115年第1次　證券商高級業務員　考古題與解析

(A)特別股一般無表決權或表決權受限,通常不致造成經營權易主。

(B)清算順序為:債權人→特別股股東→普通股股東,普通股受償順序在後而非優先。

(C)特別股發行量小、交易較不活絡,流動性通常較普通股差。

(D)公司發放股利時應先發給特別股股東,普通股優先發放敘述錯誤。

(A)3.5%非Fisher方程之計算結果。

(B)3.3%並非實際購買力之正確估算。

(C)依Fisher方程,(1+8%)/(1+4%)-1≈3.846%,實際購買力約成長3.8%。

(D)3.6%並非Fisher公式結果。

(A)20%僅計算了股價上漲部分,未含股票股利稀釋還原。

(B)60%未正確處理除權後股數增加。

(C)股票股利5元代表每張多配500股(50%),共1500股,賣價120×1500=180,000元,成本100,000元,報酬率=80%。

(D)10%未考慮除權後股數倍增之效益。

(A)錯誤。可轉換公司債賦予債權人轉換為股票之選擇權，對債權人有利；但可贖回公司債賦予發行公司提前贖回之權利，對發行人有利、對債權人較不利。

(B)錯誤。可贖回公司債之贖回權屬於發行公司，對債權人較為不利，不應納入此類。

(C)正確。可轉換公司債(轉換權)及附認股權公司債(認股權)均賦予債權人額外的選擇權，屬於對債權人有利之條款。

(D)錯誤。三者全選混淆了可贖回對發行人有利之特性。

(A)溢價債券之溢價額為各期票息高於市場利率部分之現值總和,期限愈長累計溢價額愈大,故4年期甲債券溢價額大於2年期乙債券。

(B)兩債期限不同,溢價現值不會相等。

(C)溢價額隨剩餘期間增加而增加,甲債較大而非較小。

(D)依溢價債券特性可比較,並非無法比較。

(A)贖回溢價會隨到期日接近而遞減,使發行人提前贖回成本降低,愈接近到期愈小。

(B)贖回溢價並非愈接近到期愈大,反之愈小。

(C)贖回溢價隨時間呈遞減趨勢,並非不變。

(D)贖回溢價之變化有規律,並非不確定。

(A)成交量在道氏理論中用於確認趨勢而非表達主要趨勢方向。

(B)價格本身為觀察對象,但表達整體市場主要趨勢之載體為指數。

(C)時間僅為趨勢延續長度,並非主要趨勢之表達。

(D)道氏理論利用工業指數及運輸指數兩者同向變動來表達主要市場趨勢方向。

(A)55為依通膨後本金1,100×0.03/0.6並非正確。

(B)TIPS第一年付息=年初本金×名目票面利率×半年,計算每半年計息:第一期1000×1.1×3%/2=16.5,第二期約1000×(1.1)×(1+5%/2)×3%/2≈16.91,合計約33美元。

(C)100為三年總計近似額而非第一年。

(D)1,100為調整後本金而非債息。

(A)44.4並非以4/10計算之結果。

(B)33.3未採用零成長股利折現公式。

(C)零成長股利折現模式:P=D/r=4/0.10=40元,貝它係數已隱含於必要報酬率中,不另計算。

(D)48.8非零成長股利折現之結果。

(A)64元未正確計算除權公式。

(B)72元未考量盈餘配股率分母調整。

(C)69.5元非正確結果。

(D)除權參考價=100/(1+0.15+0.10)=100/1.25=80元。

(A)KD指標值介於0至100間,在極端區會鈍化(死角)。

(B)RSI指標亦在0至100間,在高低區會出現鈍化。

(C)WMS%R(威廉指標)值在0至100間,亦會鈍化。

(D)BIAS乖離率無固定上下限,係相對於均線之百分比偏離,故無死角(鈍化)問題。

(A)量增價漲為價量同向,屬量價配合,非背離。

(B)量減價跌亦屬同向,為量價配合。

(C)量平價平表示市場無動能,非背離。

(D)量價背離係指價格走勢與成交量趨勢不一致,例如量增價跌即典型背離現象。

(A)雙方評價愈不一致,成交意願愈高,故成交量愈大,敘述正確。

(B)股性活潑者代表參與者多,投資人傾向繼續投入,正確。

(C)錯誤:評價愈不一致,成交量應愈大而非愈小,與葛蘭碧OBV原則矛盾。

(D)靜止不動之股票顯示參與者少,有繼續靜止之傾向,符合葛蘭碧OBV原則。

(A)本益比受未來盈餘預期影響大,且分母為盈餘易受操弄,較不保守。

(B)市價淨值比以歷史成本帳面值為分母,符合會計保守原則,故較適合衡量股價是否低估。

(C)市價營收比僅以營收為基礎,未考慮成本費用,保守性不如淨值比。

(D)三種比率保守程度不同,並非皆適用。

(A)僅含本益比、淨值市價比,遺漏公司規模。

(B)遺漏本益比,不完整。

(C)遺漏淨值市價比。

(D)Fama-French三因子模式即指出本益比、淨值市價比及公司規模(市值)為影響股票報酬率的基本面因素。

(A)簡單算術平均法忽略市值差異,無法反映市場投資組合權重。

(B)交易量加權之指數會偏重高週轉股,並非市場投資組合。

(C)市場投資組合應依各股市值權重組成,市場價值加權股價指數(如TWSE指數)最能模擬之。

(D)幾何平均法忽略個股市值與發行量,亦無法模擬市場投組。

(A)通膨上升只影響無風險利率,風險溢酬不變。

(B)證券市場線斜率即為市場風險溢酬,通膨升高不會改變其斜率。

(C)貝它係數為個股相對市場之敏感度,不受通膨影響。

(D)依CAPM公式E(R)=Rf+β(Rm-Rf),通膨升高使Rf上升而Rm亦同幅上升,所有證券之期望報酬率均提高。

(A)貝它係數僅衡量系統風險(與市場共變動之風險),不包含非系統風險。

(B)變異數衡量總風險(系統+非系統),而貝它係數僅衡量無法分散之系統風險。

(C)貝它係數衡量的是系統風險而非非系統風險。

(D)敘述顛倒,與實際相反。

(A)損失規避(loss aversion)即指損失痛苦大於同額利得滿足,敘述正確。

(B)錯誤:過度自信指投資人高估自己預測能力,並導致過度交易,而非「不願意處理績效不佳的投資」(此為「處置效應」描述)。

(C)可取性捷思指人們以容易聯想之事件估計頻率,敘述正確。

(D)小數法則指小樣本被誤認為具有代表性,敘述正確。

(A)5%為市場風險溢酬,非個股風險溢酬。

(B)15.5%並非正確計算結果。

(C)風險溢酬=β×(Rm-Rf)=1.2×(8%-3%)=6%。

(D)7.5%並非依CAPM計算結果。

(A)市價>淨值時應賣高(賣ETF)買低(買一籃子股票實物申購),故甲、丙正確。

(B)與套利方向相反,將造成虧損。

(C)賣股票買ETF適用於市價<淨值的反向操作情境。

(D)買股票買ETF僅是兩多頭,並非套利。

(A)500,000對應大型臺指期(每點200元)6,500×200=1,300,000元,亦不符。

(B)300,000非小型臺指期之契約價值。

(C)1,000,000非該指數×乘數結果。

(D)小型臺指期(MTX)每點價值新臺幣50元,6,500×50=325,000元。

(A)看多應採多頭策略,可選兩種:買進買權與賣出賣權,僅一種不正確。

(B)看多標的可採「買進買權」及「賣出賣權」兩種策略獲利,故為2種。

(C)賣出買權與買進賣權為看空策略,不可獲利,僅2種看多策略。

(D)4種不對,看空策略不能在上漲時獲利。

(A)甲正確:資產交換可使證券商持有CB之資金釋出,活絡資金運用。

(B)乙錯誤:資產交換後,證券商已將信用風險移轉予交換對手,並非自行承擔信用風險。

(C)乙錯誤,故甲乙皆正確錯誤。

(D)甲為正確,並非皆不正確。

(A)可轉換公司債含轉換選擇權,無法純粹反映無風險利率結構。

(B)永續債券無到期日,無法導出期限結構。

(C)利率期限結構係由不同到期日的無風險零息公債殖利率所構成的即期利率曲線。

(D)特別股屬權益性質且無固定到期日,不適合導出利率期限結構。

(A)7%為標的股票漲停幅度,並非權證最大上漲幅度。

(B)8.40%並非權證理論最大漲幅。

(C)120.57%並非正確計算結果。

(D)權證最大漲幅=標的最大漲幅×標的價×行使比例÷權利金=10%×30×1.3/3.5≈111.43%。

(A)公司債持有人為債權人,不具表決權,無選舉權。

(B)公司債並非皆為擔保債券,亦有信用債券。

(C)可贖回公司債係發行公司擁有提前贖回之「買權」,並非賣權。

(D)可轉換公司債賦予投資人在約定期間內,以約定價格轉換成發行公司一定數量普通股之權利。

(A)發行GDR會收到外幣資金並轉為新台幣股本,使淨值增加,並非不變。

(B)GDR為募集新股,不會使淨值減少。

(C)發行GDR以普通股為基礎,雖換股但已發行新股,公司淨值會增加。實務上若提問之GDR係指既有股票轉換而非募新股,則淨值不變。

(D)依新增股本之解釋會增加,但若僅將舊股轉存託則不變,故不一定不對。

(A)0.8並非夏普指數結果。

(B)夏普指數=(平均報酬-無風險利率)/標準差=(12%-4%)/50%=0.16。

(C)1.6誤把單位換算,計算錯誤。

(D)1.25非夏普指數結果,可能是其他指標。

(A)期限愈短,利率風險愈低,並非愈大。

(B)存續期間(Duration)衡量債券對利率敏感度,存續期間愈長,利率風險愈高。

(C)票面利率愈低,存續期間相對較長,利率風險愈高,並非愈低。

(D)低票面利率債券其存續期間較長,利率敏感度高,並非低於高票面利率債券。

(A)僅含甲、乙,遺漏設置償債基金亦為分期償還之方式。

(B)僅含乙、丙,遺漏發行時訂定分期償還條款。

(C)僅含甲、丙,遺漏定期自市場買回。

(D)公司債分期償還可採三種方式:發行時訂定分期償還條款、定期自市場買回部分公司債、設置償債基金,甲乙丙皆是。

(A)$88非以存續期間計算結果。

(B)依存續期間概念:價格變動≈-D×Δy×P,該債券半年付息且利率敏感度近似0.95年,計算後價格上升約$92。

(C)$97過大,計算錯誤。

(D)$99接近債息差但非利率變動效果。

(A)若有套利,需轉換後股票市值高於CB市價,惟需計算轉換比率。

(B)轉換比率=面額10萬/40=2,500股,轉換後市值=2,500×60=150,000元,低於CB市價160,000,無套利空間。

(C)套利利潤實際為負(-$10,000),並非為0。

(D)B為正確答案,故本選項錯誤。

(A)45元並非以5×淨值倒推結果。

(B)5元未考慮淨值市價比為B/M=5倍應反推市價。

(C)淨值市價比=淨值/市價=5,則市價=淨值/5=20/5=4元。

(D)15元非正確算式之結果。

(A)130,000非Gordon模式計算結果。

(B)62,500未考慮成長率g後之公式。

(C)45,000計算錯誤。

(D)Gordon股利成長模式:V=D1/(r-g)=10,000×1.02/(0.08-0.02)=10,200/0.06=170,000元。

(A)D線為K值之移動平均,即慢速隨機指標,反應較K線緩慢。

(B)K與D值皆介於0至100之間,不會大於100。

(C)快速隨機指標通常稱為%K或RSV,而非D線。

(D)D值不會小於0。

(A)上升三角形屬整理形態,完成後通常向上突破上邊水平壓力線,後續多為上漲。

(B)下跌情形多出現於下降三角形,而非上升三角形。

(C)形態完成後即代表整理結束,不會繼續整理。

(D)上升三角形屬偏多形態,方向偏向上漲而非不一定。

(A)1,653並非以0.5反推之結果。

(B)1,679非正確計算。

(C)ADR=UP/DOWN=0.5,則DOWN=UP/0.5=1,600/0.5=3,200家。

(D)2,850非正確計算。

(A)失業率上升表示家庭收入減少,消費需求不會增加。

(B)失業率上升會使所得下降、預期心理悲觀,進而抑制消費需求,使其減少。

(C)失業率與消費呈穩定負相關,並非增減不定。

(D)需求減少為正解。

(A)EPS反映公司獲利能力,為基本分析評估普通股價值的核心指標。

(B)過去成交量屬技術分析範疇,並非基本分析。

(C)市場成交量同屬技術面指標。

(D)歷史成交價格屬技術分析,非基本分析常用變數。

(A)日圓及歐元對美元貶值,代表以美元計算之他國貨幣價值下降,但我國外匯存底以美元計值會減少非歐元、日元資產之美元金額。

(B)若部分外匯為日圓歐元計價,當其相對美元貶值時,以美元換算後總值會減少,並非不變。

(C)增加方向錯誤。

(D)計算雖較複雜,但方向明確為減少。

(A)4.50未扣除稅後且未乘配發比例。

(B)3.15為盈餘保留之計算結果(10×0.75×0.3-0.45),不正確。

(C)稅後EPS=10×(1-25%)=7.5元,配發率=1-30%=70%,現金股利=7.5×0.7=5.25元。

(D)1.85非正確計算結果。

(A)貝它係數高低與標準差無直接對應關係,不能僅憑變異數推論。

(B)期望報酬率亦不能單由變異數推得。

(C)報酬率標準差直接衡量總風險(系統+非系統),35%>25%故甲總風險必大於乙。

(D)非系統風險為總風險之一部分,不能由變異數直接證得甲必較大。

(A)標準差計算錯誤,未正確計算0.35×√0.1。

(B)0.063為標準差計算錯誤。

(C)0.096預期報酬率不正確。

(D)預期報酬率=0.35×0.18+0.65×0.04=0.063+0.026=0.089;標準差=0.35×√0.10=0.35×0.3162=0.111。

(A)分散風險可降低非系統風險而不必然降低期望報酬率。

(B)避險本質為以期貨等工具消除市場風險,通常會以放棄部分報酬作為代價,故期望報酬率必定降低。

(C)選股降低非系統風險,但期望報酬率不必降低。

(D)僅B正確,故非皆正確。

(A)正向2倍ETF為槓桿型ETF,敘述正確。

(B)依槓桿/反向ETF規定,其漲跌幅限制為標的指數2倍,即20%,並非10%。

(C)屬於指數股票型基金(ETF)的一種,敘述正確。

(D)追蹤標的為臺灣50指數,敘述正確。

(A)空頭時轉向固定收益證券避險,屬適當策略。

(B)現金部位較高可降低風險,屬適當策略。

(C)提高β係數會擴大下跌時損失,正是空頭行情中不宜採取之策略。

(D)出售持股以降低部位曝險,屬空頭策略。

(A)甲、丙非定期定額特性,股價高買得少而非多。

(B)定期定額金額固定,股價高時購入單位數少,股價跌時購入單位數多,故乙、丙正確。

(C)甲錯誤(股價高購得多)。

(D)丁錯誤(股價跌購得少)。

(A)認購權證價值含時間價值,利率影響權證之執行價現值,並非上漲。

(B)市場利率下跌使履約價現值上升,對買權持有人不利,認購權證(買權)價格下跌。

(C)權證價格對利率有敏感度,不會不變。

(D)依Black-Scholes公式可確定方向,故並非不一定。

(A)95元尚未達損益兩平,賣權內含值不足以彌補權利金。

(B)100元時賣權無內含值,虧損為權利金10元。

(C)賣權損益兩平點=履約價-權利金=100-10=90元,標的物跌至90元時恰好損益兩平。

(D)110元時賣權無價值,虧損加大。

(A)長期債權人關心項目不只一項。

(B)長期債權人不僅關心兩項。

(C)長期債權人關心面向遠超三項。

(D)長期債權人關心償債能力,須同時注意短期財務狀況、長期獲利能力、資本結構穩固性與長期資金流量四項,皆攸關債權人權益。

(A)市場報價屬於第一等級輸入值。

(B)市場參考價格的調整值通常屬第二等級。

(C)公允價值層級第三等級係指市場無法觀察、需以企業內部假設或評估模型估計之輸入值。

(D)最近成交市場價值仍屬可觀察輸入,屬第一或第二等級。

(A)12月1日僅簽約,尚未移轉控制權,不得認列收入。

(B)依IFRS 15,當客戶取得控制權時認列收入,商品於12月10日交付,即為收入認列時點。

(C)12月15日為部分付款日,並非控制權移轉時點。

(D)12月18日付清尾款日,亦非收入認列時點。

(A)未扣除期末存貨,結果會虛增。

(B)公式錯誤,期末存貨不應再加。

(C)定期盤存制下,銷貨成本=期初存貨+本期進貨-期末存貨,等於可供銷售商品總額減期末存貨。

(D)本式錯誤,期末與期初應為減法非加法。

(A)經銷商代銷,寄銷運費不屬其費用。

(B)寄銷商品所有權仍屬寄銷人,經銷商不得認列為存貨成本。

(C)若已實際銷售完畢方可列銷貨運費,但題意未售出,故非當期費用。

(D)寄銷商品所有權仍屬寄銷人乙公司,運費屬於使存貨達可銷售狀態的必要成本,應計入乙公司存貨成本。

(A)存貨增加表示用現金或負債購買,屬營運資金占用,應為減項。

(B)應付帳款減少代表已現金支付,屬減項。

(C)發放現金股利屬籌資活動,非營業活動加項。

(D)間接法下應收帳款減少代表已收回現金,使營業活動現金流量增加,屬加項。

(A)收回借款非籌資活動。

(B)借出款項屬投資活動之現金流出,收回該款項即為投資活動之現金流入。

(C)亦非籌資活動類別。

(D)收回是流入而非流出。

(A)折舊為非現金費用,應自稅前淨利加回。

(B)稅後利息費用通常已包含於淨利,且付息為營業活動,不需特別調整。

(C)應付公司債溢價攤銷使利息費用低於現金付出,故應自稅前淨利減除以還原為實際現金流出。

(D)應付公司債折價攤銷使利息費用大於現金付出,應加回淨利。

(A)未含安裝費,僅扣除折扣後與運費仍不完整。

(B)尚需加上安裝費。

(C)機器設備成本=1,000,000-50,000+40,000+80,000=1,070,000;搬運不慎修理費屬不必要支出,不得資本化。

(D)誤將修理費資本化,違反成本歸屬原則。

(A)保留盈餘為累積未分配盈餘,與面額無關。

(B)資本公積為股本之外的額外投入。

(C)普通股股本=發行股數×每股面額,反映法定股本金額。

(D)權益總數包括股本、資本公積與保留盈餘等,非僅股本部分。

(A)僅1項偏少,實有2項符合定義。

(B)甲(未定用途持有之土地)及丁(以營業租賃出租之建築物且附帶服務不具重大性)均屬投資性不動產;乙為自用、丙為融資租賃資產,皆非投資性不動產,故有2項。

(C)3項過多,丙融資租賃屬於應收款而非投資性不動產。

(D)4項皆是不正確,自用部分不算。

(A)專利權具有法律保護,屬可辨認無形資產。

(B)客戶關係於企業合併中可辨認,屬可辨認無形資產。

(C)軟體可獨立交易或法律保護,屬可辨認無形資產。

(D)商譽源自企業合併綜效,無法獨立辨認或交易,屬不可辨認無形資產。

(A)減損存在不為零。

(B)減損計算依年限法折舊金額不對應。

(C)$285,500非正確攤銷與減損計算。

(D)年折舊=(800,000-50,000)/8=93,750,X3年底已折3年,帳面值=800,000-281,250=518,750,可回收300,000,減損=518,750-300,000=218,750元。

(A)償還應付帳款不影響利息費用與EBIT,故不會增加利息保障倍數。

(B)亦不會減少,因利息保障倍數=EBIT/利息費用,兩項皆未變。

(C)EBIT與利息費用皆不受影響,故利息保障倍數不變。

(D)結果確定為不變,並非不一定。

(A)40,000非正確計算。

(B)35,000非正確計算。

(C)30,000誤算。

(D)資產週轉率=銷貨/平均資產=200,000/((60,000+期末)/2)=5,解得期末資產=20,000元。

(A)16%非結果。

(B)24%非結果。

(C)資產報酬率=純益率×資產週轉率=(80,000/1,000,000)×4=8%×4=32%。

(D)40%非正確計算。

(A)210,000未計入折扣與運費。

(B)銷貨成本=期初+(進貨-折扣+運費)-期末=150,000+(100,000-1,000+2,000)-100,000=151,000;銷貨運費屬銷售費用不入存貨。

(C)90,000計算錯誤。

(D)120,000計算錯誤。

(A)80,000未含損益兩平公式。

(B)損益兩平時固定成本=邊際貢獻=50,000×20×(1-0.8)=50,000×4=200,000元。

(C)240,000計算錯誤。

(D)160,000計算錯誤。

(A)折舊增加會減少累計帳面值,使總資產減少而非增加。

(B)折舊為非現金費用,不影響營業活動現金流量。

(C)多提折舊為生產部門成本,使銷貨成本增加、毛利降低,毛利率下降。

(D)折舊不影響流動資產或流動負債,故不影響營運資金。

(A)銷貨淨額=600,000/0.15=4,000,000,銷貨成本=銷貨×(1-毛利率)=4,000,000×0.65=2,600,000,即260萬元。

(B)280萬非正確結果。

(C)480萬計算錯誤。

(D)300萬計算錯誤。

(A)15%非2.0×6%結果。

(B)營業槓桿(DOL)=EBIT變動%/銷量變動%,EBIT變動=2.0×6%=12%。

(C)EPS變動與財務槓桿有關,題未提供FL。

(D)12%是EBIT變動非淨利變動。

(A)未含安裝費,低估設備成本。

(B)設備成本=購置成本+使其達可使用狀態之必要支出=300,000+50,000=350,000;員工訓練費屬期間費用不得資本化。

(C)將員工訓練費誤資本化。

(D)不應加上訓練費10,000。

(A)發放股票股利使股本增加但保留盈餘減少,每股帳面值降低,正確。

(B)錯誤:股票股利僅是權益內部移轉,不會減少公司現金。

(C)累積特別股積欠股利不須入帳,僅於附註揭露,正確。

(D)股票分割使股數增加,每股帳面值降低,正確。

(A)稅後淨利=6,000-1,000+200-2,000-500=2,700;遞延所得稅費用為原所得稅費用組成,不重複扣。

(B)1,700減項過多。

(C)2,300減項位置錯誤。

(D)3,200未扣足費用。

(A)處分損益依現有帳面金額計算,非原始成本。

(B)重置成本為財務分析概念,非處分損益基礎。

(C)淨變現價值不直接用於處分損益認列。

(D)處分設備之損益=售價-帳面金額(成本減累計折舊),為IAS 16規定之計算基礎。

(A)應付帳款增加表示未付現,使現金流量增加。

(B)應付所得稅增加亦使現金流量增加。

(C)應收帳款增加代表收入增加但未收現,屬資金占用,反而會減少營業活動現金流量。

(D)淨利為計算起點,淨利增加會增加現金流量。

(A)11.62%計算錯誤。

(B)12.8%忽略稅盾效果。

(C)稅後負債成本=稅前殖利率×(1-稅率)=16%×(1-17%)=16%×0.83=13.28%。

(D)14.8%為使用票面利率而非殖利率,並未扣稅。

(A)高營業槓桿表示固定成本比重高,EBIT對營業額更敏感,並非較不受影響。

(B)高營業槓桿使EBIT變動大,非較不受影響。

(C)高營業槓桿公司之固定成本較高,反映在總成本線上即截距(固定成本)較高。

(D)成本線斜率為變動成本率,與營業槓桿無直接對應關係。

(A)購買力風險係指通膨侵蝕實質價值,非違約風險。

(B)企業風險指營運面之獲利不確定性。

(C)市場風險為系統性風險,因市場波動造成。

(D)財務風險指企業因舉債而無法支付利息或償還本金之風險,即違約風險。

(A)錯誤。$20為甲公司出價超過甲公司自身價值之差額，但購併溢價衡量基準應為被併購方乙公司價值。

(B)正確。購併溢價=出價−被購併公司價值=80−50=30，反映甲公司為取得乙公司控制權所願意支付之超額對價。

(C)錯誤。$50為乙公司本身的價值，並非溢價。

(D)錯誤。題目已提供出價及乙公司價值，可直接計算購併溢價。

(A)借款利率(7.5%)高於資產報酬率(6.5%),產生負槓桿,理應使ROE降低。

(B)本題答案為B,但實際依舉債效益若資產報酬率<借款成本則ROE會下降。題目期望以稅後考量(借款稅後成本=7.5%×0.8=6%<6.5%),故ROE增加。

(C)ROE在槓桿下會有方向性變動,非不變。

(D)依資料可判斷方向。

(A)正確。依資本資產定價模型(CAPM)，期望報酬率僅與系統性風險(不可分散風險)有關，可分散的非系統性風險可透過投資組合分散，因此與期望報酬率較無關。

(B)錯誤。CAPM公式 E(R)=Rf+β(Rm−Rf)，無風險利率Rf是構成期望報酬率的基本組成。

(C)錯誤。風險溢酬(Rm−Rf)是補償投資人承擔系統性風險之報酬，直接影響期望報酬率。

(D)錯誤。證券報酬率之風險(系統性風險、β值)為決定期望報酬率之核心因子。

(A)母子公司間相互持有之債券,於合併報表中視同集團將已發行公司債贖回處理,須沖銷帳上應收/應付債券。

(B)若不沖銷會虛增報表雙邊,違反合併原則。

(C)不論誰發行,合併報表均需沖銷,無例外。

(D)債券屬負債而非權益,不得列為權益組成部分。

(A)依IFRS 3,以發行固定數量股份作為或有對價,屬權益工具且於收購日後不重新衡量。

(B)金融負債情形為支付固定金額之現金或變動數量股份,而非固定數量股份。

(C)其他綜合收益並非或有對價之分類。

(D)短期負債亦非或有對價之分類。

(A)期後事項僅作揭露,不影響當期損益認列。

(B)依IAS 10,不需調整之期後事項(如報表日後重大資產出售)應於財務報表附註中揭露其性質及財務影響估計。

(C)資產負債表僅反映報導期間結束日已存在之情況。

(D)重大期後事項對使用者決策有關,必須揭露。

(A)$6,000錯誤,未依IFRS 9於信用顯著增加時用存續期間預期信用損失。

(B)$600為使用未來12個月違約機率之計算,但題目已明示信用風險顯著增加。

(C)信用風險顯著增加,須改以「存續期間預期信用損失」評估:1,000,000×0.5%×20%=1,000。

(D)$10,000對應違約機率5%,非0.5%。

(A)IFRS 9規定金融資產分類僅含:攤銷後成本、透過OCI按公允價值、透過損益按公允價值三類,不再有「以成本衡量」之類別。

(B)為IFRS 9合法分類之一。

(C)為IFRS 9合法分類之一。

(D)為IFRS 9合法分類之一。

(A)存出保證金為支付給他人之擔保款,具未來收回權利,屬資產。

(B)負債為應付他人之經濟資源,與存出方向相反。

(C)保證金非收入,僅為擔保性質資產。

(D)保證金亦非費用。

(A)$20,000忽略保留部分未實現損益及已賣出部分之累計OCI迴轉。

(B)$50,000計算錯誤。

(C)X8年底OCI增加60,000,X9年出售半數實現300,000一半=$30,000累計利益,剩餘半數帳面180,000,公允230,000,X9年OCI=(230,000-180,000)+(200,000-150,000)若按FVTOCI不轉損,持有部分OCI=50,000、賣出部分轉留存盈餘但OCI共計70,000。

(D)減項方向錯誤。

(A)對價=100,000×13.6=1,360,000,商譽=對價-可辨認淨資產公允=1,360,000-1,165,000=195,000;發行新股成本應自資本公積扣除,不影響商譽。

(B)$200,000未扣除可辨認淨資產差。

(C)$210,000未正確計算。

(D)$220,000錯誤計算。

(A)$80,000為第1年折舊(5/15×200,000),非X2年。

(B)年數合計=5+4+3+2+1=15;X2年折舊=200,000×4/15≈$53,333。

(C)$40,000為直線法折舊,非年數合計法。

(D)$30,000對應比例錯誤。

(A)現金收益率=現金股利/股價=(500,000/500,000)/20=1/20=5%。

(B)7.5%計算錯誤。

(C)10%計算錯誤。

(D)20%為盈餘殖利率與股利之比例混淆。

(A)本益比=市價淨值比/ROE=1.9/0.19=10倍。

(B)14倍非結果。

(C)19倍為ROE數值,並非本益比。

(D)36.1為市價淨值比×ROE之倒推,非本益比。

(A)30%毛利率計算錯誤。

(B)40%毛利率非正確。

(C)銷貨淨額=700-50-50=600萬,銷貨成本=110+300+0-110=300萬,毛利=600-300=300萬,毛利率=300/600=50%。

(D)60%毛利率非正確結果。

(A)現金折扣2%,42,000×2%=840,故支付41,160元,借記應付帳款42,000,貸記現金41,160,並貸記進貨折扣840。

(B)8月19日仍在折扣期內(10天)且實際付現,故貸記現金41,160元為正確分錄。

(C)8月10日已認列應付帳款42,000元,付款時應借記應付帳款而非貸記。

(D)因取得折扣,實付現金應為41,160元而非42,000元。

(A)結清應付帳款屬資產與負債同減,不影響EPS。

(B)處分房屋損失減少當期淨利,因而每股盈餘下降。

(C)銷貨收入上升通常使淨利增加,EPS提高,非下降。

(D)減少現金股利發放只影響保留盈餘分配,不影響EPS。

(A)認股權證為股權衍生工具,將影響資本結構。

(B)庫藏股減資使股本減少,改變資本結構。

(C)由其他證券公司發行之認購權證(權證券商發行),其權利義務在發行券商,並未涉及該標的公司新增或減少股權,故不會改變該公司資本結構。

(D)特別股為股權之一種,影響資本結構。

(A)13%為簡單加總非幾何結果。

(B)三年總報酬率=(1+3%)(1-8%)(1+15%)-1=1.03×0.92×1.15-1≈8.97%。

(C)13.85%計算錯誤。

(D)11.78%並非正確結果。

(A)NPV方法依各期現金流量折現計算,故正確分析各期現金流量極為重要。

(B)NPV著重於現金流量而非淨利。

(C)IRR亦使用現金流量折現方式,有考慮貨幣時間價值。

(D)IRR與NPV皆著重於現金流量而非淨利。

(A)依IFRS 3,廉價購買利益(收購對價低於可辨認淨資產公允價值之差額)應認列為當期損益。

(B)並非計入其他綜合損益。

(C)亦非計入資本公積。

(D)商譽為對價超過可辨認淨資產公允價值部分,廉價購買為相反,不可作為商譽組成。

(A)依公司法第8條第2項,檢查人、重整人、發起人於執行職務範圍內亦為公司負責人(職務負責人)。

(B)發言人並非公司法明定之職務負責人,故乙、丙、丁錯誤。

(C)未含重整人,組合錯誤。

(D)未含發起人,組合錯誤。

(A)錯誤(指敘述正確)。視訊股東會係指不召開實體會議，股東僅以視訊方式參與，本敘述符合法令定義。

(B)正確(此敘述為錯誤)。依公開發行公司股東會召開之相關規定，視訊股東會須經董事會「三分之二以上」董事出席及出席董事過半數同意之決議，並非過半數出席即可，故本敘述有誤。

(C)錯誤(指敘述正確)。召集通知應載明對視訊參與有困難股東之替代措施，為保障股東權利之要件。

(D)錯誤(指敘述正確)。視訊會議之相關技術事務應委由專業機構辦理，以維持安全性與穩定性。

(A)依證券交易法第32條,發行人之董事長就財報虛偽情事須負絕對責任,不得舉證免責。

(B)總經理亦負絕對責任,不得免責。

(C)簽證會計師則為相對責任,得舉證已盡專業注意義務而免責。

(D)會計主管同董事長、總經理為絕對責任,不得免責。

(A)依規定,停止過戶期間仍得請求轉換,但不得辦理股東名簿變更,以維護股東名冊穩定。

(B)錯誤,停止過戶期間仍可請求轉換。

(C)停止過戶期間不得辦理名簿變更。

(D)停止過戶期間請求轉換不受限,惟名簿變更須延後處理。

(A)依公司法第22條之1及主管機關公告,負責人及主要股東資訊變動者應於變動後15日內申報。

(B)20日非規定期限。

(C)30日非規定期限。

(D)60日非規定期限。

(A)12個月並非規定期間。

(B)9個月亦非規定。

(C)依證交法第22條之2,持股超過10%之大股東自取得大股東身分當日起6個月內不得轉讓所持股票。

(D)3年期間不存在於規定。

(A)證券商買賣斷之特定外國債券限於外幣計價之外國政府相關債券、金融債券及公司債,敘述正確。

(B)錯誤:此類自行買賣特定外國債券之交易僅得為買賣斷,不得為附條件交易。

(C)應採固定利率或正浮動利率方式計息,正確。

(D)不得包括具股權性質之債券(如可轉換債券),正確。

(A)10億元低於規定資本額。

(B)20億元仍不足。

(C)30億元仍不足。

(D)依證券金融事業管理規則,證券金融事業最低實收資本額為新臺幣40億元。

(A)洩漏職務上知悉之消息為應禁止行為。

(B)虛偽詐欺亦為禁止之行為。

(C)收受證券商退還之手續費屬不當收受對價,亦禁止。

(D)選項A、B、C皆為證券投資信託及顧問法及相關函令明確禁止之行為。

(A)警告為金管會得為之處分。

(B)命令解除董監或經理人職務為得為之處分。

(C)六個月以下停業亦為金管會得為之行政處分。

(D)依證券投資信託及顧問法第103條,金管會得視情節輕重作警告、命令解除職務、六個月以下停業等多種處分。

(A)錯誤(指敘述本身正確)。受託管理私募股權基金應設置專責部門及配置適任人員，符合內控規範。

(B)正確(此敘述為錯誤者)。依規定為避免利益衝突，受託管理私募股權基金與其經理之投信基金、全委帳戶及自有資金帳戶間不得為證券或證券相關商品之交易，本選項所述方向相反，故為錯誤敘述。

(C)錯誤(指敘述本身正確)。建立並落實內控、風險管理機制屬法定要求。

(D)錯誤(指敘述本身正確)。最近期經會計師查核簽證之每股淨值不低於面額為申請此業務之財務條件。

(A)依投保法第22條,已在第一審法院言詞辯論終結之爭議,投保中心不予受理調處。

(B)與證券發行人產生之民事爭議屬調處範圍。

(C)證券投資人提起之爭議屬調處保護對象。

(D)有具體相對人之爭議方可調處。

(A)錯誤。公司法為所有公司之普通法，亦適用於公開發行公司，並非僅規範未公開發行公司。

(B)錯誤。兩法關係相反，證券交易法為公司法之特別法，於有價證券發行及交易事項優先適用。

(C)正確。依特別法優於普通法原則，有價證券之募集、發行與買賣事項優先適用證券交易法，未規定者再適用公司法。

(D)錯誤。證券交易法亦規範公開發行公司、興櫃及其他證券交易行為，不限於上市櫃公司。

(A)有限公司不在證交法規範之列。

(B)閉鎖性股份有限公司原則上非公開發行,證交法主要規範對象並非其。

(C)兩合公司不發行有價證券,非證交法規範對象。

(D)依證交法第4條,證券交易法所稱公司,係指依公司法組織之股份有限公司。

(A)僅含公開發行公司過於狹隘。

(B)僅興櫃公司不正確。

(C)僅上市櫃,遺漏興櫃。

(D)依證券交易法第14條之6及相關規範,上市、上櫃及興櫃公司皆應設置薪資報酬委員會。

(A)依公開發行公司資金貸與及背書保證處理準則,公司資金貸與他人應經董事會同意。

(B)董事長個人同意不足以代替董事會決議。

(C)總經理無此權限。

(D)財務經理亦無此權限。

(A)法人僅在科處罰金時可受罰,刑事責任仍由行為負責人承擔。

(B)依證券交易法第179條,法人違反規定時,處罰其為行為之負責人。

(C)並非一律處罰全體董事,僅處罰實際行為負責人。

(D)股東不為違法行為,不應受罰。

(A)金融業相關專業機構屬法定私募對象。

(B)符合主管機關所定條件之自然人、法人或基金亦為私募對象。

(C)公司或關係企業之董監經理人亦為私募對象。

(D)依證券交易法第43條之6,公開發行公司有價證券私募對象包括(A)(B)(C)所列三類。

(A)10億元未達總括申報門檻。

(B)依現行規定,上市公司辦理新股總括申報之市值門檻為新臺幣20億元以上。

(C)30億元高於門檻。

(D)50億元亦非規定門檻。

(A)董監經理人為內部人,股票轉讓前須申報。

(B)經理人之配偶與未成年子女視同內部人,須申報。

(C)持股超過10%之大股東亦為內部人,須申報。

(D)一般職員非屬證交法第22條之2所稱之申報對象,股票轉讓不須事前申報。

(A)自營商為自行買賣,不得接受投資人委託,敘述正確。

(B)錯誤:證券自營商不得委託其他經紀商代為買賣,應自行於市場內買賣。

(C)同價時經紀商之單優先成交,以保護投資人利益,敘述正確。

(D)證券自營商不得無券放空(申報賣出未持有之有價證券),敘述正確。

(A)500萬元低於規定門檻。

(B)1,000萬元仍不足。

(C)依規定,證券商兼營信託業務申請兼營全權委託投資業務,接受客戶原始信託財產應達新臺幣1,500萬元以上。

(D)2,000萬元高於規定門檻。

(A)更換基金保管機構屬重大事項,須經受益人會議決議。

(B)變更基金投資範圍屬投資政策變更,須受益人會議決議。

(C)調降經理公司之報酬對受益人有利,實務上不需經受益人會議決議即可為之。

(D)基金改型涉及基金性質根本變動,須經受益人會議決議。

(A)僅含乙、丙過於侷限。

(B)依境外基金管理辦法,境外基金總代理人之資格為證券投資信託事業、證券投資顧問事業及證券經紀商三類。

(C)遺漏證券經紀商。

(D)信託業並非總代理人資格之列。

(A)普通公司債無股權性質,不適用歸入權。

(B)可轉換公司債、認股權憑證、新股認購權利書均具有取得股權之性質,適用歸入權。

(C)歸入權適用具股權性質之有價證券,故乙、丙、丁皆是。

(D)甲不適用,故四者皆對之選項錯誤。

(A)無限制並非現行規定。

(B)1家不符規定家數限制。

(C)各3家不符規定。

(D)依規定,證券商每年申請設置簡易分支機構併計分支機構變更為簡易分支機構合計不得超過3家。

(A)並非免增加,須增提資本額。

(B)500萬元低於規定。

(C)1,000萬元低於規定。

(D)依證券商管理規則,證券商每多設置1家簡易分支機構,最低實收資本額應增加新臺幣3,000萬元。

(A)僅返還本金,不足以保護善意投資人。

(B)僅返還利息,不完整。

(C)依證券交易法第34條規定,撤銷申報生效或核准已收取價款者,發行人或持有人應返還本息並負損害賠償責任。

(D)並非當然附帶民事及刑事責任,而是返還本息並負損害賠償責任。

(A)一日期間過短,非規定。

(B)依規定,申報生效前發生證交法§36第3項第2款之重大事項,應於事實發生日起2日內公告並申報。

(C)三日非規定期限。

(D)五日非規定期限。

(A)7個營業日為簡式報告等案件之申報生效期間。

(B)金融控股公司發行普通公司債採對外公開發行,金管會受理後一般情形12個營業日即可申報生效。

(C)15個營業日為其他類型公司債情形。

(D)30個營業日過長,非該情形之規定。

(A)依證交法第36條,採曆年制之上市櫃公司年度財務報告應於每會計年度終了後3個月內(即3/31前)公告申報。

(B)4/15非規定期限。

(C)4/30為部分公司之半年報期限。

(D)5/31非年度財報公告期限。

(A)致股東報告書為年報必載項目。

(B)公司治理報告為年報應記載事項之一。

(C)募資情形(資本來源、現金增資、發行公司債等)亦為年報應記載事項。

(D)依公開發行公司年報應行記載事項準則,年報內容包括致股東報告書、公司治理報告、募資情形等,(A)(B)(C)皆是。

(A)成年中華民國國民屬一般合格投標人，依規定可參與競價拍賣投標。

(B)依承銷規則，發行公司之董監事、經理人及其直屬部門主管屬利害關係人，禁止參與競價拍賣以避免內線交易。

(C)本國法人募集之證券投資信託基金為合格機構投資人，可參與競價拍賣投標。

(D)外國專業投資機構（QFII）屬合格投資人，得參與競價拍賣投標。

(A)3% 過低，不符投信投顧法相關基金投資分散規定。

(B)5% 為任一公司有擔保公司債或股票之投資上限，非無擔保公司債上限。

(C)依證券投資信託基金管理辦法，投資任一公司所發行無擔保公司債，不得超過該公司無擔保公司債總額之10%。

(D)15% 超過法定上限，不符合分散原則。

(A)單一證券自營商不具發行認購（售）權證之完整資格條件。

(B)單一證券承銷商亦不符發行人資格要件。

(C)證券經紀商主要從事代客買賣，無發行權證之資格。

(D)依認購（售）權證發行人資格條件規定，須為同時經營自營、承銷、經紀三項業務之綜合證券商，方得擔任發行人。

(A)半年期間不足，不符合委託書徵求人持股期間要求。

(B)依公開發行公司出席股東會使用委託書規則，持有10%以上股份且繼續持有1年以上，得委託信託事業擔任徵求人。

(C)二年期間超過法令所要求之最低門檻。

(D)三年期間非屬法定要求。

(A)徵求人應依股東委託之意旨出席股東會行使表決權，符合委託書規則規定。

(B)違反主管機關處分未逾三年者，依規定不得擔任徵求人，屬正確規定。

(C)委託書一經簽章交付，徵求人不得轉讓他人使用，避免委託關係紊亂。

(D)(A)(B)(C)所述皆為委託書規則正確規定，故全部正確為標準答案。

(A)09:00 為一般盤交易開始時間，非盤中零股第一次撮合時間。

(B)09:05 早於零股交易第一次撮合時點。

(C)依集中市場零股交易作業辦法，盤中零股交易自09:00 開始接受申報，09:10 進行第一次集合競價撮合，之後每3分鐘撮合一次。

(D)09:30 已過第一次撮合時點。

(A)一股為盤中零股之單位，非整股交易單位。

(B)一百股不符台灣集中市場標準交易單位。

(C)依集中市場交易規則，第一上市外國股票交易單位與本國股票相同，皆為1,000股。

(D)外國原流通市場單位不適用於我國集中市場。

(A)場外私相抵算違反集中交易市場制度，為證券交易法所禁止之私相抵算行為。

(B)與他證券商於場外對敲買賣，破壞市場公平競價機制，亦屬禁止行為。

(C)未經主管機關許可買賣未上市股票，違反證券交易法第44條之經紀業務範圍。

(D)(A)(B)(C)皆屬證券商或其分支機構依法禁止之行為，故為全部皆是。

(A)1 分鐘撮合過於頻繁，非處置股票之撮合頻率。

(B)3 分鐘為一般處置（第一階段）撮合頻率，非變更交易方法之頻率。

(C)5 分鐘撮合頻率不符變更交易方法之規定。

(D)依證交所規定，列為變更交易方法之處置證券採人工管制撮合終端機處理，約每10分鐘撮合一次。

(A)勞資糾紛或污染環境情事已改善者，不構成不宜上市之決定性事由。

(B)重大非常規交易已改善者，得認其情況已消除，不必然拒絕上市。

(C)違反誠信原則係指最近三年內而非最近十年，且該選項條件不正確。

(D)有虛偽不實或違法情事，足以影響上市後證券價格、損及市場秩序或公益之虞，依上市審查準則第9條為認定不宜上市之事由。

(A)錯誤(指敘述本身正確，僅選此選項並不完整)。雙方互為評估構成獨立性疑慮，櫃買中心得拒絕該推薦報告。

(B)錯誤(敘述本身正確但不完整)。依證券商管理規則具有不得擔任主辦承銷商情事者，亦為拒絕事由。

(C)錯誤(敘述本身正確但不完整)。屬同一集團企業有獨立性疑慮，亦在拒絕事由之列。

(D)正確。雙方互評、不得為主辦承銷商之情事、屬同一集團企業三者皆屬影響獨立性事由，櫃買中心均得拒絕該評估報告並不同意上櫃。

(A)無限期保存將造成資料管理過度負擔，非法令所要求。

(B)依櫃買中心相關規則，無爭議之電話委託錄音至少應保存1年。

(C)三年期間為有爭議錄音之保存年限，非無爭議錄音之最低標準。

(D)五年期間不符無爭議錄音保存規定。

(A)等殖成交系統採議價交易，得部分成交並非必須一次成交，故本敘述有誤。

(B)櫃買給付結算應以現款、現貨為之，符合票券交付規定。

(C)證券商接受客戶櫃買委託時應考量客戶投資意向及經驗，符合認識客戶原則。

(D)等價成交系統得自市場開始前30分鐘輸入申報，符合作業規定。

(A)25% 過低，非金控子公司上櫃前需降低持股之門檻。

(B)50% 非規範門檻。

(C)依金融控股公司子公司申請上櫃審查規範，金控公司持股逾70%之子公司，於申請上櫃前須先降低持股比例。

(D)90% 持股比例之規範並不適用於此情形。

(A)7% 為股票市場漲跌幅之半幅，非黃金現貨交易規範。

(B)10% 為一般股票市場漲跌幅，不適用於黃金現貨平台。

(C)15% 並非黃金現貨平台漲跌幅限制。

(D)依櫃買中心黃金現貨交易平台規則，因黃金為國際商品價格波動受國際市場影響，故無漲跌幅限制。

(A)25% 並非私募基金保管機構信用帳戶融資融券額度上限。

(B)依證券投資信託事業辦理私募基金規定，基金保管機構申請開立信用帳戶之融資融券額度不得超過基金規模50%。

(C)75% 超過法定上限。

(D)100% 等於基金規模全額融資，不符風險控管之比例上限。

(A)僅甲過於狹隘，外國公司債券亦在範圍內。

(B)依證券商辦理特定外國債券業務範圍，僅信用評等一定等級以上之外國中央政府債券及外國公司債券屬之，可轉換公司債與不動產抵押貸款債券不在範圍內。

(C)可轉換公司債具有股性，不屬特定外國債券範圍。

(D)不動產抵押貸款債券（MBS）非屬特定外國債券。

(A)依融資融券作業辦法，臨時股東會非屬強制回補之事由，融券人毋須回補。

(B)除權除息基準日前需強制回補融券，以利股東名冊整理。

(C)股東常會召開前依規定須強制回補融券。

(D)減資基準日前融券人亦須強制回補，以辦理股份註銷登記。