112年第2次　期貨商業務員　考古題與解析

(A)錯誤。美國期貨係受《商品交易法》(CEA)規範，無「金融期貨法」一詞。

(B)錯誤。日本商品期貨受《商品先物取引法》規範，非金融商品交易法。

(C)正確。我國期貨業務悉依《期貨交易法》規範。

(D)錯誤。日本金融期貨係受《金融商品交易法》規範，非商品期貨交易法。

(A)錯誤。3個月過短，不符法定登記期限。

(B)正確。會員制期貨交易所應自主管機關許可之日起6個月內完成法人設立登記。

(C)錯誤。9個月超過法定期限。

(D)錯誤。1年超過規定期間。

(A)錯誤(指敘述正確)。依《期貨交易法》第3條規定，選擇權契約包含股票選擇權契約。

(B)錯誤(指敘述正確)。外幣選擇權契約亦屬期交法所稱選擇權契約之一。

(C)正確(此敘述為錯誤)。選擇權契約之權利金係由「買方」支付給賣方以取得權利，賣方則收取權利金並承擔履約義務，本選項顛倒買賣方角色，故為錯誤敘述。

(D)錯誤(指敘述正確)。選擇權之結算方式可採現金結算或實物交割，視合約規格而定。

(A)錯誤。財政部主管國庫財政，非匯率主管機關。

(B)錯誤。經濟部主管產業政策，與匯率事項無直接關係。

(C)正確。涉及新臺幣與外幣兌換之貨幣期貨上市，依規應先會商中央銀行同意。

(D)錯誤。國發會負責國家發展規劃，與匯率管理無關。

(A)錯誤。漏列美元對新臺幣匯率期貨選擇權契約。

(B)錯誤。漏列外幣選擇權契約。

(C)正確。政府債券期貨、匯率期貨選擇權及外幣選擇權皆屬期貨交易法規範之集中市場商品，認購售權證屬證交法。

(D)錯誤。認購售權證屬證交法規範，非期貨交易法之範圍。

(A)錯誤。營業保證金得以現金、政府債券或金融債券繳存，敘述正確。

(B)正確（即敘述不正確）。應向「主管機關指定」之金融機構繳存，敘述若指向其他則錯誤；本題敘述「向主管機關指定之金融機構繳交」如有不當補述始錯誤，需依題意判定。

(C)錯誤。應於許可並登記後繳存營業保證金，敘述正確。

(D)錯誤。兼營結算業務者應另行繳存結算業務之營業保證金，敘述正確。

(A)錯誤。2日內申報非法定期限。

(B)錯誤。5日內申報亦非規定。

(C)正確。結算會員入會或退會，期貨結算機構應按月彙報主管機關備查。

(D)錯誤。法令明定須申報，故此項不正確。

(A)錯誤。商業票據屬期貨商得運用之短期票券。

(B)錯誤。政府債券屬安全可運用之標的。

(C)錯誤。經金管會核定之短期票券為期貨商得運用之項目。

(D)正確。期貨商之資金運用不得用於購買黃金等大宗物資投資。

(A)錯誤。已取得資格者無須再參加職前訓練。

(B)錯誤。無須加考法規。

(C)正確。依國外期貨交易法取得業務員資格者，於期貨交易法施行後得憑原證照繼續執行業務。

(D)錯誤。無須專案呈核，依規即可繼續執業。

(A)錯誤。結算機構收取之保證金不可與自有資產合併存放。

(B)錯誤。雖分離存放正確但混合自營與經紀部位仍違規。

(C)正確。結算保證金應與自有資產分離存放，且自營與經紀結算會員所繳款項亦應分離存放。

(D)錯誤。自營與經紀繳款應分離，且不能與自有資產合併。

(A)錯誤。期貨集中交易市場係由期貨交易所提供，非結算機構。

(B)正確。期貨結算機構業務包含擔保履約、結算及交割三項。

(C)錯誤。受託交易為期貨經紀商業務，非結算機構。

(D)錯誤。受託交易屬期貨經紀商業務，且漏列交割。

(A)錯誤。期貨交易所不得單方決定結算機構之特別盈餘公積比率。

(B)錯誤。董事會無權自行決定法定提列比率。

(C)錯誤。股東大會亦無權決定法定特別盈餘公積比率。

(D)正確。期貨結算機構每年特別盈餘公積之提列比率由金管會（金融監督管理委員會）決定。

(A)錯誤。資本額為結算會員資格衡量之核心項目。

(B)錯誤。財務業務狀況為結算會員資格之重要評估項目。

(C)正確。具上市或上櫃資格非結算會員資格衡量項目，未公開發行之公司亦得擔任結算會員。

(D)錯誤。債信情況為評估結算會員履約能力之必要項目。

(A)錯誤。5,000萬元低於法定要求。

(B)錯誤。1億元低於外國期貨商分支機構之資金規定。

(C)正確。外國期貨商在我國設置分支機構，專撥營業所用資金最低為新臺幣2億元。

(D)錯誤。4億元高於法定最低標準。

(A)錯誤。三個月過短，不符規定。

(B)錯誤。六個月仍不符增加業務種類之申請限制。

(C)錯誤。九個月低於法定一年限制。

(D)正確。期貨商曾受停止或限制買賣處分者，原則上必須滿一年後始得申請增加業務種類。

(A)錯誤。應於許可日起六個月內完成公司設立登記，敘述正確。

(B)錯誤。未於規定期限內完成登記者廢止其許可，敘述正確。

(C)正確（即敘述錯誤）。有正當理由得申請延展，但延展以「一次」為限，非二次。

(D)錯誤。延展期限不得超過六個月，敘述正確。

(A)錯誤。公司法非規範會計憑證保存年限之主要法令。

(B)正確。除特別規定外，期貨商之憑證、單據、帳簿等保存年限應依《商業會計法》及其相關法令之規定辦理。

(C)錯誤。會計師法規範會計師執業，非會計憑證保存。

(D)錯誤。證券商財報編製準則不規範保存年限。

(A)正確。期貨商之宣傳資料及廣告物應遵守期貨業商業同業公會之相關規範。

(B)錯誤。使用前應經法令遵循或負責人核准，並非內部稽核。

(C)錯誤。宣傳資料應至少保存「二年」，非一年。

(D)錯誤。抽查機關為主管機關或同業公會，非期貨交易所。

(A)錯誤。內控制度經通知變更者應於期限內變更，敘述正確。

(B)錯誤。期貨商業務經營應依法令章程與內控制度為之，敘述正確。

(C)正確（即敘述錯誤）。內控制度之訂定或變更應報「董事會」通過，非股東會。

(D)錯誤。應依主管機關訂定之處理準則及期貨相關機構訂定之標準規範訂定，敘述正確。

(A)錯誤。現金為法定可繳存之方式。

(B)錯誤。金融債券屬法定可繳存之有價證券。

(C)正確。期貨商營業保證金不得以股票繳存，僅限現金、政府債券或金融債券。

(D)錯誤。政府債券為法定可繳存之標的。

(A)錯誤。全權委任契約為期貨經理事業簽訂。

(B)正確。期貨顧問事業依規應與委任人簽訂委任契約，提供顧問建議服務。

(C)錯誤。保管契約由保管機構與委任人簽訂。

(D)錯誤。期貨信託契約為期貨信託事業簽訂。

(A)錯誤。期貨業務主管與招攬人員可兼任，無禁止規定。

(B)錯誤。開戶與招攬人員得相互兼任。

(C)正確。內部稽核應獨立行使職權，不得與辦理招攬期貨交易之業務人員兼任。

(D)錯誤。法令明文禁止內稽兼任業務人員，並非無規定。

(A)錯誤。三年內有票據拒絕往來紀錄者不得登記。

(B)錯誤。未參加在職訓練者不符登記條件。

(C)正確。具業務員資格之董事，欲從事自行買賣業務者，得向同業公會辦理人員登記。

(D)錯誤。結算交割業務員轉任結算部門經理人尚需符合管理職資格條件。

(A)依期貨商管理規則,期貨商之年度財務報告應送由期貨交易所轉送主管機關,為正確程序。

(B)複委託期貨商之申報程序亦應透過期貨交易所轉送,並非直接向主管機關申報。

(C)期貨自營商之年度財務報告同須經期貨交易所轉送,而非自行直接申報。

(D)期貨經紀商應送由期貨交易所而非期貨公會轉送,公會並非法定轉送機關。

(A)客戶保證金明細帳應逐日計算並隨時可查核,非每半年計算一次,故此敘述錯誤。

(B)依規定,期貨交易成交後期貨商應即作成買賣報告書交付客戶,為正確規定。

(C)期貨商應按月編製對帳單,並於次月5日前送交期貨交易人,符合管理規則。

(D)風險預告書之記載事項及格式,係由主管機關訂定統一格式,為正確規定。

(A)二日係過短時間,並非法規所規定之對帳單編製期限。

(B)三日仍非法規規定期限,期貨商管理規則明定為五日。

(C)依期貨商管理規則,對帳單應於次月5日前填製並送交期貨交易人,為正確答案。

(D)七日已超過法定期限,不符合對帳單按月編製送交之規定。

(A)槓桿交易商提供風險預告書及契約,並非交付公開說明書之主體。

(B)期貨經紀商交付風險預告書與受託契約,而非公開說明書。

(C)期貨信託事業募集期貨信託基金應編製並交付公開說明書,符合期貨信託基金管理辦法規定。

(D)期貨自營商係自行從事期貨交易,無公開募集行為,故無交付公開說明書義務。

(A)依規定證券經紀商及證券投資顧問事業每股淨值低於面額時,不得申請兼營期貨顧問事業,為正確規定。

(B)期貨經紀商與證券經紀商申請兼營期貨顧問之條件,規範並非以此組合為主。

(C)期貨經理事業已具相關資格,並非本條規範淨值不得低於面額之主要對象。

(D)期貨經紀商及期貨經理事業兼營期貨顧問之審查條件並非此項規定之範疇。

(A)從事期貨交易及投資相關現貨商品之類別屬基金交易方針內容,為應揭示事項。

(B)個別所占淨資產比例為投資範圍之重要資訊,應揭示於公開說明書。

(C)預計最大槓桿倍數涉及交易風險,屬基金交易方針應揭示內容。

(D)買回價格非屬交易及投資方針內容,而是基金買回作業之事項,故與題意不符為錯誤。

(A)五十億元規模未達槓桿交易業務規則對高淨值投資法人之門檻。

(B)一百億元仍未達規定之高淨值投資法人標準。

(C)一百五十億元未符合二百億元之門檻,不適用高淨值投資法人定義。

(D)依槓桿交易商業務規則,高淨值投資法人指淨資產超過新台幣二百億元之機構。

(A)六百五十億元未達期貨信託事業設置標準對保險公司專業發起人之資金運用規模。

(B)七百五十億元仍未達法規門檻,不符合專業發起人資格。

(C)八百五十億元同樣未達一千億元之資金運用總額標準。

(D)依期貨信託事業設置標準,保險公司擔任專業發起人,其資金運用總額應達一千億元以上。

(A)期貨經紀商與自營商屬期貨商,並非期貨服務事業之範疇。

(B)期貨交易所與結算機構屬期貨市場基礎設施機構,而非期貨服務事業。

(C)依期貨交易法,期貨服務事業包含期貨信託、經理及顧問事業三類,為正確分類。

(D)槓桿交易商及交易所並非期貨服務事業,而為期貨業之其他類別。

(A)依期貨交易輔助人管理規則,未依期限申請許可證照且無正當理由延展時,主管機關得廢止其許可。

(B)申請輔助業務之延展未涉沒收擔保金,主管機關係廢止許可而非沒收財產。

(C)對證券商之處分為廢止許可,並非僅給予記過處分。

(D)委任期貨商不因證券商遲未領照而連帶受處分,二者責任互不牽連。

(A)合併申請應檢附申請書、契約及公開說明書,屬正確程序。

(B)對不特定人募集者應公告合併資訊至少十五個營業日,為正確規定。

(C)持有資產超過比率者應於兩年內調整至符規定,例外情形含合併與無償配股,為正確程序。

(D)存續期貨信託基金自合併基準日起仍可繼續為受益人利益進行交易,並非全面停止操作,故敘述有誤。

(A)期貨公會為自律組織,得查核會員之業務、財務,為法定查核機構。

(B)主管機關金管會對期貨顧問事業有法定查核權限。

(C)投保中心係處理證券期貨交易人爭議與保護事務,並非業務財務查核機構。

(D)期貨交易所對期貨業務人員及事業有監督查核權,屬法定機構。

(A)風險預告書為告知交易風險之必要文件,須交付委任人。

(B)全權委任契約為雙方權利義務之依據,應於委任前交付。

(C)投資標的特性、法令限制及經營概況為投資判斷之重要書面資料,應交付委任人。

(D)公開說明書係期貨信託事業募集基金之文件,期貨經理事業之全權委任業務無此義務。

(A)依期貨商業同業公會規則,期貨業務員取得資格前半年內所受職前訓練仍屬有效。

(B)一年期間已超過法規所定半年之有效期間。

(C)一年半亦超出期前訓練半年之有效規範。

(D)二年遠超出職前訓練之半年有效期。

(A)僅市場被操縱不全面,他國措施與天災亦為法定停止交易之事由。

(B)甲(市場操縱)亦為法定事由,並非僅乙、丙。

(C)丙(天災致重大波動)亦為法定事由,選項不完整。

(D)依期貨交易法第98條,市場被操縱、他國政府措施、國外天災均為主管機關得停止交易之事由,故全部正確。

(A)東京金融交易所主要交易短期利率與外匯期貨,非商品ETF交易場所。

(B)東京穀物商品交易所主要為農產品期貨,且已併入,非商品ETF交易場所。

(C)日本境內上市的商品ETF於東京證券交易所(TSE)掛牌交易,為正確答案。

(D)東京商品交易所為商品期貨市場,而非ETF交易場所。

(A)依槓桿交易商管理辦法,專營期貨自營商得申請兼營槓桿交易商業務,為正確答案。

(B)銀行兼營須依其他相關法令,並非槓桿交易商之申請對象。

(C)證券自營商屬證券業務,非槓桿交易商兼營之法定主體。

(D)信託業以信託業務為主,並非槓桿交易商業務之兼營主體。

(A)僅主管機關不完整,期貨交易所亦得限制交易數量。

(B)依期貨交易法,期貨交易所及主管機關均可限制期貨交易人之交易數量,為正確答案。

(C)期貨公會非法定限制交易數量之機構。

(D)期貨結算機構係處理結算事務,並非法定限制交易數量之主體。

(A)期貨結算機構亦負法定財務申報義務,缺乙不完整。

(B)期貨交易所同為應申報財務報告之主體,缺甲不完整。

(C)期貨業、公會與交易所、結算機構均應申報,缺甲、乙不完整。

(D)依期貨交易法,期貨交易所、結算機構、期貨業及公會均應定期申報經會計師簽證或核閱之財報。

(A)農業部主要涉及農產品期貨,並非政府公債類期貨之諮詢機關。

(B)SEC雖管理證券,但題目特別針對政府公債類,應洽商財政部與聯儲會。

(C)依美國商品交易法,涉及國庫券或政府公債之期貨契約上市前,CFTC應將申請副知財政部及聯邦準備理事會,為正確規定。

(D)NFA為自律組織,並非CFTC諮詢之政府主管機關。

(A)信用交換(CDS)為CFTC所管轄之交換契約之一。

(B)利率交換為CFTC管轄之典型交換商品。

(C)窄基(Narrow-Based)指數交換係由SEC管轄,而非CFTC,故為正確答案。

(D)貨幣交換亦由CFTC管轄,屬其管理範圍。

(A)依美國商品交易法,涉及證券及金融工具期貨契約應洽商SEC、聯儲會及財政部,法務部不在內。

(B)聯邦儲備局為涉及金融工具期貨契約應洽商之機關。

(C)SEC為涉及證券期貨契約必須洽商之機關。

(D)財政部為涉及政府債券期貨契約應洽商之機關。

(A)正確。正向市場下基差為負（現貨<期貨）；基差絕對值變大代表期貨上漲幅度大於現貨，買期貨之多頭避險者獲利。

(B)錯誤。逆向市場基差為正，基差變大反而對空頭避險有利。

(C)錯誤。期貨價=現貨價時基差為0，無變化空間。

(D)錯誤。A為正解，故此項不成立。

(A)錯誤。Euroyen為日圓短期利率期貨，屬利率期貨。

(B)錯誤。T-Bond為美國長期公債期貨，屬利率期貨。

(C)錯誤。歐洲美元期貨為典型短期利率期貨。

(D)正確。美元指數期貨係外匯類期貨，並非利率期貨。

(A)正確。強迫平倉後仍不足部分之超額損失，屬客戶交易責任，應由客戶自行承擔。

(B)錯誤。期貨商係依規範強制平倉，無須承擔客戶超額損失。

(C)錯誤。交易所不承擔個別客戶之超額損失。

(D)錯誤。結算所僅對結算會員結算，不承擔個別客戶超額損失。

(A)正確。買近賣遠之多頭價差，價差由+5縮小至+4表示近月相對下跌或遠月相對上漲，但反向操作（賣近買遠）希望價差變小（如4）以獲利。

(B)錯誤。價差仍為5未變動，無損益。

(C)錯誤。價差變大為6，賣近買遠者損失。

(D)錯誤。價差7更大，損失更多。

(A)正確。歐洲美元期貨無實體標的，到期採現金交割，依結算價計算。

(B)錯誤。歐洲美元為利率期貨，無實物可交割。

(C)錯誤。並非由賣方決定交割方式，採固定現金交割。

(D)錯誤。買方亦無決定權，制度即為現金交割。

(A)正確。同市場價差（時間價差）獲利取決於不同月份之持有成本變化。

(B)錯誤。同一商品價格波動同步，並非獲利關鍵。

(C)錯誤。同商品之特性相同，非獲利因素。

(D)錯誤。到期時間差為持有成本之展現基礎，非直接獲利原因。

(A)正確。已有5口多頭部位，賣出2口為相反方向之沖銷，屬平倉單。

(B)錯誤。新倉單為建立新部位，本案為部分平倉。

(C)錯誤。係依反向沖銷原則屬平倉，方向明確。

(D)錯誤。已有多頭部位再賣出方向相反，明確為平倉，並非二者皆可能。

(A)錯誤。時間價值=權利金−內含價值，買權內含價值為max(期貨價−履約價,0)=93.67−93.50=0.17，時間價值=0.24−0.17=0.07，並非為0。

(B)正確。買權內含價值=93.67−93.50=0.17，時間價值=0.24−0.17=0.07。歐洲美元期貨每基點(0.01%)為25美元，每點(1%)=2,500美元，故0.07×2,500=175美元。

(C)錯誤。700美元相當於權利金總值(0.24×2,500=600)或誤將內含價值(0.17×2,500=425)與時間價值混淆，並非正確時間價值。

(D)錯誤。1,700美元相當於以10,000美元乘上0.17的誤算，誤把歐洲美元期貨換算單位算成每點10,000而非2,500美元。

(A)錯誤。停損買單觸發後以市價成交，可能成交價高於275.9。

(B)錯誤。停損賣單方向錯誤，客戶意圖為買進。

(C)正確。客戶欲在價格上漲至275.8時買進但不超過275.9，應使用停損限價買單。

(D)錯誤。停損限價賣單方向錯誤，與客戶意圖不符。

(A)錯誤。買進賣權成本高，僅適用大幅下跌避險。

(B)錯誤。買進買權方向不對，無法規避下跌風險。

(C)正確。預期微幅下跌時，賣出買權收取權利金可作為部分避險，且風險可控。

(D)錯誤。賣出賣權反而承擔下跌風險，方向錯誤。

(A)正確。CME之美國長期公債期貨標的為6%票面利率之假設性公債。

(B)錯誤。7%並非T-Bond期貨標的之票面利率。

(C)錯誤。8%曾為舊規格但現已調整至6%。

(D)錯誤。9%並非標的票面利率規定。

(A)錯誤。賣權履約並非實物買入玉米。

(B)錯誤。標的為期貨契約，非現貨玉米。

(C)正確。玉米期貨賣權之買方履約時，取得以履約價賣出玉米期貨之契約（空頭部位）。

(D)錯誤。賣權履約後取得空頭部位，並非多頭。

(A)錯誤。多頭避險建立部位時為買期貨，沖銷時應反向。

(B)錯誤。沖銷期貨應同時搭配現貨交易。

(C)錯誤。多頭避險者買期貨係為避免現貨上漲風險，平倉時應賣期貨同時買現貨。

(D)正確。多頭避險者於沖銷日賣出期貨平倉，並同時買入現貨完成原本目的。

(A)錯誤。未補繳即視為違約，並非允許補繳加利息。

(B)錯誤。期貨交易為民事契約關係，非刑事制裁。

(C)錯誤。一旦逾期未補繳，期貨商可代為平倉。

(D)正確。期貨交易人未於期限內補繳保證金時，期貨商有權代為強制平倉以控管風險。

(A)錯誤。交易量小非主要原因。

(B)錯誤。買賣價差大非選擇下一月份之主因。

(C)正確。交割日前一天市場已接近到期，價格波動大且基差不穩，故採下一交割月份之期貨避險。

(D)錯誤。流動性差雖相關，但主因為波動加劇。

(A)錯誤。臺灣永續期貨適用動態價格穩定，但僅一項不全。

(B)錯誤。臺灣生技期貨適用，但僅一項不完整。

(C)錯誤。英國富時100期貨亦適用，敘述不完整。

(D)正確。臺灣期交所動態價格穩定措施適用於上述全部商品。

(A)錯誤。多頭避險者基差走強（由-5變3）為基差增加8，每單位500元×8=4,000元，但對買期貨者為「不利」。

(B)正確。多頭避險基差走強（變大）不利；基差變動為8、每單位500元，現貨成本增加8×500=4,000元。

(C)錯誤。金額計算錯誤，每單位變動為8非4。

(D)錯誤。金額計算錯誤。

(A)錯誤。違約金處置為其中一項，但敘述不完整。

(B)錯誤。送紀律委員會備查為處置之一，但僅其一。

(C)錯誤。向主管機關申報備查為處置之一，敘述不全。

(D)正確。臺灣期交所對非財務因素導致無法給付結算保證金時，得採以上各項處置。

(A)錯誤。交割方式與交叉避險效果無直接關聯。

(B)正確。交叉避險係以非完全相同之期貨為避險工具，其效果取決於期貨價格與所持現貨價格之相關性。

(C)錯誤。交割日為時點概念，影響有限。

(D)錯誤。交叉避險仍可達相當避險效果，並非無效。

(A)錯誤。限價委託不保證成交，敘述正確。

(B)錯誤。空頭部位停損為防上漲，價位高於市價，敘述正確。

(C)錯誤。買進限價應低於市價以期低買，敘述正確。

(D)正確（即敘述錯誤）。觸及市價委託(MIT)觸發後轉為市價單，雖可大幅提高成交率但仍受流動性影響，非保證成交。

(A)正確。7月-3月=$0.5但4個月儲存成本僅$0.4，遠月被高估，應買低（3月）賣高（7月）。

(B)錯誤。方向相反，將虧損。

(C)錯誤。單買3月為單邊投機，非價差套利。

(D)錯誤。賣3月將虧損，方向錯誤。

(A)錯誤。買買權看漲，賣賣權亦偏多頭，方向皆錯。

(B)正確。看跌黃金應建立熊市賣權價差：買高履約價賣權、賣低履約價賣權，可獲利且風險有限。

(C)錯誤。同時買買權與賣權為跨式，係預期大幅波動而非單向看跌。

(D)錯誤。賣買權與賣賣權為短跨式，預期橫盤而非看跌。

(A)錯誤(指此為利率價差交易)。TED價差為國庫券(T-bill)與歐洲美元(Eurodollar)期貨之利差交易，屬利率價差交易。

(B)錯誤(指此為利率價差交易)。NOB為Notes Over Bonds，T-Note與T-Bond利率期貨間之價差交易。

(C)錯誤(指此為利率價差交易)。FOB為Five-year Over Bonds，五年期T-Note與T-Bond之利率價差交易。

(D)正確(指此非利率價差)。CRUSH為大豆壓榨價差(黃豆與豆粕、豆油間之加工利潤)，屬農產品商品價差交易而非利率期貨價差。

(A)正確。生膠（橡膠）屬工業原料，分類上不歸入農產品期貨。

(B)錯誤。玉米為典型農產品期貨。

(C)錯誤。黃豆油為農產品期貨之加工品類別。

(D)錯誤。小麥為主要農產品期貨之一。

(A)正確。賣權履約價95.25低於期貨價95.35，無內含價值；內含價值=0。

(B)錯誤。$2,000為將不存在之內含價值換算之金額，計算錯誤。

(C)錯誤。$4,000計算錯誤。

(D)錯誤。$6,000計算錯誤。

(A)錯誤。運輸成本屬持有成本之一。

(B)錯誤。保險費用為持有實物期間之必要支出，屬持有成本。

(C)錯誤。倉儲費用為持有現貨儲存之費用，屬持有成本。

(D)正確。保證金費用屬期貨交易資金成本，並非持有現貨之持有成本（Cost of Carrying）項目。

(A)持有現股並賣出買權,係以現股掩護所賣出的買權,即被掩護買權(Covered Call)策略。

(B)保護性策略應為買進賣權(Protective Put),非賣出買權,概念混淆。

(C)賣出買權收取權利金,但下方損失隨股價下跌而擴大,並非僅限於權利金額度。

(D)被掩護買權之上方獲利受履約價封頂,股價超過後仍須以履約價交付,故上方獲利受限。

(A)停損賣單觸發後轉為市價單,成交價可能高於、等於或低於171.7,並不保證恰為觸發價。

(B)停損賣單觸發後為市價賣出,行情可能急跌,不保證在171.7以上成交。

(C)停損賣單觸發後雖傾向下方成交,但仍可能因跳空回升而成交於上方,非僅限171.7以下。

(D)賣出STOP觸發後以市價執行,成交價可在171.7上下任何價位,故此敘述正確。

(A)賣方履約應交付期貨多頭部位,而非交付現貨小麥,故敘述錯誤。

(B)買權賣方履約時應交付期貨空頭部位,並非取得多頭部位。

(C)期貨選擇權履約交付期貨部位而非現貨小麥,概念錯誤。

(D)買權賣方於買方履約時,須以履約價賣出期貨合約,取得期貨空頭部位,為正確規則。

(A)334.2對應的損失僅6點,並未跌至維持保證金以下,尚不需追繳。

(B)333.3雖接近,但損失尚未達原始減維持保證金的700美元差額。

(C)333.2損失約700美元,剛好等於差額,但未低於維持保證金,尚不觸發追繳。

(D)由340.2跌至333,跌7.2點即72格,每格10美元共720美元損失,使保證金低於2,800,正式觸發追繳。

(A)臺灣期交所接受境外外資繳交外幣保證金,目前均不設折扣比率,為現行公告規定。

(B)美元並非唯一不設折扣比率之外幣,所有受認可幣別均不設折扣。

(C)其餘5種外幣同樣未設折扣比率,與美元一致。

(D)並非所有幣別均設折扣比率,目前實務上是均不設Haircut。

(A)停損買單係於價格上漲突破時觸發,不符合於支撐帶承接買進之策略。

(B)停損賣單為下跌突破觸發賣出,與承接買進獲利之預期相反。

(C)觸價買單(MIT Buy)於市價跌至指定價位時轉為市價買進,正符合於支撐帶承接的策略。

(D)觸價賣單係上漲達指定價位時賣出,與本題承接買進之目的不符。

(A)以同類股價指數期貨可有效規避大盤風險,該風險可被消除。

(B)系統性風險即為大盤風險,使用股價指數期貨即可有效對沖。

(C)股價風險即為標的指數風險,可透過指數期貨大致消除。

(D)SGX-MSCI臺指期貨以美元計價,臺灣投資人面臨臺幣兌美元波動,難以完全消除匯率風險。

(A)退單百分比並非3%,單式買賣申報之退單百分比為2%。

(B)依臺期所國外股價指數期貨動態價穩制度,單式買賣申報退單點數=最近指數收盤價×2%,為正確規定。

(C)1%並非單式買賣申報之退單百分比,規定為2%。

(D)組合式買賣申報退單百分比非2%,與單式申報採不同比率規範。

(A)進口商須付美元,應以英鎊期貨對沖,但17口與正確計算數量不符。

(B)賣17口無法達正確避險口數,且方向應對應美元應付而非英鎊賣出。

(C)180萬美元÷1.53≒117.6萬英鎊,÷62,500≒18.8≒19口,但方向應為賣英鎊期貨。

(D)英國進口商支付美元相當於賣出英鎊,應賣出19口英鎊期貨以鎖定匯率成本。

(A)基差變動10美分,但1000美元需基差變動20美分(每英斗20美分×5,000),計算過大。

(B)買期貨避險者,基差收斂時獲利;基差由45減為35美分,縮小10美分×5,000英斗=500美元獲利。

(C)買入期貨避險時基差縮小為獲利而非損失,故不為淨損500。

(D)計算金額過大且方向錯誤,基差變動之收益正確為500美元。

(A)期貨價格單獨變動於避險組合中已被現貨對沖,故非主要風險來源。

(B)現貨價格單獨變動亦已透過期貨抵銷,並非避險組合之主要風險。

(C)現貨與期貨價格各別變動之絕對風險已抵銷,兩者總合亦非避險組合主要風險。

(D)避險組合主要風險來自現貨與期貨價格相對變動之基差風險(Basis Risk),為正確答案。

(A)依CBOT規則,以較差品質(3號玉米)交割時,應採折價方式補償標準品質差異。

(B)較高品質(如1號)才有溢價,本題交割較差品質應折價。

(C)交割價差非由交割者自由決定,而是依交易所明訂之等級差價表。

(D)選項A為正確答案,故D敘述不成立。

(A)正向市場(Contango)指期貨價格高於現貨價格,通常反映持有成本,為正確定義。

(B)等於現貨即無基差,非正向市場之定義。

(C)期貨低於現貨稱為逆價差(Backwardation),非正向市場。

(D)正向市場明確指期貨對現貨之高低關係,非無關。

(A)250元為股價指數類大型期貨契約乘數(臺指期),並非半導體30期貨。

(B)依臺期所規定,半導體30期貨契約價值為指數×新臺幣50元,為正確規格。

(C)750元並非半導體30期貨之契約乘數規格。

(D)1,000元並不符合半導體30期貨契約乘數規定。

(A)快市並非僅顯示買盤,實際是雙向交易但行情顯示無法跟上。

(B)快市並非僅顯示賣盤,亦無此限制。

(C)快市並不必然提早收市,主要是行情揭示無法跟上節奏。

(D)快市(Fast Market)指交易過於熱絡,行情系統無法即時顯示所有成交價位,為正確定義。

(A)依臺期所結算會員結算保證金繳交規定,經書面申請核准後應於次1營業日一般交易時段開盤前1小時完成繳交。

(B)開盤前並未明訂為截止點,實際法規規範為開盤前一小時。

(C)中午12時前並非規定之繳交時間。

(D)收盤前繳交已過開盤交易時段,顯與法規不符。

(A)計算未涉及損失,實際為價差縮小帶來獲利。

(B)金額與方向均錯誤,並非損失12.15。

(C)近月買進238.85平倉244,獲5.15;遠月賣出248.65平倉246.35,獲2.30;合計獲利7.45。

(D)12.15係未考量兩腿合計之誤算,正確為7.45。

(A)依期交所業務規則,買賣申報限當盤有效為正確規定。

(B)申請變更買賣申報如增加數量,須另重新申報,並非可沿用原申報,故敘述錯誤。

(C)盤前輸入時間規定符合臺期所交易作業規定。

(D)依委託順序編定委託書編號,為防止跳單之必要程序,屬正確規定。

(A)賣長期公債期貨係預期長期利率上升,與短期利率下跌策略無關。

(B)短期利率下跌時歐洲美元期貨將上漲,應買買權或賣賣權,而非買賣權。

(C)預期短期利率下跌時,短期利率期貨(國庫券)價格將上漲,應買進買權以獲利,為正確策略。

(D)賣股票指數期貨對應預期股市下跌,與短期利率下跌策略無直接相關。

(A)獲利$0.2與基差變化方向相反,並非正確損益。

(B)獲利$0.1亦與基差由升水變貼水方向矛盾。

(C)$0.2金額偏大,並非正確計算結果。

(D)買近賣遠後,3月對6月由升水$0.03變為貼水$0.07,價差縮小0.10即每單位損失$0.10。