115年第2次證券商業務員考古題，共 100 題，全部附官方標準答案與逐選項解析。可直接閱讀，也可到練習頁依正式考試科目配比模擬作答。免費、免註冊。
(A)錯誤。1 個月非規定所定之開業期限，受領證照後應於三個月內開始營業。
(B)錯誤。2 個月非規定所定之開業期限，受領證照後應於三個月內開始營業。
(C)正確。證券商受領證券業務許可證照後應於三個月內開始營業，逾期主管機關得撤銷其許可。設有開業期限是避免業者取得執照後長期閒置或移作他用。
(D)錯誤。6 個月非規定所定之開業期限，受領證照後應於三個月內開始營業。
(A)正確。公開發行公司應於每月十日以前公告並申報上月營運情形，故八月營收最晚應於九月十日前申報。月營收屬時效性高的資訊，短期申報可縮短投資人的資訊落差。
(B)錯誤。9 月 15 日已逾期限，月營收應於次月十日以前公告並申報。
(C)錯誤。9 月 20 日已逾期限，月營收應於次月十日以前公告並申報。
(D)錯誤。9 月 30 日遠逾期限，月營收應於次月十日以前公告並申報。
(A)錯誤。三年並非規定所定之保存年限。
(B)錯誤。四年並非規定所定之保存年限。
(C)正確。稽核報告、工作底稿及相關資料至少保存五年。稽核軌跡須能供主管機關事後查核，保存期間過短將使違法事證滅失，故以年限強制留存。
(D)錯誤。七年並非規定所定之保存年限。
(A)錯誤。百分之五非規定所定之上限。
(B)正確。上市公司買回股份之數量，不得超過已發行股份總數百分之十。設有上限是因買回股份會減少公司資產並影響股權結構，需在庫藏股政策與債權人、股東保護之間取得平衡。
(C)錯誤。百分之十五非規定所定之上限。
(D)錯誤。百分之二十非規定所定之上限。
(A)錯誤。此金額對應之流動比率遠高於規定所要求之最低標準。
(B)錯誤。此金額並非規定所推導出之上限。
(C)錯誤。此金額並非規定所推導出之上限。
(D)正確。證券商流動資產不得低於流動負債，即流動比率至少須達百分之百，故流動資產二十億元時，流動負債不得超過二十億元。此規範確保證券商短期內有足夠變現資產履行對客戶與市場的即期義務。
(A)錯誤。三分之二高於公司法所定之報告門檻。
(B)正確。公司虧損達實收資本額二分之一時，董事會應於最近一次股東會報告。虧損達半數是公司財務惡化的重要警訊，此時課予報告義務，讓股東得以及早知悉並決定因應。
(C)錯誤。三分之一低於公司法所定之門檻。
(D)錯誤。四分之一低於公司法所定之門檻。
(A)錯誤。證券投資信託事業是募集基金並運用基金投資，不辦理資金或證券之融通。
(B)正確。依規定對證券投資人或證券商融通資金或證券者為證券金融事業。信用交易所需的資金與券源由專營機構集中提供，才能對槓桿總量與券源分配作統一控管。
(C)錯誤。證券集中保管事業辦理有價證券之保管、帳簿劃撥與過戶，不從事融通。
(D)錯誤。證券投資顧問事業提供分析意見與推介建議，不從事資金或證券融通。
(A)正確。受讓公司庫藏股或行使可轉換公司債轉換權而取得之股票，非屬歸入權規定所稱之「取得」，故不列入計算。歸入權針對的是內部人在市場上短線進出的價差利益，這類基於既有權利或公司安排而生的取得並無利用資訊短線套利之情形。
(B)錯誤。董事取得後六個月內賣出獲利，正是歸入利益之典型情形。
(C)錯誤。監察人賣出後六個月內買進獲利，同屬短線交易之歸入範圍。
(D)錯誤。持股超過百分之十之大股東亦為歸入權之規範對象。
(A)錯誤。董事自行議定自己的報酬即為利益衝突，法律不允許。
(B)錯誤。常務董事會仍由董事組成，同樣有自利之虞，不得代為決定。
(C)錯誤。監察人職司監督，並無決定董事報酬之權限。
(D)正確。董事報酬未經章程訂明者，應由股東會議定。董事不得自定報酬，是為了避免經營者利用職權為自己謀取不當利益，須交由所有者作最終決定。
(A)錯誤。轉讓股份予員工確為法定買回事由，但並非唯一。
(B)錯誤。配合可轉換公司債等股權轉換之用亦屬法定事由，惟敘述不完整。
(C)錯誤。為維護公司信用及股東權益而買回並辦理銷除股份同屬法定事由。
(D)正確。三者皆為證交法所定之庫藏股買回事由，共同點在於均有明確且受限制的特定用途，公司不得任意以其他理由動用資金買回自家股票。
(A)正確。經紀商每增設一家分公司，最低實收資本額須增加三千萬元、營業保證金須增加五百萬元；四家分公司即為一億二千萬元加二千萬元，合計一億四千萬元。資本與保證金按分支機構家數逐一加計，反映據點擴張後承擔的客戶風險增加。
(B)錯誤。一億五千萬元與逐家加計之結果不符。
(C)錯誤。一億六千萬元與逐家加計之結果不符。
(D)錯誤。一億七千五百萬元高於應增加之總額。
(A)錯誤。法令對此設有明文程序，非由公司自行決定。
(B)錯誤。並非當然由審計委員會召集人擔任代表人。
(C)正確。應經審計委員會全體成員二分之一以上同意，決議由成員單獨或共同代表；未經該程序者，由全體成員共同代表。此類事件公司與董事間存在利害衝突，故將代表權交給獨立性較高的審計委員會。
(D)錯誤。由董事長代表將生董事互相迴護之利益衝突，故不採。
(A)錯誤。財務報告虛偽固為得訴請解任之情事，惟尚包含操縱股價與內線交易，敘述不完整。
(B)錯誤。操縱股價亦為得訴請解任之情事，但並非僅此一項，敘述不完整。
(C)錯誤。內線交易亦為得訴請解任之情事，但並非僅此一項，敘述不完整。
(D)正確。三者皆為保護機構得訴請法院裁判解任董事之事由，共通點在於均屬嚴重損害市場信賴與投資人權益之重大違法，已顯不適任公司負責人。
(A)正確。私人間直接讓受上市有價證券，數量不得超過一個成交單位，且前後兩次讓受應相隔三個月以上。此限制是避免以場外私相授受規避集中交易市場之公開撮合與資訊揭露。
(B)錯誤。6 個月非規定所定之間隔，前後兩次讓受相隔三個月以上即可。
(C)錯誤。9 個月非規定所定之間隔，前後兩次讓受相隔三個月以上即可。
(D)錯誤。12 個月非規定所定之間隔，前後兩次讓受相隔三個月以上即可。
(A)正確。無擔保公司債之總額不得逾公司現有全部資產減去全部負債後餘額之二分之一。因無擔保債僅憑公司信用清償，故以淨值一半設限，控制債權人之受償風險。
(B)錯誤。三分之一非公司法所定之上限，無擔保公司債總額之上限為淨值之二分之一。
(C)錯誤。四分之一非公司法所定之上限，無擔保公司債總額之上限為淨值之二分之一。
(D)錯誤。五分之一非公司法所定之上限，無擔保公司債總額之上限為淨值之二分之一。
(A)錯誤。15% 非大量持股之申報門檻，取得超過百分之五即應申報並公告。
(B)錯誤。百分之十是113年5月10日修正前的舊門檻，現行規定已調降為百分之五。
(C)錯誤。20% 遠高於申報門檻，取得超過百分之五即應申報並公告。
(D)正確。單獨或與他人共同取得任一公開發行公司已發行股份總額超過百分之五者，應向主管機關申報並公告。門檻設在此一水準，是要讓市場及早知悉可能影響經營權的股權集中情形。此門檻原為百分之十，於113年5月10日起調降為百分之五，以健全大量股權揭露並與國際接軌；舊版教材仍寫百分之十，(B) 正是為此設下的陷阱。
(A)錯誤。四分之一非法定之親屬關係席次限制。
(B)錯誤。三分之一非法定之親屬關係席次限制。
(C)正確。公開發行公司董事間應有超過半數之席次，不得具有配偶或二親等以內親屬關係。避免董事會由單一家族掌握多數席次，合議與監督才有實質效果。
(D)錯誤。五分之一非法定之親屬關係席次限制。
(A)正確。禁止內線交易旨在維護市場資訊公平，使投資人立於相同資訊基礎上決策。若內部人得以未公開重大消息獲利，一般投資人將失去參與市場的信心。
(B)錯誤。法律禁止的是利用未公開之重大消息，並非禁止任何人依資訊買賣。
(C)錯誤。市場研究為合法且受鼓勵之行為，非本制度之立法目的。
(D)錯誤。減少投機並非內線交易禁止規定之立法意旨。
(A)錯誤。1 年非法定之不得充任期間，裁判確定後之失格期間為三年。
(B)正確。董事經法院裁判解任確定者，自裁判確定日起三年內不得充任上市、上櫃或興櫃公司之董事、監察人及受指定代表行使職務之自然人。設有失格期間，才能避免解任後立即轉任他公司或改以法人代表身分回任。
(C)錯誤。5 年非法定之不得充任期間，裁判確定後之失格期間為三年。
(D)錯誤。10 年非法定之不得充任期間，裁判確定後之失格期間為三年。
(A)正確。藉有價證券募集之核准作為證實申請事項或保證證券價值之宣傳者，處一年以下有期徒刑。核准僅屬形式與程序審查，若容許業者以此招攬，等同讓主管機關為證券品質背書。
(B)錯誤。二年以下有期徒刑非本行為所定之刑度。
(C)錯誤。三年以下有期徒刑非本行為所定之刑度。
(D)錯誤。七年以下有期徒刑屬重大證券犯罪之刑度，非本行為所適用。
(A)錯誤。此敘述無誤，董事會應至少每季召開一次。
(B)錯誤。此敘述無誤，董事會之召集應載明事由並於七日前通知各董事及監察人。
(C)錯誤。此敘述無誤，委託出席應逐次出具委託書並列舉召集事由之授權範圍。
(D)正確（即敘述有誤者）。規定為非經出席董事過半數同意，主席不得逕行宣布散會，門檻並非三分之二。此設計在防止主席以散會迴避不利議案，但仍維持一般多數決。
(A)正確。保護機構須經二十人以上證券投資人或期貨交易人授與仲裁或訴訟實施權，並以保護機構自己之名義提付仲裁或起訴。由機構出面可集中訴訟資源，解決個別投資人求償金額小、訴訟成本高的困境。
(B)錯誤。人數門檻正確，但應以保護機構之名義而非投資人名義為之。
(C)錯誤。三十人非法定之人數門檻，授與仲裁或訴訟實施權者為二十人以上。
(D)錯誤。人數門檻與名義均不正確，應為二十人以上並以保護機構之名義提付。
(A)錯誤。延後次數並非以一次為限。
(B)正確。董事會已屆開會時間而全體董事有半數未出席時，主席得宣布延後開會，於當日延後，次數以二次為限。限定「當日」是為了不讓議案無限期拖延，限定「二次」則是避免以反覆延後變相癱瘓董事會。
(C)錯誤。延後應於當日為之，非於七日內。
(D)錯誤。延後應於當日為之，非於七日內。
(A)錯誤。50％ 非公司法所定之轉投資上限。
(B)正確。非以投資為專業之公司，其轉投資總額不得超過實收股本百分之四十，但章程另有規定或經股東會決議者不在此限。限制轉投資是避免公司資金偏離本業並形成複雜之交叉持股。
(C)錯誤。30％ 非公司法所定之轉投資上限。
(D)錯誤。10％ 非公司法所定之轉投資上限。
(A)錯誤。法院不得逕依職權提高賠償額，須經損害賠償請求權人之請求始得為之。
(B)錯誤。刑事案件之檢察官並非民事損害賠償之請求主體，無從請求加重賠償額。
(C)正確。內線交易情節重大者，須有損害賠償請求權人之請求，法院始得將賠償額提高至三倍。懲罰性賠償屬民事私權範疇，須由受害人主張，法院不主動加重。
(D)錯誤。主管機關非損害賠償請求權人，加重賠償須由受害之請求權人自行主張。
(A)錯誤。出質人應即通知公司確為義務，但敘述並不完整。
(B)錯誤。公司於質權設定後五日內向主管機關申報亦屬義務之一，惟非全部。
(C)錯誤。公告同為公司應辦事項，敘述仍不完整。
(D)正確。通知、申報與公告三者皆屬之。內部人設質可能預示其資金壓力或未來的斷頭賣壓，故要求逐級揭露，使市場能即時掌握。
(A)正確。盤後零股交易之申報時間為 13:40 至 14:30，於申報時間結束後以集合競價撮合。安排在正常交易時段結束後，可避免零股委託干擾盤中撮合。
(B)錯誤。13:00~14:00 非盤後零股之申報時段。
(C)錯誤。14:30~15:00 已逾申報時間，屬撮合之後的時段。
(D)錯誤。09:00~13:00 為盤中交易時段，非盤後零股申報時間。
(A)正確。有價證券經列為處置股票者，經紀商受託買賣應預先向委託人收取款券，或收足融資自備價款、融券保證金。預收可抑制過度投機並降低違約交割風險。
(B)錯誤。處置措施本即課予經紀商額外之作為義務，非無須因應。
(C)錯誤。處置措施著重於預收款券與撮合方式之調整，並非由經紀商限制買賣金額。
(D)錯誤。處置並非停止交易，該有價證券仍可買賣，僅交易條件受限。
(A)錯誤。重大勞資糾紛或污染環境情事須是尚未改善者才構成不宜上市之事由；已完成改善即不再構成障礙。
(B)錯誤。重大非常規交易同樣以尚未改善為要件，已改善者不作為否准上市之理由。
(C)錯誤。違反誠信原則之審查係針對最近一定期間內之行為，五年前且事後未再犯者，已逾該審查期間。
(D)正確。縱使形式上符合上市條件，若有虛偽不實或違法情事，足以影響上市後證券價格而危及市場秩序或損害公益，證交所仍得不同意其上市。上市審查在硬性條件之外保留實質審查空間，目的正是避免以形式合格掩護不良公司進入市場。
(A)錯誤。結算頻率並非每季，且孳息尚須扣除稅捐及費用。
(B)錯誤。扣除稅捐及費用之處理方向正確，但結算週期並非每季。
(C)錯誤。半年結算之週期正確，但孳息並非全數發還。
(D)正確。以現金繳存之給付結算基金，其孳息每半年結算一次，於扣除稅捐及所需費用後發還證券商。孳息本質仍屬繳存者所有，故須返還；但衍生之稅費由該筆資金自行負擔，方不轉嫁予其他參加人。
(A)錯誤。規定並非要求當日申報。
(B)錯誤。一日內非規定所定之期限。
(C)正確。發生對股東權益或證券價格有重大影響之事項，應於事實發生之日起二日內公告並向主管機關申報。重大訊息即時揭露的目的是縮短資訊不對稱期間，避免內部人利用時間差交易。
(D)錯誤。三日內非規定所定之期限。
(A)錯誤。交易稅確屬融券成本之一，但只是其中一項，未涵蓋全部。
(B)錯誤。融券手續費（借券費）確屬成本，但僅為其中一項。
(C)錯誤。證券商買賣手續費確屬成本，但僅為其中一項。
(D)正確。融券的成本包含賣出時的證券交易稅、支付給出借方的融券手續費，以及委託買賣的證券商手續費。融券是「先借券賣出、再買回還券」，所以同時承擔交易面的稅費與借券面的費用。
(A)錯誤。股價波動過於劇烈確為得不核准之情形，但非唯一事由。
(B)錯誤。股權過度集中確為得不核准之情形，但非唯一事由。
(C)錯誤。成交量過度異常確為得不核准之情形，但非唯一事由。
(D)正確。股價波動劇烈、股權過度集中、成交量異常者，均得不核准為融資融券股票。信用交易會放大槓桿，若標的本身流動性或籌碼結構已不健全，融資融券只會加劇軋空與斷頭風險。
(A)錯誤。三個月非規定所定之最短查核週期。
(B)正確。辦理行動身分識別應至少每半年定期查核檢討一次。行動裝置的身分綁定風險會隨技術與詐騙手法變動，故要求週期性重新檢視控管措施是否仍然有效。
(C)錯誤。一年之間隔長於規定所要求之最短週期。
(D)錯誤。三年之間隔遠長於規定所要求之最短週期。
(A)正確。手續費率收取標準應於實施前透過「證券商申報單一窗口」向證交所申報。集中以電子化單一窗口收件，可留下一致的申報軌跡並利於即時控管與比對。
(B)錯誤。現行作業已改採單一窗口電子申報，非以書面辦理。
(C)錯誤。費率申報須留有正式紀錄，電話告知不符規定。
(D)錯誤。申報管道並非任選，須依規定之單一窗口辦理。
(A)錯誤。此敘述正確，買賣申報之價格確分為限價與市價兩種。
(B)錯誤。此敘述正確，市價委託即委託人不限定價格，依市場價格成交。
(C)正確（即敘述有誤者）。限價賣出的限制是「不得低於限價成交」，在限價以上成交對賣方更有利，當然允許。限價單的本質是設定對委託人不利方向的價格底線，而非上限。
(D)錯誤。此敘述正確，限價買進不得以高於限價之價格成交。
(A)錯誤。四十五日非規定所定之申報期限。
(B)錯誤。六十日非規定所定之申報期限。
(C)正確。年度自結財務資訊電子檔應於每會計年度終了後七十五日內申報。自結數早於查核簽證財報揭露，可縮短年度結束到市場取得數字之間的空窗期。
(D)錯誤。九十日非規定所定之申報期限。
(A)錯誤。標的股票係指權證或信用交易所連結之股票，與終止上市後之處理無關。
(B)錯誤。庫藏股是公司買回自己股份所形成，非終止上市後之交易類別。
(C)錯誤。特別股是相對於普通股的股份種類，與是否終止上市無關。
(D)正確。上市公司終止上市後，得向證券櫃買中心申請為管理股票。設置管理股票的用意是讓已下市公司的股東仍有一個受監理的處分管道，避免持股完全喪失流動性。
(A)錯誤。一年非規定所定之期間。
(B)錯誤。二年非規定所定之期間。
(C)正確。申請上櫃時，現任董事、監察人、總經理或實質負責人於最近三年內有違反誠信原則之行為者，櫃買中心得不同意其上櫃。誠信瑕疵屬人的因素，無法以財務條件補足，故以回溯年限方式排除。
(D)錯誤。五年非規定所定之期間。
(A)錯誤。對證券商辦理承銷之融資確屬其業務，但非全部。
(B)錯誤。承銷認股之融資確屬其業務，但非全部。
(C)錯誤。有價證券買賣之融資融券確屬其業務，但非全部。
(D)正確。證券金融事業的核心功能是提供市場資金與券源，故承銷融資、認股融資與買賣之融資融券均在其得經營之業務範圍內。
(A)錯誤。標借、標購係為補足券源，與融資人無關。
(B)錯誤。此項費用之歸屬由規定明定，非由當事人議定。
(C)錯誤。證券商僅代為辦理與代收，非最終負擔者。
(D)正確。因融券所生之標借、標購費用由融券人負擔。融券人是借券的一方，券源不足而必須以標借、標購補足所生的成本，理應由造成該需求者承擔。
(A)錯誤。三天非原則上所定之通知期間。
(B)正確。審計委員會之召集，原則上應於七日前通知各獨立董事成員。預留合理準備期間，獨立董事才有時間審閱財報與內控議案，形式上的出席才具實質監督意義。
(C)錯誤。十四天非原則上所定之通知期間。
(D)錯誤。三十天非原則上所定之通知期間。
(A)錯誤。標的證券價格確為影響因素，但非唯一。
(B)錯誤。履約價格確為影響因素，但非唯一。
(C)錯誤。標的證券價格波動性確為影響因素，但非唯一。
(D)正確。權證屬選擇權性質商品，其價值同時取決於標的價格、履約價格與標的波動性（另有存續期間、利率等）。波動性尤其關鍵，因為權證持有人下方風險有限而上方獲利無限，波動愈大權利金愈高。
(A)錯誤。每月申報頻率過高，獨立董事之現職與兼職不致如此頻繁變動。
(B)正確。上市上櫃公司獨立董事之主要現職、主要經歷及兼任其他公司董事、監察人之資訊，應每季申報。獨立董事的兼職狀況直接關係其獨立性與時間投入，按季更新可讓投資人及時掌握。
(C)錯誤。每年申報過於稀疏，兼職異動可能延遲近一年才揭露。
(D)錯誤。每任期申報將使任期中的異動完全無從得知。
(A)錯誤。一年非規定所設之掛牌期間門檻。
(B)錯誤。二年非規定所設之掛牌期間門檻。
(C)錯誤。三年非規定所設之掛牌期間門檻。
(D)正確。現行規定對外國發行人之股票在經核定海外證券市場主板掛牌交易之期間並未設限制。臺灣存託憑證的審查重點在於原股市場是否受可信賴之監理、資訊能否取得，而非掛牌時間長短。
(A)正確。融資的擔保品就是買進的股票，市值下跌會使擔保維持率（擔保品市值／融資金額）的分子變小，維持率因而下降，並可能觸發追繳。
(B)錯誤。擔保品市值下跌會使維持率下降而非上升，方向相反。
(C)錯誤。融券擔保維持率的分母是融券標的市值，股價上漲會使維持率下降，代表虧損擴大。
(D)錯誤。（B）（C）方向皆與實際相反，故不能皆是。
(A)正確。募集設立之募集與發行有價證券應採申報生效制。申報生效制不由主管機關背書投資價值，而是課予發行人完整揭露義務，逾期未經退回即生效，重心放在資訊揭露而非實質審查。
(B)錯誤。核准制係主管機關為實質審查後准駁，非本案所採之制度。
(C)錯誤。並無「申報核准制」此一制度名稱。
(D)錯誤。本案採單一之申報生效制，未兼採兩制。
(A)錯誤。指數股票型期貨信託基金受益憑證確須簽具風險預告書，但非僅此一種。
(B)錯誤。槓桿反向ETF受益憑證確須簽具風險預告書，但非僅此一種。
(C)錯誤。以外幣買賣之ETF受益憑證確須簽具風險預告書，但非僅此一種。
(D)正確。此三類商品分別帶有期貨、槓桿反向與匯率的額外風險，與一般追蹤現貨指數之ETF性質不同，故均要求委託人簽具風險預告書後證券商始得受託。
(A)錯誤。此敘述正確，同一股東不得開列兩個以上戶號，以免持股分散造成股權計算與通知的混亂。
(B)錯誤。此敘述正確，法人股東得使用其代理人職章。
(C)錯誤。此敘述正確，未成年股東應加蓋法定代理人印鑑。
(D)正確（即敘述有誤者）。自然人股東之戶名應與其身分證明文件之本名一致，不得以別號登記。股東名簿是行使股東權與課稅、過戶的依據，必須能與真實身分一一對應。
(A)錯誤。報價與交易單位均非一台兩。
(B)錯誤。報價單位非一台兩。
(C)正確。黃金現貨之報價單位與交易單位均為一台錢。兩者採同一單位，投資人看到的報價即可直接對應下單數量，不需換算。
(D)錯誤。交易單位非一台兩。
(A)錯誤。共同基金為信託投資，盈虧自負，法令禁止保證報酬率。
(B)錯誤。開放型基金可隨時申購買回，規模隨資金進出變動；規模固定者為封閉型基金。
(C)錯誤。開放型基金原則上向基金公司或代銷機構申購買回，非於集中市場撮合交易。
(D)正確。開放型基金以每日計算的單位淨資產價值（NAV）為申購與買回的計價基礎，因此市價不會像封閉型基金那樣出現折溢價。
(A)錯誤。購買力風險指通貨膨脹侵蝕投資實質報酬。
(B)錯誤。違約風險指發行人無法如期支付本息。
(C)正確。流動性風險（變現力風險）指資產無法在短時間內以接近公平價格出售，須折價求售或久候買方；市場成交量小、買賣價差大的證券此風險尤高。
(D)錯誤。利率風險指市場利率變動造成證券價格波動。
(A)錯誤。83.3%對應的是配發20%股票股利（10股配2股）之外的情形，非本題比例。
(B)正確。每10股配6股，流通股數變為原來的1.6倍，公司價值不變下股價調整為1÷1.6＝62.5%。股票股利只是把同一塊餅切成更多份，不改變股東持股價值。
(C)錯誤。發放股票股利不會使股價上漲，公司並未因此增加任何資產或現金流。
(D)錯誤。股數增加而公司總價值未變，每股價格必然等比例下降。
(A)錯誤。殖利率較低代表投資人要求的報酬較少，這只會出現在風險較低的有擔保公司債。
(B)正確。無擔保公司債沒有特定資產作為擔保，違約時受償順位與回收率較差，投資人須要求較高的違約風險溢酬，因此殖利率較高、發行價格相對較低。風險與要求報酬同向是債券定價的基本原則。
(C)錯誤。兩者信用風險不同，市場不會給予相同的要求報酬率。
(D)錯誤。題目已設定其他條件相同，僅擔保與否有別，方向是確定的。
(A)錯誤。草創期需大量投入資金、獲利不穩甚至虧損，屬現金淨流出階段。
(B)錯誤。擴張期營收高速成長，但資本支出與營運資金需求同樣龐大，自由現金流量往往仍不足。
(C)正確。成熟期市場需求趨於穩定、再投資需求下降，公司能穩定產生超過所需的現金流量並配發較高股利，故稱為金牛（Cash Cow）。金牛的本質是低成長但高現金產出。
(D)錯誤。衰退期營收與獲利同步下滑，現金產生能力逐年萎縮。
(A)錯誤。利率下跌會降低折現率並減輕企業利息負擔，對股價是利多而非利空。
(B)正確。利率下降使股票評價模型中的折現率降低，未來現金流量的現值上升；同時債券等固定收益商品吸引力下降，資金轉入股市。因為是「未被預期」的下跌，尚未反映於既有股價，故會推升股價。
(C)錯誤。題目已言明是未被預期的利率下跌，方向明確，並非不確定。
(D)錯誤。市場對未預期訊息的反應是立即調整，不會出現先跌後漲的固定型態。
(A)錯誤。收盤價等於開盤價時無實體，形成十字線（Doji），代表多空力量均衡。
(B)正確。紅體線（陽線）指收盤價高於開盤價，實體以紅色（或空心）表示，代表當日買方力道勝過賣方。實體的長短反映多方掌控的程度。
(C)錯誤。收盤價低於開盤價形成黑體線（陰線），代表賣方占上風。
(D)錯誤。收盤價等於最高價僅表示無上影線，紅、黑K線都可能出現這種情形。
(A)錯誤。頭部訊號應出現在漲勢末端，且多為先陽後陰的組合，方向與本型態相反。
(B)正確。先陰後陽的相逢線出現於跌勢中，次日大幅低開後被買盤拉回、收盤價與前一日收盤價相同或相近，顯示低檔承接力道浮現，屬底部反轉訊號。收盤價止跌於同一水準，正是賣壓衰竭的具體證據。
(C)錯誤。相逢線是明確的反轉型態組合，並非表示區間震盪。
(D)錯誤。連續型態意指原趨勢延續，與本型態所暗示的跌勢反轉相反。
(A)正確。違約風險來自個別發行公司自身的財務狀況與償債能力，屬公司特有風險，可藉由分散持有多家發行人的證券而降低，故為非系統風險。
(B)錯誤。利率變動由貨幣政策與市場資金情勢決定，影響全體證券，屬系統風險。
(C)錯誤。政治風險影響整體市場與經濟環境，無法透過分散投資消除。
(D)錯誤。戰爭衝擊全市場甚至跨國市場，是典型不可分散的系統風險。
(A)錯誤。系統風險的特性正是不可分散，兩者不能並存。
(B)錯誤。非系統且可分散的是個別公司風險，非市場風險。
(C)正確。市場風險來自影響全體證券的共同因素（利率、景氣、政治等），無論如何增加持股檔數都無法消除，故為系統性、不可分散風險，也是CAPM中唯一給予風險溢酬的風險。
(D)錯誤。非系統風險依定義可藉分散投資降低，敘述自相矛盾。
(A)正確。弱式效率市場指歷史價格與成交量資訊已完全反映於股價，因此以歷史價量為基礎的技術分析無法持續獲取超額報酬。
(B)錯誤。財務報表屬公開資訊，是半強式效率所涵蓋的範圍。
(C)錯誤。盈餘宣告為公開資訊，同屬半強式效率的檢驗對象。
(D)錯誤。內線消息屬未公開資訊，是強式效率才涵蓋的層次。
(A)錯誤。此敘述正確，即展望理論的損失趨避特性。
(B)正確（即敘述有誤者）。展望理論的核心突破在於效用（價值）取決於相對「參考點」的利得或損失，而非期末或期初的財富總額水準；以總財富衡量效用是傳統預期效用理論的假設。
(C)錯誤。此敘述正確，價值函數在損失區為凸函數，投資人傾向冒險以求翻本。
(D)錯誤。此敘述正確，價值函數在利得區為凹函數，投資人傾向落袋為安。
(A)錯誤。6%為市場風險溢酬與貝它相乘前的中間值，未完整套用公式。
(B)錯誤。15.5%不符CAPM任何一項計算結果。
(C)正確。風險貼水＝β×(Rm－Rf)＝1.5×(10%－2%)＝12%。風險貼水指超出無風險利率的部分；若再加回2%的無風險利率，該股要求報酬率為14%。
(D)錯誤。7.5%係誤將貝它與市場報酬率相乘的一半等錯誤組合。
(A)錯誤。可取性捷思是以「容易想起」代替真實機率。
(B)錯誤。賭徒謬誤是誤以為獨立事件連續出現後會自動反轉。
(C)正確。代表性捷思指人依樣本與某類型的「相似程度」作判斷，忽略基本比率與真實機率，例如把好公司直接等同於好股票。
(D)錯誤。小數法則是以少量樣本過度推論母體，屬另一種偏誤。
(A)正確（即敘述有誤者）。選擇權買方支付權利金後只享有權利、無履約義務，最大損失即權利金，故不須繳交保證金；須繳保證金的是負有履約義務的賣方。
(B)錯誤。此敘述正確，賣方因承擔履約義務而收取權利金作為補償。
(C)錯誤。此敘述正確，賣方在契約未被履約時的最大獲利即所收權利金。
(D)錯誤。此敘述正確，選擇權的執行權專屬於買方。
(A)錯誤。期貨契約價值衍生自標的資產價格，屬衍生性金融工具。
(B)錯誤。選擇權為典型的衍生性金融工具。
(C)正確（即不屬於者）。公司債是企業直接發行的債務憑證，代表對發行公司的債權，其價值來自發行人本身而非衍生自其他標的資產，故屬原始（現貨）金融工具。
(D)錯誤。遠期契約價值取決於標的資產未來價格，屬衍生性金融工具。
(A)錯誤。2%為原型ETF追蹤指數的單日漲幅，未計入槓桿倍數。
(B)錯誤。3%不對應任何槓桿倍數的計算結果。
(C)正確。2倍槓桿型ETF追求標的指數單日報酬的兩倍，2%×2＝4%。須注意此為「單日」目標，因每日複利重設，長期累積報酬通常不等於期間指數漲幅的兩倍。
(D)錯誤。－4%是2倍反向ETF在指數上漲2%時的表現。
(A)錯誤。A級雖屬投資等級，但並非投資等級與投機等級的分界。
(B)正確。標準普爾評等以BBB級為投資等級的最低門檻，BBB（含）以上為投資等級，BB（含）以下即屬投機等級（俗稱垃圾債），許多法人的投資規範即以此為界。
(C)錯誤。BB為投機等級中的最高級，仍在投資等級之下。
(D)錯誤。AA屬信用品質很高的等級，但不是投資等級的分界點。
(A)正確。本益比＝股價÷每股盈餘，代表買進每一元盈餘所付的價格；其他條件不變下，本益比愈低表示取得同樣盈餘的成本愈低，投資回本期間愈短。
(B)錯誤。本益比愈高代表買進成本相對盈餘愈昂貴，對買方不利。
(C)錯誤。本益比水準隨產業與市場情況而異，並無必然高於20之理。
(D)錯誤。(A)為正確敘述，故本選項不成立。
(A)錯誤。40元係誤以D0÷要求報酬率計算，忽略成長率。
(B)錯誤。84元不符戈登成長模型的計算結果。
(C)正確。戈登成長模型：D1＝4×(1＋8%)＝4.32；P0＝D1÷(k－g)＝4.32÷(12%－8%)＝108元。分子須用「下一期」股利，這是本題最常見的失分點。
(D)錯誤。126元係將分母或成長率誤設所致。
(A)錯誤。領先指標須先於景氣轉折出現，如股價指數、外銷訂單等。
(B)錯誤。同時指標與景氣同步變動，如工業生產指數、製造業銷售量指數。
(C)正確。企業通常在景氣已明顯轉變後才調整僱用人數，失業率的變動落後於景氣轉折，故列為落後指標；此類指標的作用在事後確認景氣循環的轉折是否成立。
(D)錯誤。騰落指標（ADL）是股市技術分析工具，不屬景氣指標的分類。
(A)錯誤。躉售物價指數衡量的是大宗商品與原物料的批發價格，一般民眾不直接接觸。
(B)正確。消費者物價指數以家庭實際消費的食衣住行等商品與服務為採樣範圍，最貼近民眾日常購買經驗，也是衡量通貨膨脹與實質購買力的主要指標。
(C)錯誤。進口物價指數反映進口商品價格，屬上游價格資訊。
(D)錯誤。出口物價指數反映外銷商品價格，與國內消費感受無直接關聯。
(A)錯誤。過去盈餘趨勢是基本分析評估獲利能力與預測未來EPS的核心資料。
(B)錯誤。通貨膨脹率屬總體經濟因素，是基本分析由上而下分析的一環。
(C)錯誤。公司規模影響競爭地位與風險評價，屬基本分析考量的公司面因素。
(D)正確（即不包括者）。成交量屬市場交易的價量資訊，是技術分析的素材；基本分析著眼於總體經濟、產業前景與公司財務等決定內含價值的因素，不以價量走勢作判斷依據。
(A)錯誤。非系統風險來自個別公司特有事件（如訴訟、罷工、產品瑕疵），大公司同樣具備，與規模無關。
(B)錯誤。成長型與成熟型公司皆有其個別營運風險，非系統風險不因成長性而消失。
(C)正確。非系統風險屬個別公司特有，各公司事件彼此相關性低，透過持有多檔證券即可相互抵銷，這正是分散投資的理論基礎；無法分散掉的殘餘部分才是系統風險。
(D)錯誤。通貨膨脹率屬總體經濟因素，會同時影響所有證券，是系統風險的決定因素。
(A)錯誤。心理預算著重在事前替不同用途分配可花費金額，並非把決策結果拆開分別評估。
(B)錯誤。基本率忽略是指過度重視個案訊息而忽略母體的先驗機率，屬於機率判斷偏誤。
(C)錯誤。認知失調是信念與行為不一致時產生的心理不適，以及為消除不適而扭曲認知的傾向。
(D)正確。心理帳戶指人們將資金或決策結果分別歸入不同心理帳戶個別評估，而非整體加總衡量。這會導致同一筆錢因來源或用途不同而被差別對待，違反財富的可替代性。
(A)錯誤。完整性是忠實表述的組成要素，指應包含使用者理解所需的全部必要資訊，與跨期跨公司比較無關。
(B)錯誤。攸關性指資訊具有影響或改變決策的能力，包含預測價值與確認價值。
(C)錯誤。可行性並非會計資訊的品質特性名稱。
(D)正確。可比性即要求同一企業不同期間、不同企業同一期間的類似資訊能相互比較。其手段是一致性（會計方法前後一致），目的是讓使用者辨認項目間的異同。
(A)錯誤。共同比財務報表以單一期間內各項目占總額的百分比表達，屬靜態的結構分析。
(B)錯誤。比率分析係就同一期間報表項目間求算比率，屬靜態分析。
(C)錯誤。結構分析即垂直分析，衡量單一期間內各組成項目的相對比重，屬靜態分析。
(D)正確。比較分析（水平分析）就同一項目跨多個期間比較其增減金額與變動率，觀察的是時間軸上的變化，故稱動態分析。靜態看結構、動態看趨勢，是兩者的分界。
(A)錯誤。事件發生於報導期間結束日之後，並非反映期末已存在的情況，不得調整本期財務報表金額。
(B)錯誤。揭露應在該事件發生後最先發布的財務報表，也就是本期報表，不能延到下期。
(C)錯誤。具重大影響的期後事項若不揭露，將使使用者誤判企業狀況，違反攸關性與完整性。
(D)正確。此為不需調整的期後事項：因該情況於期末尚未存在，故不調整帳列金額，但因其重大足以影響決策，應於本期財務報表附註揭露事件性質及財務影響估計數。
(A)錯誤。提供企業資產、負債與權益等財務狀況資訊，正是資產負債表的核心目的之一。
(B)錯誤。反映一期間的收入、費用與獲利成果，是綜合損益表的主要功能。
(C)正確（即非主要目的者）。財務報表的功能是提供決策有用的資訊，股利發放與否屬董事會與股東會的決策，報表無法也不應保證股東取得股利。
(D)錯誤。提供現金流入流出資訊以評估企業流動性與償債能力，是現金流量表的目的。
(A)正確。以長期負債換掉短期負債，流動資產不變而流動負債減少；當流動比率原本大於1時，分母減少會使比率上升。這也是實務上改善短期償債指標的典型作法。
(B)錯誤。應收款項收現只是流動資產內部由應收帳款轉為現金，總額與流動比率均不變。
(C)錯誤。以現金購買存貨同屬流動資產間的科目移轉，流動資產總額不變。
(D)錯誤。賒購存貨使流動資產與流動負債等額增加；原比率大於1時，等額增加會使比率向1靠攏而下降。
(A)正確。發放股票股利只是保留盈餘轉入股本，不會有現金流出公司，資產與償債能力維持不變，對債權人最有利。債權人關心的是公司留下多少資產可供清償，而非權益科目間如何重分類。
(B)錯誤。買回庫藏股須支付現金，減少公司資產並降低權益緩衝，對債權人不利。
(C)錯誤。現金減資直接將現金退還股東，公司可供清償的資產減少，對債權人最不利。
(D)錯誤。發放現金股利造成現金流出，削弱公司償債能力，債權人通常會以契約限制其上限。
(A)正確。出售應收帳款可將尚未到期的債權提前變現，縮短營業週期並改善現金流量，是常見的短期資金調度工具。代價是需負擔手續費或折價。
(B)錯誤。財務健全的公司也常以此加速收現、移轉信用風險與省下催收成本，不必然代表財務困難。
(C)錯誤。應收帳款出售屬債權移轉，收入早在銷貨時即已認列，出售僅可能產生小額損益，非主要收入。
(D)錯誤。將債權賣給金融機構與公司所有權歸屬完全無關。
(A)錯誤。應付帳款是積欠供應商的貨款，到期須以現金支付。
(B)錯誤。本期所得稅負債為應繳而未繳的稅款，將以現金向稅捐機關清償。
(C)錯誤。應付薪資是積欠員工的報酬，須以現金給付。
(D)正確。預收租金屬合約負債，公司已先收到現金，日後是以提供房屋使用（勞務）來履行義務並轉列收入，而非再支付現金。這正是「負債」不等於「未來現金流出」的典型例子。
(A)錯誤。約當現金看的是「取得時」距到期日在三個月以內，公司債通常於發行時取得，原始期限遠長於三個月。
(B)錯誤。應收款項屬營業循環產生的債權，並非為短期資金調度而持有的投資，不列入約當現金。
(C)正確。約當現金指流動性高、隨時可轉換為定額現金且利率變動對其價值影響甚小的短期投資，通常以自取得日起三個月內到期為準；國庫券信用風險極低，正符合此定義。
(D)錯誤。五年期可贖回優先股期限長且市價波動大，不具備價值穩定的特性。
(A)錯誤。本益比為每股市價除以每股盈餘，分母是每股盈餘而非股數。
(B)錯誤。權益報酬率以稅後淨利除以平均股東權益，分母為權益金額。
(C)正確。每股盈餘＝（稅後淨利－特別股股利）÷普通股加權平均流通在外股數。採加權平均是因為期中增減資會使股數變動，須依流通期間加權才能與整年度的盈餘相對應。
(D)錯誤。股利發放率為每股股利除以每股盈餘（或股利總額除以淨利），分母非股數。
(A)錯誤。籌資活動涉及與股東及債權人間的資金往來，如發行股票、舉借或償還借款。
(B)正確。無形資產屬長期資產，其取得與處分均歸類為投資活動，出售價款列為投資活動的現金流入。投資活動的判準是「取得或處分長期資產與非約當現金之投資」。
(C)錯誤。營業活動反映企業主要營收活動及不屬於投資、籌資的交易，出售長期資產不在其中。
(D)錯誤。現金流量表以營業、投資、籌資三大活動分類，並無「其他調整項目」這一類別。
(A)錯誤。發行公司債為向債權人取得長期資金，屬籌資活動之現金流入。
(B)錯誤。出售房屋是處分不動產、廠房及設備，屬投資活動。
(C)錯誤。發放現金股利為對股東的資本報酬支付，我國實務慣列為籌資活動。
(D)正確。存貨屬營業循環中的項目，其毀損取得的保險理賠等同存貨價值的回收，故列為營業活動之現金流入。若受賠的是廠房設備等長期資產，則應歸投資活動。
(A)錯誤。員工紅利是企業對員工的給付義務，不可能是資產。
(B)正確。現行規定將員工紅利視為員工提供勞務的對價，於發生年度按性質列為營業成本或營業費用，並同時認列負債。此舉使公司真實的用人成本反映在損益表中，不再因分派方式而低估費用。
(C)錯誤。列為盈餘分配是舊制作法，會使費用未進入損益表而虛增獲利，現已不再採用。
(D)錯誤。員工紅利不具未來經濟效益流入的性質，不符合資產定義。
(A)錯誤。$190,800並非本題任何合理組合的結果。
(B)錯誤。$288,000僅計入X2年的評價與處分利益（($59－$43)×18,000），漏計已收取的現金股利。
(C)錯誤。$302,400並非正確組合；X2年應同時計入處分利益與股利收入兩項。
(D)正確。透過損益按公允價值衡量的投資，X1年底帳面已調至每股$43，X2年起以此為基礎。處分利益＝($59－$43)×18,000股＝$288,000，加計現金股利收入$28,800，合計使X2年淨利增加$316,800。X1年的每股$7跌價損失已在X1年認列，不影響X2年。
(A)錯誤。非控制權益是子公司中不屬於母公司股東的部分，不得併入母公司業主權益。
(B)錯誤。非控制權益對集團並無交付資產或勞務的現時義務，不符合負債定義。
(C)錯誤。非控制權益是權益的組成部分，並非集團所控制的資源。
(D)正確。合併資產負債表中須將子公司全部資產負債納入，再將不屬於母公司的權益部分，於權益項下與歸屬母公司業主之權益分別單獨列示。此作法讓報表使用者看清集團所控制的資源，同時區分其中屬於母公司股東的份額。
(A)錯誤。租賃期滿所有權移轉予承租人，是融資租賃最典型的指標。
(B)正確（即不符合融資租賃定義者）。維修等資產持有成本由出租人承擔，代表與所有權有關的風險與報酬並未實質移轉給承租人，屬營業租賃的特徵。融資租賃的判斷核心即在於風險與報酬是否實質移轉，而非法律形式。
(C)錯誤。租賃期涵蓋資產經濟壽命絕大部分（如90%），顯示承租人取得資產大部分的使用利益，屬融資租賃指標。
(D)錯誤。承租人享有以顯著低於公允價值買回的選擇權（廉價承購權），實務上幾可確定會行使，屬融資租賃指標。
(A)錯誤。$100,000係誤算攤銷年數或未以帳面金額與可回收金額相減所致。
(B)錯誤。$150,000並非正確差額。
(C)正確。年攤銷＝$900,000÷15＝$60,000，X1至X5共5年累計攤銷$300,000，X5年底帳面金額＝$900,000－$300,000＝$600,000。減損損失＝帳面金額$600,000－可回收金額$400,000＝$200,000。減損測試比較的是帳面金額而非原始成本。
(D)錯誤。$500,000係以原始成本$900,000直接減可回收金額$400,000，忽略了已認列5年的攤銷。
(A)錯誤。比率僅50%代表半數固定資產靠短期資金支應，長短期資金嚴重錯配。
(B)錯誤。70%仍表示有三成固定資產以短期負債支應，短期資金一旦收縮即生流動性危機。
(C)錯誤。90%尚未達到全額覆蓋，仍有部分長期投資須仰賴短期借款展延。
(D)正確。此比率宜超過100%，代表長期資金不僅足以支應全部不動產、廠房及設備，還有餘額可支持營運資金。理由在於固定資產回收期長，若以短期負債支應，將面臨到期無法展延的資金缺口，即所謂以短支長的風險。
(A)正確。權益報酬率＝稅後淨利÷平均權益＝$87,000÷$900,000≒9.67%。題目給的$87,000已是淨利，公司債利息與稅率均已反映在該數字內，屬干擾條件，不需再另行扣除。
(B)錯誤。9.33%係將淨利誤扣公司債利息（$100,000×6%＝$6,000）後再除以權益所致，形成重複扣除。
(C)錯誤。4.84%約為正確答案的一半，係將已為稅後的淨利再乘以(1－50%)所致。
(D)錯誤。4.50%並非本題任何合理算式的結果。
(A)正確。銷貨收入÷營運資金屬週轉率型指標，衡量每一元資源在期間內創造多少營業額，正是資產運用（活動）效率的衡量方式。效率指標的共同型態就是「產出÷投入資源」。
(B)錯誤。毛利率＝銷貨毛利÷銷貨收入，衡量的是產品獲利能力與訂價成本結構。
(C)錯誤。權益報酬率衡量股東投入資金的獲利能力，屬獲利性指標。
(D)錯誤。營業淨利率反映本業獲利水準，同屬獲利能力指標而非運用效率。
(A)錯誤。所得稅是法定義務而非對股東的分配，列為盈餘分配將使損益表虛增獲利。
(B)錯誤。所得稅費用在損益表上單獨列示於稅前淨利之後，不併入營業外支出。
(C)錯誤。營業費用指推銷、管理及研發等本業支出，不含所得稅。
(D)正確。損益表先結算本期稅前淨利，再減除所得稅費用得出本期稅後淨利。單獨列示的用意在於讓使用者區分本業與業外的經營績效，與稅負的影響。
(A)正確。單位邊際貢獻＝$25×(1－60%)＝$10。損益兩平時固定成本＝邊際貢獻總額＝$10×40,000瓶＝$400,000。損益兩平的意義即在於邊際貢獻恰好用盡於回收固定成本。
(B)錯誤。$189,000並非本題算式之結果。
(C)錯誤。$207,000並非本題算式之結果。
(D)錯誤。$198,000並非本題算式之結果；固定成本應等於邊際貢獻總額$400,000。
(A)錯誤。180萬元約為銷貨收入的60%，並非本題毛利率所對應的成本率。
(B)正確。銷貨收入＝45萬÷15%＝300萬元。毛利率35%代表銷貨成本率為65%，故銷貨成本＝300萬×65%＝195萬元。關鍵在於先用淨利率回推收入，再以「1－毛利率」求成本。
(C)錯誤。210萬元對應成本率70%，與35%的毛利率不符。
(D)錯誤。300萬元是銷貨收入本身，而非銷貨成本。
(A)正確。本益比＝每股市價÷每股盈餘＝$56÷$7＝8倍。每股股利與每股帳面金額為干擾條件，分別用於計算股利殖利率與股價淨值比。
(B)錯誤。28倍係以每股市價$56除以每股股利$2，該算式得出的是股利乘數而非本益比。
(C)錯誤。7倍是每股盈餘的數值，未與股價相除。
(D)錯誤。23倍並非本題任何合理算式的結果。
(A)錯誤。此敘述正確。股票分割降低每股價格、提高流通股數，目的即在改善市場流通性。
(B)錯誤。此敘述正確。股票股利係以面額將保留盈餘轉為股本，每股面額維持不變，改變的是股數。
(C)錯誤。此敘述正確。股票股利使保留盈餘減少、股本增加，權益總額不變。
(D)正確（即敘述有誤者）。股票股利須作分錄，將保留盈餘轉列股本（及資本公積）；股票分割僅使股數增加、每股面額等比例下降，權益各科目金額均不變，故僅作備忘記錄。兩者的差別正在於是否牽動權益科目金額。