期貨商業務員　考古題與解析

(A)錯誤。法規並未強制分支機構業務員不得低於三人。

(B)錯誤。期貨商於申請設置許可時固然得同時申請分支機構，但本選項僅敘述部分內容。

(C)錯誤。每申請設立分支機構之保證金規定，不能單獨成立答案。

(D)正確。三者皆屬期貨商設置分支機構之相關規定，可以同時申請、並需增加保證金。

(A)正確（即不包括者）。沒收保證金屬剝奪財產權之處分，非期貨交易所市場監視所得採取之措施；交易所的監視手段是限制、暫停交易等市場管理作為，財產權之剝奪須有明確法律依據並由司法或主管機關為之。

(B)錯誤。限制期貨商受託買賣數量屬得採取之市場監視措施。

(C)錯誤。停止該期貨交易屬得採取之市場監視措施。

(D)錯誤。其他維護市場秩序或保護交易人之必要措施為概括授權，屬得採取之措施。

(A)錯誤。我國並無「期貨商品管理委員會」此一機關。

(B)正確。期貨交易之主管機關為金融監督管理委員會；期貨商受託從事之期貨交易種類及交易所，以金管會公告者為限。以正面表列公告，才能控管可承作商品的風險與資訊揭露程度。

(C)錯誤。財政部已非現行期貨業務之主管機關。

(D)錯誤。經濟部主管公司登記與商業事務，與期貨交易之監理無關。

(A)錯誤（此敘述正確）。期貨交易原則上應於期貨交易所進行。

(B)正確（即敘述有誤者）。期貨交易法的主管機關為金融監督管理委員會；期貨交易所是被監理的市場經營機構，其章則仍須報主管機關核准。監理者與被監理者不能是同一人。

(C)錯誤（此敘述正確）。健全發展期貨市場、維護期貨交易秩序確為該法之立法目的。

(D)錯誤（此敘述正確）。依金融科技發展與創新實驗條例辦理之創新實驗，於實驗期間得不適用期貨交易法之相關規定。

(A)錯誤。農業部所涉為農產品期貨，與國庫券、政府公債標的無關。

(B)錯誤。SEC 為股票及股價指數類商品之協調對象，非公債期貨之副知機關。

(C)正確。標的為國庫券或政府公債者，涉及國債發行與貨幣政策，CFTC 應將交易所之申請書副知財政部及聯邦準備理事會，聽取其意見。

(D)錯誤。NFA 為自律機構，非政府機關間之副知對象。

(A)信用交換(CDS)為CFTC所管轄之交換契約之一。

(B)利率交換為CFTC管轄之典型交換商品。

(C)窄基(Narrow-Based)指數交換係由SEC管轄,而非CFTC,故為正確答案。

(D)貨幣交換亦由CFTC管轄,屬其管理範圍。

(A)同時兼營期貨經紀業務並非分支機構申請輔助業務之限制條件。

(B)依規定,證券商分支機構申請經營期貨交易輔助業務,以其總公司有經營期貨交易輔助業務者為限,為正確答案。

(C)期貨自營業務非分支機構申請輔助業務之要件。

(D)並非任一條件皆可,而是須以總公司經營輔助業務為限。

(A)推廣招攬為期貨經理事業專責設置之部門之一。

(B)研究分析為法定應設專責部門。

(C)交易執行為法定應設專責部門。

(D)內部稽核並非由各業務專責部門辦理,而是另設稽核專責單位,故不包括在「業務專責」項目中。

(A)四分之一比例過高,不符期貨交易法對非股東董監事比例之規定。

(B)六分之一亦非法定比例,選項數值錯誤。

(C)依期貨交易法第13條,公司制期貨交易所之非股東董事監察人由主管機關指派,至少占全體董監事八分之一。

(D)十分之一比例過低,不符法定最低比例要求。

(A)經紀及自營業務需經營期貨商之資格,並非顧問公司之兼營範圍。

(B)依規定,經營證券全權委託業務之證券投顧公司可兼營期貨顧問業務及期貨經理業務,符合業務相關性。

(C)信託業務需證券投資信託事業資格,顧問公司不得兼營信託業務。

(D)交易輔助人及結算機構業務皆非顧問公司可兼營範圍。

(A)錯誤。除甲、乙外，丙（現貨供給緊縮）亦為形成逆向市場之主因。

(B)錯誤。預期豐收亦會使遠期低於近期，乙項亦正確。

(C)錯誤。預期未來價格下跌（甲）亦會造成逆向市場。

(D)正確。預期價格下跌、預期豐收、現貨供給緊縮皆為逆向市場形成原因；現貨供給大增反而使現貨跌而成正向市場。

(A)正確。正向市場中遠月高於近月，價差過大代表已超過合理持有成本，可預期價差收斂；買近月（3 月）、賣遠月（5 月）即為多頭價差，價差縮小時獲利。

(B)錯誤。賣近買遠是預期價差再擴大，與價差過大將收斂的判斷相反。

(C)錯誤。同時買進兩個月份為淨多頭部位，賺的是價格漲跌而非價差。

(D)錯誤。同時賣出兩個月份為淨空頭部位，並非價差交易。

(A)錯誤。50口並非富櫃200期貨鉅額交易的單式最低申報數量。

(B)錯誤。100口並非該契約所定之門檻。

(C)正確。富櫃200期貨（G2F）鉅額交易的單式委託最低買賣申報數量為200口。門檻訂得高，是因鉅額交易在一般競價撮合之外以議價方式成交，須限於確有大額需求者使用，以免規避正常撮合機制。

(D)錯誤。400口並非該契約所定之門檻。

(A)正確。外匯期貨到期交割時，由買方指定收受外幣的銀行帳戶與地點，因為交付的是資金而非實體商品，收款行只有買方知道。其餘商品與債券期貨則多由賣方在合約允許範圍內選擇交割標的、時點與地點。

(B)錯誤。T-Bond期貨由賣方在可交割債券中選擇券別與交割日，屬賣方選擇權。

(C)錯誤。T-Note期貨同樣由賣方決定交割的債券與時點。

(D)錯誤。糖等商品期貨的交割倉庫與等級由賣方在契約規定內選擇。

(A)正確。CME之美國長期公債期貨標的為6%票面利率之假設性公債。

(B)錯誤。7%並非T-Bond期貨標的之票面利率。

(C)錯誤。8%曾為舊規格但現已調整至6%。

(D)錯誤。9%並非標的票面利率規定。

(A)100萬美元並非T-Bond面額規格。

(B)50萬美元亦非T-Bond期貨契約面額。

(C)美國長期公債期貨契約面額為10萬美元,為CBOT之標準規格。

(D)1萬美元面額過小,係短期利率商品之規模,非T-Bond。

(A)股價指數無法以股票交割,且交割方式非由買方決定。

(B)股價指數係抽象指數,並非具體股票,賣方無從交付股票。

(C)交割方式由契約規格明定,並非交易所臨時決定。

(D)股價指數期貨標的為指數,無實物可交割,故於到期日採現金結算(以最後結算價計算盈虧)。

(A)選擇期貨契約須考慮標的物與現貨之相關性。

(B)預期期貨價格走勢屬投機判斷,並非建構避險策略應考量之因素,避險著重風險中和而非價格預測。

(C)到期月份需與避險期間配合,屬必要考量。

(D)買進或賣空之口數與方向是避險策略核心要素。

(A)避險時間長短不影響多頭/空頭避險之歸類,僅影響避險效果。

(B)依期貨部位歸類為買賣方向,但根本判斷依據仍是現貨部位之多空。

(C)依現貨部位本質判斷:現有空頭現貨(預計買進)→多頭避險(買期貨);現有多頭現貨(預計賣出)→空頭避險(賣期貨)。

(D)價格變動方向是結果,非判斷類別之依據。

(A)雙賣不形成價差套利,無法把握價比偏離之機會。

(B)目前小麥/玉米=3.2/5=0.64<1/2=0.5即合理價比,實際比值大於合理值代表小麥相對玉米偏高,應賣小麥買玉米;但題目1:2合理比表示小麥:玉米=1:2即0.5,實際0.64高於合理→小麥相對昂貴,故應賣小麥買玉米。

(C)依價比套利策略,目前小麥相對玉米價格偏高(0.64>0.5),預期回歸合理價,應賣小麥期貨並買玉米期貨。

(D)C為正確答案,本選項不成立。