟結果這一未來不確定事件，且流出金額或時點無法可靠估計時，屬或有負債，僅於附註揭露而不入帳。揭露而不認列，是在資訊透明與衡量可靠性之間取平衡。
(C)錯誤。已確定負債指金額與對象皆已確定者，如應付帳款。
(D)錯誤。估計負債（如保固負債）係很有可能流出且金額能可靠估計，必須認列於報表本體。
(A)錯誤。0.56非本題之計算結果。
(B)正確。自由現金流量＝營業淨現金流量－資本支出－現金股利，故營業淨現金流量＝$25,000＋$25,000＋$0＝$50,000；營業淨現金流量對流動負債比率＝$50,000÷平均流動負債$100,000＝0.5。此比率衡量本業產生的現金相對短期債務的覆蓋程度。
(C)錯誤。0.39非本題之計算結果。
(D)錯誤。0.28非本題之計算結果，分子應為營業淨現金流量$50,000而非自由現金流量。
(A)正確。權益法下收到被投資公司股利，係借記現金、貸記採用權益法之投資，流動資產增加而流動負債不變，流動比率因而改變。股利在權益法下視為投資的收回，不是收益。
(B)錯誤。股利不認列為投資收益，淨利不變，每股盈餘不受影響。
(C)錯誤。權益法之投資收益來自被投資公司當期損益，宣告發放股利不影響投資收入。
(D)錯誤。投資科目減少、現金等額增加，股東權益總額不變，每股帳面金額亦不變。
(A)正確。商譽帳面金額$300,000高於可回收金額$250,000，差額$50,000應認列為減損損失。商譽不得攤銷，但每年須做減損測試，且其減損損失於以後年度不得迴轉。
(B)錯誤。減損損失應列入當期損益，不得逕行沖抵留存收益。
(C)錯誤。可回收金額仍有$250,000，不需全額沖銷。
(D)錯誤。帳面金額已高於可回收金額，必須調整。
(A)錯誤。$117,369 無對應之算式，非本題折舊金額。
(B)錯誤。$122,568 並非以改良後帳面金額除以新剩餘年限所得之數。
(C)正確。年折舊＝900,000÷10＝90,000，X1～X3 共提列 270,000，X4 年初帳面金額＝900,000−270,000＝630,000；加計改良成本 200,000 後為 830,000，除以重估之剩餘年限 7 年＝$118,571。會計估計變動採推延適用，只調整以後期間，不追溯重編過去折舊。
(D)錯誤。$142,633 過高，可能誤以原始成本或未扣除累計折舊為分母。
(A)錯誤。$45,000 未把運輸費用等必要成本全數資本化。
(B)錯誤。$48,000 之成本或殘值認定有誤，非正確金額。
(C)正確。取得成本＝500,000＋50,000（安裝）＋20,000（運輸）＝570,000；可折舊金額＝570,000−70,000＝500,000；直線法年折舊＝500,000÷10＝$50,000。使資產達到可供使用狀態的必要支出（安裝、運費）應併入成本，不得列為當期費用。
(D)錯誤。$55,000 係未扣除殘值即以 550,000 或 570,000 攤提所致。
(A)錯誤。售價低於成本表示收到的現金小於減少的存貨成本，流動資產總額會減少而非不變。
(B)正確。永續盤存制下沖銷存貨（非速動資產）並收到現金（速動資產），速動資產增加而流動負債不變，速動比率因此上升。關鍵在於這筆交易把「非速動」換成了「速動」。
(C)錯誤。虧本出售使盈餘減少，固定支出保障倍數的分子下降，倍數會變動。
(D)錯誤。交易產生現金流入，現金流量對固定支出的倍數會提高，並非不變。
(A)錯誤。$20,000 為正數，X3 年公允價值是下跌而非上漲。
(B)錯誤。−$20,000 係以成本 500,000 與 520,000 相比，但比較基準應為前期期末公允價值。
(C)正確。X3 年 OCI＝520,000−550,000＝−$30,000。FVOCI 股權投資每年以「本期期末公允價值−前期期末公允價值」認列其他綜合損益，而非與原始成本比較；此類投資的公允價值變動亦不得重分類至損益。
(D)錯誤。−$50,000 是把 X2 年已認列的 50,000 利益重複計算。
(A)錯誤。$200,000 是淨銷貨收入本身，不是平均總資產。
(B)正確。淨利＝淨利率×銷貨＝6%×200,000＝12,000；平均總資產＝淨利÷ROA＝12,000÷12%＝$100,000。等同於用杜邦分解：ROA＝淨利率×總資產週轉率，故週轉率＝12%÷6%＝2，總資產＝200,000÷2＝100,000。
(C)錯誤。$5,000 與任一算式皆不符。
(D)錯誤。$8,000 與任一算式皆不符。
(A)錯誤。除甲、乙外，丙同樣會提高 ROE，選項不完整。
(B)錯誤。乙提高資產使用率亦能提高 ROE，遺漏該項。
(C)錯誤。甲降低營業費用率會提高淨利率，同樣使 ROE 上升。
(D)正確。以杜邦分析拆解 ROE＝淨利率×總資產週轉率×權益乘數：甲降低營業費用率使淨利率上升，乙提高資產使用率使週轉率上升，丙降低負債利率使利息費用減少、淨利率上升，三者皆推升 ROE。
(A)錯誤。負債比率愈高代表財務槓桿與償債壓力愈大，並非愈高愈好。
(B)錯誤。固定成本比率愈高則營運槓桿愈高，銷貨下滑時虧損擴大得更快。
(C)正確。邊際貢獻率＝(售價−單位變動成本)÷售價，愈高表示每一元銷貨能留下愈多金額去回收固定成本並創造利潤，損益兩平點也愈低。
(D)錯誤。應收帳款週轉天數愈長代表收現愈慢、資金積壓愈久，應愈短愈佳。
(A)錯誤。庫藏股買回與本業商品或勞務的產銷無關，不屬營業活動。
(B)錯誤。投資活動指取得或處分他公司權益、長期性資產等，買回自家股票不在此列。
(C)正確。買回自己已發行之股票屬與股東間的資本交易，是資金的返還，列為籌資活動之現金流出。判斷準則是：與股東或債權人之間的資本往來一律歸籌資活動。
(D)錯誤。現金流量表僅分營業、投資、籌資三大類，並無「減資活動」此一分類。
(A)錯誤。公允價值模式下公允價值變動須立即認列損益，不會是零。
(B)正確。X4 年損益＝620,000−650,000＝$30,000 損失。投資性不動產採公允價值模式者不提折舊，改以每期期末公允價值與前期期末公允價值的差額直接認列當期損益（非其他綜合損益）。
(C)錯誤。X4 年公允價值是下跌，應認列損失而非收益。
(D)錯誤。$50,000 是以 X3 年底 650,000 與原始成本 600,000 的累計利得混入計算所致。
(A)錯誤。622.5 萬元與各項比率推算之結果不符。
(B)錯誤。102 萬元係誤把稅率 17% 直接乘在毛利或其他基數上。
(C)錯誤。124.5 萬元非本題算式之結果。
(D)正確。銷貨收入＝毛利÷毛利率＝2,000÷20%＝10,000 萬元；稅前純益＝10,000×10%＝1,000 萬元；淨利＝1,000×(1−17%)＝830 萬元。解題順序是先用毛利率還原銷貨收入，才能往下套用稅前純益率。
(A)正確。EPS＝600,000÷100,000＝6 元，本益比＝市價÷EPS＝36÷6＝6。權益總額、面額與已發放股利都是干擾條件：本益比只看市價與每股盈餘，與帳面權益或股利無關。
(B)錯誤。3.6 係誤以市價除以每股面額 10 元所得。
(C)錯誤。3 並非市價與 EPS 之比值。
(D)錯誤。2.4 疑似把股利 3 元納入分母計算，本益比之分母應為 EPS。
(A)錯誤。0.095 非兩者之加權平均，權重各 50% 下不會落在此。
(B)錯誤。0.12 高於兩資產報酬率的中點。
(C)正確。投資組合報酬率為個別資產報酬率的加權平均：0.5×0.08＋0.5×0.14＝0.11。要注意的是，報酬率可直接加權平均，但風險（標準差）不行，因為還須考慮兩資產的相關係數。
(D)錯誤。0.10 非本題之加權平均結果。
(A)錯誤。單位變動成本下降會使邊際貢獻率上升，非下降。
(B)正確。售價不變而單位變動成本下降，邊際貢獻率＝(售價−單位變動成本)÷售價 上升；損益兩平銷貨收入＝總固定成本÷邊際貢獻率，分子下降、分母上升，兩股力量同向使損益兩平點下降。
(C)錯誤。邊際貢獻率的方向判斷錯誤，應為上升。
(D)錯誤。單位變動成本改變必然影響邊際貢獻率，不會不變。
(A)錯誤。僅談「未來成本」而未折現，忽略了各期現金流發生時點不同的貨幣時間價值。
(B)錯誤。「內部成本」界定不明，且重置決策須涵蓋購置、營運、維修等全部相關成本。
(C)錯誤。收益極小化與企業目標相反，決策應追求成本最小或價值最大。
(D)正確。重置支出屬長期資本支出決策，各年度的購置、營運與維修現金流發生時點不同，須以適當折現率折為現值後比較，選擇生產成本現值最小的方案。
(A)錯誤。標的股價上漲會使賣權更價外，賣權價值下降。
(B)錯誤。履約價下降代表賣權可賣出的價格變低，賣權價值隨之下降。
(C)錯誤。波動性減少會降低到期時落入價內的機率，賣權價值下降。
(D)正確。到期日拉長使標的價格有更多時間跌破履約價，時間價值增加。買權與賣權的價值都隨波動度與存續期間上升，這是選擇權報酬不對稱（下檔有限、上檔開放）的結果。
(A)錯誤。已給定共變數即可判斷，不需額外資料。
(B)錯誤。共變數不會因兩變數順序對調而變號。
(C)錯誤。數值不會因順序對調而放大。
(D)正確。共變數具對稱性，Cov(甲,乙)＝Cov(乙,甲)，因其定義為兩者離差乘積的期望值，乘法可交換，故仍為0.5。
(A)錯誤。互斥方案的取捨是資本預算的典型問題。
(B)正確（即非資本預算主要問題者）。品質交換屬生產與品質管理範疇，與長期投資方案的評估、排序及資金分配無關。
(C)錯誤。不同年限方案的比較（如約當年金法）正是資本預算課題。
(D)錯誤。資本限額下的預算分配是資本預算的核心問題之一。
(A)依IFRS 3,廉價購買利益(收購對價低於可辨認淨資產公允價值之差額)應認列為當期損益。
(B)並非計入其他綜合損益。
(C)亦非計入資本公積。
(D)商譽為對價超過可辨認淨資產公允價值部分,廉價購買為相反,不可作為商譽組成。
(A)錯誤。獲利能力是判斷償債能力的手段，非債權人之最終目的。
(B)錯誤。資本結構同屬過程中的觀察重點，而非最終關心的結果。
(C)正確。債權人的求償權固定，關心的是本金與利息能否如期收回，故獲利、資本結構、現金流量等分析最後都收斂到償債能力的判斷。這也是債權人與股東分析重心的根本差異。
(D)錯誤。過去財務狀況只是推估未來償債能力的資料來源。
(A)錯誤。分類為金融負債之或有對價，其公允價值變動不列入其他綜合損益。
(B)錯誤。取得日後不得再調整商譽；僅衡量期間內取得就取得日既存事實之新資訊，才可追溯調整。
(C)正確。分類為金融負債的或有對價須逐期以公允價值重新衡量，變動認列於當期損益；分類為權益的或有對價則不再重新衡量。分類決定後續處理，正是本題所測的區別。
(D)錯誤。金融負債須持續按公允價值重新衡量，不能停止調整。
(A)錯誤。$20,000係以公允價值減處分成本$80,000為可回收金額，但該金額並非兩者中的較高者。
(B)正確。可回收金額取「使用價值$85,000」與「公允價值減處分成本$80,000」之較高者，即$85,000；減損損失＝$100,000－$85,000＝$15,000。取較高者，是因企業可自行選擇繼續使用或出售，不會被迫接受較差的方案。
(C)錯誤。$25,000無對應之計算基礎。
(D)錯誤。$5,000為兩個可回收金額估計值的差額，不是減損損失。
(A)錯誤。$8,500未同時加計應付利息增加數與折價攤銷數。
(B)錯誤。$9,500係誤將折價攤銷$1,000由加項當成減項所得。
(C)錯誤。$10,500僅加計應付利息增加$2,500，漏計折價攤銷$1,000。
(D)正確。利息費用＝付現$8,000＋應付利息增加$2,500＋折價攤銷$1,000＝$11,500。應付利息增加代表已發生而未付，折價攤銷則是不需付現的利息成本，兩者都要自付現數加回。
(A)錯誤。進貨金額本身是由預估銷貨與存貨政策推導出來的結果。
(B)正確。銷貨是整套預算的起點，收現、進貨、存貨與費用預估皆由銷貨量往下推算，故與現金流量預測最為密切。銷貨預測一錯，後續全部現金流量預估都會偏離。
(C)錯誤。資金成本用於折現與投資評估，不決定現金流入流出的金額。
(D)錯誤。營業費用多屬隨銷貨或期間變動的衍生項目。
(A)錯誤。核定股本是章程所定的授權額度，發放股票股利只是動用既有額度，不必然增加。
(B)錯誤。發放股票股利不改變每股面額；等比例調降面額屬股票分割。
(C)錯誤。股數加倍而公司價值不變，除權後每股市價理論上會下降（約減半）。
(D)正確。每股面額X元、每股發放X元股票股利，等於每持有1股配發1股，流通在外總股數增為兩倍。股票股利只是權益內部由保留盈餘轉入股本，股東權益總額與持股比例都不變。
(A)錯誤。$96,000並非依剩餘帳面金額與剩餘年限計算之折舊數。
(B)錯誤。$100,000無對應之計算基礎。
(C)錯誤。約$102,400係假設自X1年起即採雙倍餘額遞減法之第3年折舊，但折舊方法變動屬會計估計變動，僅能推延適用，不得追溯重編。
(D)正確。X1、X2直線法各提$800,000÷10＝$80,000，X3年初帳面金額$640,000、剩餘年限8年，倍數餘額遞減率＝2÷8＝25%，X3折舊＝$640,000×25%＝$160,000。關鍵在於改用新法時，以「當時帳面金額」與「剩餘年限」為基礎重新計算。
(A)錯誤。進貨運費誤列為銷貨運費使銷貨成本少計，銷貨毛利反而多計$100,000。
(B)錯誤。銷貨成本是少計$100,000，並非多計$50,000。
(C)錯誤。營業費用是多計$100,000，並非少計。
(D)正確。期末存貨為$0，該$100,000進貨運費本應全數流入銷貨成本；誤列為銷貨運費，只是把同一金額由銷貨成本移到營業費用，毛利虛增$100,000、費用同額虛增$100,000，對本期損益淨額無影響。若期末仍有存貨，才會因成本分攤不同而影響損益。
(A)錯誤。25%與題給之槓桿倍數無對應關係。
(B)錯誤。45%非18%與財務槓桿度之乘積。
(C)正確。財務槓桿度衡量每股盈餘變動率相對營業利益變動率的倍數，故EPS變動＝18%×2.8＝50.4%。營業槓桿度1.6是連結銷貨與營業利益，本題已直接給營業利益變動率，故不再乘入。
(D)錯誤。已知營業利益變動率與財務槓桿度即足以判斷。
(A)錯誤。成本費用金額不隨銷貨同比例增加，故淨利成長率不會恰等於10%。
(B)錯誤。4%無計算依據。
(C)正確。毛利率40%不變，銷貨由$40,000,000成長10%，毛利由$16,000,000增為$17,600,000，增加$1,600,000；成本費用金額不變，增額毛利全數落入稅前淨利，故淨利成長率大於銷貨成長率10%，稅後淨利率亦隨之提高。這就是固定費用造成的營業槓桿效果。
(D)錯誤。固定性費用不隨銷貨增加，成長幅度不會低於10%。
(A)錯誤。公司債發行成本應自負債帳面金額減除，並以有效利息法於流通期間攤銷，不列為營業費用。
(B)錯誤。商譽代表企業未來預期的超額獲利能力，而非過去已實現的超額利潤。
(C)正確。有限耐用年限之無形資產，其經濟效益消耗型態通常無法可靠決定，故實務上一律採直線法攤銷；耐用年限不確定者則不攤銷，改以每年減損測試處理。
(D)錯誤。為維護既有專利權而支出之訴訟費用，並未使該資產產生原先預期以外的未來經濟效益，即使勝訴仍應列為當期費用。
(A)錯誤。$103.33係漏計部分權益項目所得。
(B)錯誤。$113.33未將全部權益項目納入分子。
(C)錯誤。$123.33少計了部分權益項目。
(D)正確。每股帳面金額＝普通股權益總額÷流通在外股數＝($1,000,000＋$400,000＋$100,000＋$500,000)÷15,000＝$2,000,000÷15,000＝$133.33。帳面金額看的是全部股東權益（含溢價與各項盈餘），不是只看股本。
(A)錯誤。分子應為普通股可享有之淨利，而非實際發放的股利。
(B)錯誤。保留盈餘是歷年累積數，不代表當期經營成果。
(C)正確。每股盈餘＝（淨利－特別股股利）÷加權平均流通在外普通股股數。分母採加權平均，是因期中新增或減少的股數只在部分期間參與營運，須依流通期間加權才能與當期損益配合。
(D)錯誤。分母若用期末股數，會忽略股數在年度中的變動而失真。
(A)錯誤。100%無對應之計算基礎。
(B)錯誤。50%非以平均投資額為分母之計算結果。
(C)正確。無殘值時平均投資額＝$100,000,000÷2＝$50,000,000，會計報酬率＝年平均稅後盈餘$20,000,000÷$50,000,000＝40%。以平均投資額為分母，是因帳面投資額會隨折舊逐年遞減，用原始成本會低估報酬率。
(D)錯誤。20%係以原始投資成本1億元為分母，未採平均投資額。
(A)錯誤。此為年金「現值」的定義，非年金本身。
(B)錯誤。僅描述普通年金的給付時點，未點出「一系列等額」的本質。
(C)正確。年金指在未來一段期間內，每期金額相同的一系列給付。正因金額相等且期間固定，才能用年金因子一次折現或複利，不必逐期計算。
(D)錯誤。金額逐期遞增者為成長型年金，非一般年金之定義。
(A)錯誤。調整現金流量（確定等值法）確為方法之一，但並非唯一途徑。
(B)錯誤。調整折現率確為方法之一，但並非唯一途徑。
(C)錯誤。加計風險貼水確為方法之一，但並非唯一途徑。
(D)正確。三者都是把風險納入現值計算的途徑：可向下調整各期預期現金流量，或在無風險利率上加計風險貼水以提高折現率。調分子或調分母殊途同歸，但同一風險不可重複扣抵兩次。
(A)錯誤。此確為還本法的缺點，但不是唯一的缺點。
(B)錯誤。此確為還本法的缺點，但不是唯一的缺點。
(C)錯誤。此確為還本法的缺點，但不是唯一的缺點。
(D)正確。還本法只問「多久回本」，因而同時忽略回收期之後的現金流量與投資規模差異，也未考慮風險，更未將各期現金流量折現，三項缺點並存。其優點僅在簡單且隱含流動性考量。
(A)正確。非控制權益是子公司權益中不屬於母公司的部分，仍屬集團的權益，故應於合併資產負債表權益項下，與歸屬母公司業主之權益分別列示。合併報表百分之百納入子公司資產負債，必須同時表達這部分外部股東的權益。
(B)錯誤。非控制權益不符負債定義，集團對其並無交付經濟資源的義務。
(C)錯誤。它是權益的組成部分，不是資產。
(D)錯誤。若不反映，合併報表的資產負債與權益將無法平衡。
(A)錯誤。解散是公司存續的終局事項，不是董事長個人得以決定的業務執行行為。
(B)錯誤。監察人的職權在監督業務執行與查核財務，並無決定公司解散之權。
(C)正確。股東會為解散之決議，是公司法明定的解散事由之一。解散等於終結股東的投資，因此保留給股東會以特別決議行使，不交由經營階層決定。
(D)錯誤。公司法對股份有限公司的解散事由設有明文，並非毫無限制。
(A)正確。章程為公司組織與運作的根本規則，設立時由發起人全體同意訂立並簽名蓋章。設立階段尚無股東會可資決議，故要求全體一致，以確保每位發起人都受其拘束。
(B)錯誤。訂立章程並非三分之二多數決即可。
(C)錯誤。四分之一同意顯不足以訂立章程。
(D)錯誤。二分之一同意不足，訂立章程須發起人全體同意。
(A)錯誤。公開說明書的不實或隱匿通常涉及發行人、負責人、簽證專家等多方，並非單獨責任。
(B)錯誤。證券交易法對此並無「區別賠償責任」的責任型態。
(C)正確。公開說明書隱匿內容致善意相對人受損者，應負連帶賠償責任。連帶責任讓投資人可向任一責任人求償全額，既提高求償實效，也促使各參與者確實盡查核義務。
(D)錯誤。我國此處採填補損害的民事賠償，非懲罰性賠償。
(A)錯誤。5 年超過規定所要求之最短持有期限。
(B)錯誤。3 年並非規定所要求之最短持有期限。
(C)正確。交換公司債的償還標的，須為發行公司持有期限至少二年以上之其他上市或上櫃公司股票。此一持有期間要求，可防止公司臨時取得他公司股票後包裝發債募資。
(D)錯誤。1 年不足規定所要求之最短持有期限。
(A)錯誤。十五日並非公司法所定之再行召集期間。
(B)正確。作成假決議後，應將假決議通知各股東，於一個月內再行召集股東會。假決議制度是為出席數不足而設的補救，給予一個月既足以完成通知與召集程序，也避免議案長期懸而未決。
(C)錯誤。二個月並非公司法所定之期間。
(D)錯誤。三個月並非公司法所定之期間。
(A)錯誤。此敘述正確；法人當選董事或監察人者，應指定自然人代表行使職務。
(B)正確（即敘述有誤者）。法人對其代表人代表權所加之限制，不得對抗善意第三人。第三人無從得知法人內部的授權限制，若允許以內部限制對抗外部交易相對人，交易安全將無從維護。
(C)錯誤。此敘述正確；法人股東之代表人得當選為公司董事。
(D)錯誤。此敘述正確；法人得隨時改派代表人，補足原任期。
(A)正確。有擔保公司債之總額，不得逾公司現有全部資產減去全部負債後之餘額（即一倍）。以淨資產設定發債上限，是把債權人的清償來源與公司實際可供擔保的財產掛鉤；無擔保公司債因缺乏擔保品，上限則另降至該餘額之二分之一。
(B)錯誤。二分之一是無擔保公司債的上限，不是有擔保者。
(C)錯誤。三分之一並非公司法所定之發行上限。
(D)錯誤。三分之二並非公司法所定之發行上限。
(A)錯誤。薪酬委員會運作確屬年度稽核計畫應納入的項目，但不是唯一項目。
(B)錯誤。審計委員會議事運作亦應納入稽核，但單選此項並不完整。
(C)錯誤。永續資訊之管理已納入稽核範圍，惟同樣不是唯一應涵蓋者。
(D)正確。三者都屬公司治理與資訊揭露的內部控制環節，年度稽核計畫應一併查核，以確保董事會下設委員會的運作及永續資訊揭露都有內控可稽。
(A)錯誤。3 個月並非規定所定之期間。
(B)正確。內部人喪失身分後未滿 6 個月者，仍受內線交易規範。設此落日期間的用意是：剛卸任者對公司尚未公開的重大消息記憶猶新，若不延續規範，只要先辭職再交易即可規避。
(C)錯誤。9 個月並非規定所定之期間。
(D)錯誤。12 個月並非規定所定之期間。
(A)正確。證券交易法第43條之1第1項規定，任何人單獨或與他人共同取得任一公開發行公司已發行股份總額超過百分之五者，應於取得後十日內向主管機關申報取得目的、資金來源等。此門檻原為百分之十，於113年5月10日起調降為百分之五，以健全大量股權揭露、與國際接軌；舊版教材仍寫百分之十，作答時要以現行規定為準。
(B)錯誤。百分之十是修正前的舊門檻，現行規定已調降。
(C)錯誤。百分之十五並非本申報義務所定之門檻。
(D)錯誤。百分之二十並非本申報義務所定之門檻。
(A)錯誤。5%、10% 均非規定所設之上限。
(B)錯誤。持股比例上限並非 5%，淨值上限亦非 20% 以外之搭配。
(C)錯誤。持股比例上限為 10% 無誤，但淨值上限並非 15%。
(D)正確。自營業務持有任一本國公司股份總額不得超過該公司已發行股份總額之 10%，持有任一本國公司所發行有價證券之成本總額不得超過該證券商淨值之 20%。前者防止券商藉自營介入他公司經營權，後者限制單一發行人的集中度風險。
(A)錯誤。現金收付制無法反映已發生但尚未收付的收入與費用，不符一般公認會計原則。
(B)正確。證券商財務報告採權責發生制，收入與費用於實際賺得或發生時認列，而非以現金收付時點為準，才能忠實表達期間損益與財務狀況。
(C)錯誤。編製基礎必須一致，不得兩制並行，否則報表缺乏可比性。
(D)錯誤。編製基礎並非由公司自行擇一，而是統一採權責發生制。
(A)正確。低於實際買回平均價格轉讓予員工，須經最近一次股東會有代表已發行股份總數過半數股東出席、出席股東表決權三分之二以上同意。因為折價轉讓等同以公司資源補貼員工、稀釋既有股東權益，故提高至特別決議門檻。
(B)錯誤。普通決議（出席過半數同意）門檻不足以通過此種折價轉讓。
(C)錯誤。出席門檻為過半數而非三分之二。
(D)錯誤。表決權同意門檻為三分之二以上，並非四分之三。
(A)錯誤。三十五人並非本業務所設之人數上限。
(B)錯誤。五十人並非本業務所設之人數上限。
(C)正確。每一引介投資之私募股權基金，其高資產客戶人數總數不得超過九十九人。私募本質上不得公開招募，設人數上限即在維持「私募」性質，避免變相對不特定多數人銷售。
(D)錯誤。七十人並非本業務所設之人數上限。
(A)錯誤。百分之三並非規定所設之上限。
(B)正確。對單一股票的融券與出借總金額，不得超過證券商淨值的百分之五。這是單一標的的集中度控管，避免券商在個股上累積過大的空方部位曝險。
(C)錯誤。百分之七並非規定所設之上限。
(D)錯誤。百分之十並非規定所設之上限。
(A)錯誤。普通股上櫃滿 6 個月確屬得為信用交易標的之要件，需有一段掛牌期間讓價格與流動性趨於穩定。
(B)錯誤。每股淨值高於票面（面額十元者）確屬要件之一，用以篩除財務體質不佳的公司。
(C)正確（即非屬要件者）。信用交易標的的篩選看的是掛牌期間與財務體質，並未要求公司設立登記須屆滿 3 年以上。
(D)錯誤。無面額或面額非新臺幣十元者，以最近一會計年度決算無累積虧損替代淨值標準，確屬要件。
(A)錯誤。15 日並非規定所定之契約審閱期間。
(B)錯誤。10 日並非規定所定之契約審閱期間。
(C)正確。簽訂全權委託投資契約前，應提供 7 日以上期間供客戶審閱全部條款。全權委託是把投資決定權整個交出去的契約，法規因此強制留給客戶充分時間理解風險與收費條款，避免當場簽約。
(D)錯誤。5 日並非規定所定之契約審閱期間。
(A)錯誤。1 個月並非規定所定之期限。
(B)錯誤。3 個月並非規定所定之期限。
(C)正確。初任及離職滿三年再任之證券商業務人員，應於到職後半年內參加職前訓練。離職滿三年者視同新進，是因為法規與實務在三年間可能已大幅變動，需重新受訓。
(D)錯誤。1 年並非規定所定之期限。
(A)正確。一次買賣同一上市證券達五百個交易單位以上者，屬單一證券鉅額買賣。鉅額交易另闢管道撮合，是為了避免大單直接進入集中市場競價而造成價格劇烈波動。
(B)錯誤。一千交易單位並非鉅額買賣之認定門檻。
(C)錯誤。五千交易單位並非鉅額買賣之認定門檻。
(D)錯誤。一萬交易單位並非鉅額買賣之認定門檻。
(A)錯誤。十億元及七千股均非創業投資公司申請上市之門檻。
(B)正確。創業投資公司申請上市，實收資本額須達新臺幣十五億元以上，且募集發行普通股股數達七千五百萬股以上。創投的資產是被投資公司的股權、評價不易，故對規模與股權分散度要求高於一般產業。
(C)錯誤。實收資本額門檻並非二十億元。
(D)錯誤。實收資本額門檻並非二十五億元。
(A)錯誤。投資說明書用於私募等特定情形，非公開募集受益憑證應先交付之文件。
(B)正確。發行受益憑證公開募集投資信託資金，應先向申購之投資大眾交付公開說明書。公開說明書載明基金投資目標、風險、費用與經理公司資訊，是投資人作成決定前的法定資訊來源，故須「先」交付。
(C)錯誤。財務報告僅為基金資訊的一部分，不能取代公開說明書。
(D)錯誤。基金介紹屬行銷文件，非法定應先交付之公開說明書。
(A)錯誤。綜合經營承銷、自營及經紀業務滿三年，確屬證券商擔任特定資格發起人之條件。
(B)錯誤。實收資本額達一定金額以上確屬條件之一，用以確保發起人具備財務承擔能力。
(C)正確（即敘述有誤者）。「資金管理業務」未受處分是對基金管理機構一類發起人的要求；證券商所對應的是其證券業務未受主管機關處分，兩者不可互換，本題正是在測驗不同類別發起人的資格條件不同。
(D)錯誤。最近期經會計師查核簽證之財務報告每股淨值不低於面額，確屬條件之一。
(A)錯誤。一年不足規定所要求之最短持有期限。
(B)正確。作為交換標的之其他上市或上櫃公司股票，發行人須持有至少二年。設持有期間門檻，是要避免公司臨時買進他家股票、包裝成交換公司債對外募資，確保該持股確為長期投資部位。
(C)錯誤。五年超過規定所要求之期限。
(D)錯誤。規定對持有期限設有下限，並非不限期間。
(A)錯誤。年度財務報告的公告期限並非會計年度終了後 1 個月，1 個月僅足以完成自結數。
(B)錯誤。季報除經會計師核閱外，尚須經董事會通過（設審計委員會者並須其同意）方得公告，並非僅核閱即可。
(C)錯誤。30 日並非季報之公告申報期限。
(D)正確。第 1、2、3 季財務報告應於每季終了後 45 日內公告申報。季報僅需核閱而非查核，作業較年報快，故期限訂得較短，以維持資訊時效。
(A)錯誤。並非容許 2% 的價差，法規要求價格相同。
(B)錯誤。並非容許 3% 的價差。
(C)錯誤。並非容許 5% 的價差。
(D)正確。承銷商對外之售價應與原股東認購價格相同。同一次現金增資發行的是同一批新股，若對外售價與原股東認購價不同，將直接造成股東間的利益移轉，故要求一致。
(A)錯誤。證基會的職能在教育宣導與研究，非本項保留認購之機構。
(B)正確。未經登錄興櫃即申請初次上市（櫃）之案件，公開銷售時應先保留普通股一千股由證券投資人及期貨交易人保護中心認購。保護中心持股後即取得股東身分，得行使股東權並在必要時對公司提起訴訟，形成外部監督。
(C)錯誤。券商公會為同業自律組織，非本項認購機構。
(D)錯誤。金融法制暨犯罪防制中心與新股保留認購無涉。
(A)錯誤。三個交易日並非規定所定之執行期間。
(B)正確。採過額配售之初次上市（櫃）承銷案件，主辦承銷商應於掛牌之日起五個交易日內執行穩定價格機制。掛牌初期籌碼與價格最不穩定，過額配售即是讓承銷商在此期間得於市場買回以支撐價格。
(C)錯誤。七個交易日並非規定所定之執行期間。
(D)錯誤。十個交易日並非規定所定之執行期間。
(A)錯誤。僅列外國中央政府債券過於狹隘，符合信用評等的外國公司債券亦得列入。
(B)正確。信用評等達一定等級以上之外國中央政府債券與外國公司債券，得列入特定外國債券範圍。篩選標準在於信用品質與商品單純性，故以評等作為門檻。
(C)錯誤。可轉換公司債含股權轉換條款，屬股債混合商品，不列入特定外國債券。
(D)錯誤。不動產抵押貸款債券屬結構型商品、風險評估複雜，不在範圍內。
(A)錯誤。10% 並非規定所設之持股比率。
(B)錯誤。20% 並非規定所設之持股比率。
(C)錯誤。30% 並非規定所設之持股比率。
(D)正確。公開收購人與其關係人於收購後持股比率超過 50% 者，得以書面請求董事會召集股東臨時會，不受公司法之限制。取得過半數即已掌握控制權，讓其得儘速改組董事會，可避免經營權懸空期間過長。
(A)正確。扣除累積虧損仍有獲利者，基層員工調薪或分派酬勞之相關資訊，應於董事會決議後二日內申報。此類事項由董事會作成最終決議，故以董事會決議日起算，且比照重大訊息採二日內的即時揭露標準。
(B)錯誤。十日已失時效，非本項所定之申報期限。
(C)錯誤。薪酬委員會僅為建議機關，申報起算點是董事會決議，不是薪酬委員會決議。
(D)錯誤。起算點與期限均不符，申報以董事會決議日起算二日內。
(A)錯誤。一個營業日不足以讓債券持有人反應，非規定所定之期間。
(B)錯誤。三個營業日並非規定所定之公告提前期間。
(C)錯誤。五個營業日並非規定所定之公告提前期間。
(D)正確。應於各該停止過戶日前二十個營業日辦理公告。提前充分公告，是要讓轉（認）換公司債持有人有時間決定是否在停止轉換期間開始前行使權利，避免錯失參與配股或增資的機會。
(A)錯誤。承銷商業務不涉及集中市場的買賣交割，無須繳存交割結算基金。
(B)正確。經紀商與自營商因在集中市場從事有價證券買賣、負有交割義務，應向證交所繳存交割結算基金。該基金是市場的共同違約準備，用以在某家券商違約交割時填補損失、維持結算體系運作。
(C)錯誤。經紀商應繳存無誤，但承銷商不在其列。
(D)錯誤。承銷商不應列入，僅經紀商與自營商須繳存。
(A)錯誤。股票以一股為申報價格單位確實正確，但本題尚有其他正確選項。
(B)錯誤。公債及公司債以面額百元為報價基準確實正確，惟非唯一正確者。
(C)錯誤。受益憑證以每受益權單位報價確實正確，惟非唯一正確者。
(D)正確。三者都成立：股票按每股、債券按面額百元、受益憑證按每受益權單位報價。報價單位是依商品的計量方式而定，債券採百元報價便於直接以「價格對面額的百分比」比較不同票面利率的債券。
(A)錯誤。10% 並非規定所設之出借費率上限。
(B)正確。出借費率以不超過該種有價證券收盤價格之 7% 為限。設上限是避免在券源緊俏時費率被喊到不合理的高度，使借券市場失去正常的價格發現與避險功能。
(C)錯誤。5% 並非規定所設之出借費率上限。
(D)錯誤。2% 並非規定所設之出借費率上限。
(A)錯誤。此敘述正確；兼營自營或承銷者須維持推介業務獨立性，以隔離自身部位與客戶建議。
(B)錯誤。此敘述正確；證券商本應訂定防範利益衝突之內部控制制度。
(C)錯誤。此敘述正確；進行安定操作之股票不得同時作為推介標的，否則等同一邊護盤一邊勸買。
(D)正確（即敘述有誤者）。券商對尚未處理完竣之包銷股票具有出清存貨的直接利害關係，若予推介即為典型的利益衝突，故不得作為推介標的。
(A)正確。外國發行人申請普通股第一上櫃，最近期經會計師查核簽證或核閱之淨值須達新臺幣一億元以上。對外國發行人以「淨值」而非實收資本額設門檻，是因各國股本制度差異大，淨值較具可比性。
(B)錯誤。新臺幣三億元並非第一上櫃之淨值門檻。
(C)錯誤。新臺幣五億元並非第一上櫃之淨值門檻。
(D)錯誤。新臺幣十億元並非第一上櫃之淨值門檻。
(A)錯誤。每月五日並非本項資訊之申報期限。
(B)正確。上櫃公司應於每月十日前申報公司及其股票未於國內公開發行之子公司從事衍生性商品交易之資訊。衍生性商品部位變化快、槓桿高，故要求按月且在月初短期內申報，讓投資人及時掌握潛在曝險。
(C)錯誤。每月十五日並非本項資訊之申報期限。
(D)錯誤。每月月底申報將使資訊嚴重落後，非規定所定期限。
(A)錯誤。美元計價之國際債券並無寶島債券之別稱。
(B)錯誤。日圓計價債券不稱寶島債券。
(C)正確。在我國發行之人民幣計價國際債券另稱寶島債券。國際上習慣以在地名稱指稱境外人民幣債券（如點心債），寶島債即為在臺灣發行者的專稱。
(D)錯誤。新臺幣計價者屬國內債券，不屬外幣計價國際債券市場。
(A)錯誤。1% 之報價價差限制過嚴，非規定所定之上限。
(B)錯誤。3% 並非規定所定之報價價差上限。
(C)正確。造市商買進與賣出報價之差距，不得逾賣出報價之 5%。限制買賣價差是造市制度的核心義務，價差過大等同名義上有報價、實質上無法成交，市場流動性形同虛設。
(D)錯誤。造市商的報價價差受有上限規範，並非無限制。
(A)正確。保險業屬金管會特許之金融事業，申請其股票為櫃檯買賣須取得金管會同意函。特許事業的財務業務受目的事業主管機關監理，掛牌前須由其確認無監理上之疑慮。
(B)錯誤。物流業屬一般產業，掛牌審查無須另取得金管會同意函。
(C)錯誤。電子業屬一般產業，不需金管會同意函。
(D)錯誤。上市轉上櫃走的是市場別變更的審查程序，本題所指須另取得金管會同意函者為保險業。
(A)錯誤。ETF 並無上市滿 3 個月始得信用交易之限制。
(B)錯誤。6 個月的掛牌期間要求適用於個股，不適用於 ETF。
(C)錯誤。12 個月並非 ETF 得為信用交易之條件。
(D)正確。ETF 受益憑證得為融資融券交易，並無上市滿一定期間的限制。個股設掛牌期間門檻，是要觀察其價格與財務體質；ETF 追蹤指數、成分分散且淨值透明，不存在同樣的個別公司風險，故無須觀察期。
(A)錯誤。標借並非只能向證券交易所申請，證券金融公司本得自行辦理標借作業。
(B)錯誤。證券出借人得委託證券商代為辦理出借，並無此禁止。
(C)正確。得供標借之證券應以存放於集中保管事業保管者為限。券源必須在集保帳簿上可即時圈存與撥轉，交割才有把握，這是標借制度能如期履約的前提。
(D)錯誤。出借係依規定程序填具出借申請辦理，並非以填寫借據委託他人為之。
(A)錯誤。封閉式基金受益憑證於集中市場掛牌，可在市場買賣。
(B)正確。開放式基金不在集中市場或證券商營業處所流通交易，投資人係依淨值直接向基金公司（或代銷機構）申購與買回。開放式基金的份數會隨申購買回增減，本質上沒有固定的流通籌碼可供次級市場撮合。
(C)錯誤。認購權證屬上市（櫃）有價證券，可在市場交易。
(D)錯誤。轉換公司債得於集中市場或櫃檯買賣，具次級市場流通性。
(A)錯誤。上市股票的計價方式由法規統一規範，不由契約自行約定，否則各基金淨值失去可比性。
(B)錯誤。以平均價計價並非規定之方法，且平均價不代表當日最終成交價格。
(C)錯誤。開盤價未反映當日全日資訊，不作為評價基準。
(D)正確。基金持有之上市股票，以計算日集中交易市場之收盤價格計價。收盤價由當日最後的競價形成、公開可查且不易操縱，作為每日淨值計算的統一基準最為客觀。