113年第1次　期貨商業務員　考古題與解析

(A)錯誤。結構型債券屬證券交易法所定有價證券，非期貨交易法規範之期貨契約。

(B)錯誤。指數股票型基金(ETF)為證券投資信託基金，屬有價證券而非期貨契約。

(C)錯誤。期貨信託基金受益憑證雖由期貨信託事業發行，但其本質為「有價證券」，依證券交易法規範。

(D)正確。依《期貨交易法》第3條，個股選擇權契約屬期貨交易法所稱之選擇權契約，為期貨交易之契約類型之一。

(A)期貨交易所以提供集中交易市場為主要業務,符合期貨交易法。

(B)經主管機關核准,交易所得經營其他業務,為正確規定。

(C)依期貨交易法,交易所投資其他事業仍須經主管機關核准,不得不經核准,故敘述錯誤。

(D)已上市之期貨契約原則上應在交易所進行交易,為正確規定。

(A)百分之一過低,非法定持股上限。

(B)依期貨交易法,公司制期貨交易所之單一股東持股比例除特殊情形外,不得超過實收資本額5%,為正確答案。

(C)10%超出法定持股限制。

(D)25%遠超出法定持股上限。

(A)依期貨交易法,結算會員不履行義務時,首先以該違約會員所繳之結算保證金支應,為正確答案。

(B)其他結算會員之交割結算基金為較後順位。

(C)違約會員之交割結算基金次於結算保證金。

(D)結算機構之賠償準備金為最後順位來源。

(A)3年不符法定解除職務後之擔任限制年限。

(B)依期貨交易法第101條,經解除職務者須滿5年後始得擔任期貨商相關職務,為正確答案。

(C)7年超出法定限制年限。

(D)10年遠超出法定限制年限。

(A)負責人及業務員異動應向同業公會申報,為正確規定。

(B)依規定,異動應於5日內申報,非10日內,故敘述錯誤。

(C)業務員在職訓練不合格者應於一年內補訓一次,為正確規定。

(D)業務員限於所屬期貨商開戶委託買賣,以防利益衝突,為正確規定。

(A)交割結算基金是繳交給結算機構作為違約清償之用,非調整後淨資本額的比較基準。

(B)營業保證金是繳存國庫的執業擔保,並非衡量期貨商財務適足的基準。

(C)依規定期貨商調整後淨資本額低於客戶未沖銷部位所需保證金最低總額之一定比例時須申報並限期改善,以維持財務適足。

(D)最低實收資本額是設立門檻,非經營中財務適足的監控指標。

(A)依期貨商設置標準,分支機構業務員不得僅一人。

(B)二人仍不符合法定最低人數要求。

(C)依規定期貨商分支機構僱用業務員最低人數為三人,以維持業務分工與內控。

(D)五人為部分管理職的標準,非分支機構業務員最低人數。

(A)破產宣告未復權者欠缺財產處分能力,不得開戶從事期貨交易。

(B)期貨主管機關職員為避免利益衝突,不得開戶從事期貨交易。

(C)期交所或結算機構職員因可能接觸內幕資訊,不得開戶從事期貨交易。

(D)依期貨交易法相關規定,A、B、C三類人員均屬禁止開戶之對象,故本選項為正解。

(A)業務員不得協助違法操縱市場行為,即使依客戶指示亦違反期貨交易法之忠實義務。

(B)切結書不能阻卻違法,協助操縱市場仍屬不法,業務員亦負刑責。

(C)依期貨交易法及職業道德規範,業務員明知客戶意圖操縱市場,即不得接受該委託。

(D)操縱市場屬違法行為,須直接拒絕,不能交由負責人裁量是否協助違法。

(A)結算保證金繳交予結算機構,作為履約擔保,非優先受清償標的。

(B)依期貨交易法規定,期貨商因期貨業務所生債務之債權人,對營業保證金有優先受清償之權。

(C)交割結算基金提供結算違約清償用途,係結算會員間之共同擔保,非營業保證金。

(D)賠償準備金係期貨商自行提列用於賠償客戶之準備,非營業保證金之概念。

(A)支付客戶必要保證金為帳戶正常運用,為合法提取範圍。

(B)支付期貨經紀商佣金為帳戶結算正常費用,亦得提取。

(C)水電費屬期貨商自身營業費用,不得從客戶保證金專戶提取,以維護客戶資金獨立性。

(D)依客戶指示交付剩餘保證金乃合法之提取行為。

(A)60億元未達期貨信託事業專業發起人之證券商淨值門檻。

(B)70億元仍不符合法定門檻。

(C)依期貨信託事業設置標準,證券商擔任期貨信託事業專業發起人,其淨值應達80億元以上。

(D)100億元高於規定下限,非規定之最低淨值規模。

(A)稽核與分析部門固然重要,但兼營者除原已設者外,還需財務會計部門。

(B)他業兼營期貨信託事業,除原已設置外,原則上須設研究分析、財務會計及內部稽核部門。

(C)行銷部門非法定必設部門。

(D)風險管理部門非兼營期貨信託事業之強制設置部門。

(A)若由輔助人單獨負責,將不利交易人保護;法定為連帶責任。

(B)責任不得由當事人任意協議排除,需依法律規定。

(C)依期貨交易法,期貨交易輔助人執行業務所生損害,應由其與委任期貨商連帶負賠償責任,以保障交易人。

(D)賠償責任係法定連帶責任,不得改由協議方式約定。

(A)對帳單僅為交易紀錄,非表彰權利之有價證券。

(B)買賣報告書屬交易確認文件,非有價證券。

(C)依期貨信託基金管理辦法,為募集期貨信託基金所發行表彰受益人權利之有價證券,稱為受益憑證。

(D)公開說明書為募集時揭露資訊之文件,非表彰受益權之有價證券。

(A)依期貨信託事業管理規則,專營期貨信託事業核發營業執照後,應於一個月內申請募集基金,否則廢止許可。

(B)三個月超過規定期間。

(C)六個月過長,法令未規定此期限。

(D)二年期限明顯與規定不符。

(A)於國內募集期貨信託基金屬本準則適用範圍。

(B)國內追加募集仍適用該準則。

(C)對特定資格之人募集仍屬適用範圍。

(D)於國外發行受益憑證募集屬國外募集,適用海外發行相關規定,不適用本國內公開說明書記載準則。

(A)十人為個別委任之共同人數上限,非依關係企業法之共同委任人上限。

(B)依期貨經理事業管理規則,共同委任之共同委任人不得超過十五人,且不得同時包括法人及自然人。

(C)三十五人為證券私募人數上限,與本規定無關。

(D)九十九人為證券私募另一上限,非期貨經理共同委任規定。

(A)主管機關得命令調整保證金額度以抑制過度投機。

(B)限制交易人之交易數量或持有部位為法定權限。

(C)得停止全部或一部交易為主管機關緊急權限。

(D)漲跌幅限制屬期交所業務規範事項,主管機關之操縱壟斷防範權限中未列明此項,故本項不在規定的措施內。

(A)場外沖銷未經集中市場撮合,屬對作行為。

(B)避險為合法目的之交易,並非期貨交易法所禁止之對作行為。

(C)交叉交易係買賣雙方都由同一人撮合成交,屬對作行為。

(D)擅為交易相對人即未經客戶同意自為對手方,屬對作行為。

(A)甲、丙正確但漏掉乙,不完整。

(B)缺丙項,未涵蓋外幣選擇權。

(C)政府債券期貨、美元對新臺幣匯率期貨選擇權、外幣選擇權契約三者皆屬期貨交易法規範之集中市場期貨契約。

(D)認購(售)權證屬證券交易法規範範疇,非期貨交易法,故不應納入。

(A)外幣保證金交易特徵為支付一定成數保證金,於倍數範圍內進行外匯買賣,屬槓桿保證金交易之一種。

(B)外匯指定銀行辦理外幣保證金交易係依銀行法及中央銀行授權,並不適用期貨交易法。

(C)外匯經紀商辦理屬外匯業務管理範圍,不適用期貨交易法。

(D)並非所有金融機構皆得自行辦理,須經主管機關核准。

(A)選擇權契約是支付權利金取得未來選擇權利,非定義文字所述。

(B)期貨選擇權契約以期貨為標的,非本題定義範圍。

(C)槓桿保證金契約定義即為支付一定成數保證金或取得授信額度,於未來結算差價或交付約定物之契約,完全相符。

(D)交換契約為雙方定期互換現金流,非依保證金額度約定之契約。

(A)依期貨交易法,會員被停止交易時,期貨交易所應依章程責令本人了結其交易,以維持市場秩序。

(B)罰鍰非期貨交易所之直接處分,屬主管機關之裁量。

(C)結算保證金不能任意沒收,須依違約處理程序處理。

(D)若本人無法了結,期交所得指定其他會員代為了結,故本敘述錯誤。

(A)財政部已不負責期貨業務監督。

(B)經濟部與金融監管無關。

(C)依期貨交易法,期交所經營其他業務或轉投資其他事業,應經金管會核准。

(D)非僅備查,須事前經主管機關核准。

(A)經期交所申請撤銷係法定撤銷事由之一。

(B)不符公共利益是主管機關得撤銷的法定理由。

(C)喪失經濟效益亦為法定撤銷事由。

(D)期貨同業公會無權申請撤銷期貨契約,主管機關不據以撤銷。

(A)30%至80%並非法定提列範圍。

(B)依期貨結算機構管理規則,每年應提列特別盈餘公積比率為零至百分之八十,具彈性。

(C)規定應提列,非「不須提撥」。

(D)並非自行決定,係於法定區間內由結算機構訂定。

(A)結算保證金之收取方式、標準與抵繳折扣由結算機構訂定並報主管機關核定。

(B)結算會員資格由結算機構訂定報主管機關核定。

(C)結算機構業務規則須由結算機構訂定報主管機關核定。

(D)A、B、C三項皆屬期貨交易法規定應由期貨結算機構訂定並報主管機關核定之事項。

(A)期貨部門獨立編製會計紀錄及財報為法定獨立標準之一。

(B)兼營期貨之分支機構編個體紀錄,由總公司彙編期貨部門財報,亦符獨立標準。

(C)分支機構獨立會計紀錄並由總公司彙編期貨部門財報,同樣符合。

(D)A、B、C三種會計處理方式皆符合期貨業務獨立性之標準。

(A)詐欺罪受一年以上刑宣告,服刑期滿未逾二年屬法定消極資格,不得擔任期貨商發起人等職務。

(B)破產終結已滿三年者,屬已逾消極資格期間,不在禁止之列。

(C)經判決無罪確定者,已洗刷嫌疑,非禁止對象。

(D)近五年無拒絕往來紀錄屬正面要件,不構成禁止資格。

(A)依期貨交易法,本國專業期貨商之公司名稱應標明「期貨」字樣,以資識別。

(B)證券商兼營者以證券字樣為主,期貨業務為附屬。

(C)證券經紀商兼營期貨交易輔助業務,沿用原證券商名稱。

(D)金融機構兼營者沿用原機構名稱即可。

(A)1個月為部分過短時點。

(B)2個月仍未達公告與申報期限。

(C)依期貨商管理規則,期貨商應於每會計年度終了後3個月內公告並向主管機關申報年度財報。

(D)6個月已逾規定期間。

(A)客戶保證金專戶須於主管機關指定機構開設,以確保資金安全。

(B)專戶專門存放交易人之保證金或權利金。

(C)為維護客戶資產獨立性,期貨商自有資金不得存於該帳戶。

(D)客戶保證金專戶與期貨商自有財產分離,期貨商之債權人不得對專戶資金主張債權,故本敘述錯誤。

(A)證券投資信託事業兼營仍須繳存營業保證金。

(B)期貨經理事業兼營亦須繳存保證金。

(C)專營期貨信託事業須依規定繳存營業保證金。

(D)信託業兼營期貨信託事業者因已依信託業法繳存賠償準備金,免再繳營業保證金。

(A)經營證券全權委託業務之投信公司,得兼營期貨經理及期貨信託業務,屬其法定可經營之範圍。

(B)結算機構業務僅期貨結算機構始能經營。

(C)經紀及自營業務非投信公司兼營範圍。

(D)期貨顧問及期貨經理並非投信公司兼營項目之正確組合。

(A)正確項應包括丙,該選項含丁(可同時接受多家委任)有誤。

(B)甲為錯誤(期貨商僅得委任一家期貨交易輔助人),不應入選。

(C)甲與丁皆錯,該組合不正確。

(D)依規定:期貨商可同時委任一家以上交易輔助人(甲)、與期貨商簽委任契約(乙)、證券商經營本業務應設專責部門(丙),三者皆正確;丁錯誤,輔助人僅得接受一家委任。

(A)輔助人應指派合格業務員向交易人解說風險預告書,僅憑開戶不徵信會違反KYC義務,故本敘述錯誤。

(B)向交易人說明風險預告書為法定程序,並無錯誤。

(C)開戶資料應由交易人簽蓋並加註日期存執。

(D)開戶資料送交委任期貨商複核並簽章,符合規定。

(A)顧問事業與委任人應簽訂書面委任契約,敘述正確。

(B)契約範本由同業公會訂定,敘述正確。

(C)依規定,委任契約應自委任關係消滅之日起保存五年,非二年,故為錯誤。

(D)有爭議者應保存至爭議消除為止,敘述正確。

(A)推廣招攬為期貨經理事業專責設置之部門之一。

(B)研究分析為法定應設專責部門。

(C)交易執行為法定應設專責部門。

(D)內部稽核並非由各業務專責部門辦理,而是另設稽核專責單位,故不包括在「業務專責」項目中。

(A)期貨交易法所定最重之自由刑為有期徒刑,並無無期徒刑之處分。

(B)操縱市場罪法定刑為三年以上十年以下,亦含七年以下有期徒刑之態樣。

(C)違反期貨交易法部分輕罪可處拘役。

(D)罰金法定上限可至新臺幣三百萬元(視條文而定)。

(A)操縱罪法定刑為三年以上十年以下,非僅五年。

(B)依期貨交易法,意圖影響期貨契約交易價格以控制現貨供需而操縱期貨價格,屬操縱市場罪,可處三年以上十年以下有期徒刑。

(C)雖以現貨手段為之,但目的在操縱選擇權交易價格,仍違反期貨交易法。

(D)間接以現貨控制達成操縱仍屬違法,並非合法。

(A)兩個1/2比例不符法律規定。

(B)依期貨業同業公會聯合會規定,理事、監事至少四分之一由有關專家擔任,其中二分之一由主管機關指派。

(C)三分之一非由主管機關指派之比例。

(D)1/5與1/2並非規定之比例組合。

(A)臺灣銀行雖為部分政府存款機構,但非繳存對象。

(B)財政部已非主管機關。

(C)依期貨交易法規定,期貨交易所應向國庫繳存營業保證金,以確保債權人權益。

(D)金管會為主管機關,非保證金繳存對象。

(A)未平倉量並非以買單減賣單計算,實務上買單與賣單之未平倉量為相同。

(B)亦非賣單減買單,該計算邏輯不符未平倉量定義。

(C)未平倉之買單與賣單為相同數量,加總會重複計算。

(D)未平倉量以未平倉之買單量或未回補之賣單量為計算基礎(兩者相等),為正確定義。

(A)期貨價格由市場交易決定,並非契約事先記載之內容,為正確答案。

(B)交割方式為期貨契約之標準化記載內容。

(C)到期月份為期貨契約必載項目。

(D)標的物為契約之核心記載內容。

(A)依期貨交易實務,交易人開戶後須存入原始保證金(Initial Margin)始得開始交易,為正確答案。

(B)變動保證金係於行情變動後追繳,非開始交易之必要存入款。

(C)結算保證金係結算會員向結算機構繳交,非交易人存入之保證金。

(D)維持保證金為保證金低於該水位時之追繳基準,非初始存入款。

(A)期貨契約特色之一即為集中交易所交易,具市場流動性。

(B)期貨契約之數量、品質、交割等均為標準化合約。

(C)期貨買賣雙方皆須繳交保證金以保證履約。

(D)集中交易、標準化合約、雙方繳保證金為期貨契約三大特色,故全部正確。

(A)石油期貨可採實物交割(原油實際交運)。

(B)股價指數為抽象指數無實體可交付,僅能以現金結算差額,為正確答案。

(C)外匯期貨可實物交割,交付對應幣別之金額。

(D)黃金期貨可採實物交割,交付實體金條。

(A)長期利率期貨為十年以上之債券期貨,與SOFR短期指標不符。

(B)中期利率期貨針對中期債券,非SOFR對應之短期利率。

(C)SOFR(Secured Overnight Financing Rate)為隔夜擔保融資利率,SOFR期貨屬短期利率期貨,為正確分類。

(D)SOFR為利率指標,非外匯,屬利率期貨而非外匯期貨。

(A)SOFR期貨為利率衍生品,與匯率無直接關係。

(B)遠期匯率須以匯率工具(如外匯期貨)推導,非SOFR期貨。

(C)即期利率為現時市場利率,非由期貨價格推斷。

(D)期貨具價格發現功能,SOFR期貨價格隱含未來短期利率預期,可推知遠期利率。

(A)現金為最直接之保證金繳交方式。

(B)美國公債等政府債券亦可作為保證金繳交工具。

(C)符合條件之上市股票亦可作為期貨保證金繳交工具。

(D)美國期貨交易實務中,現金、債券、股票皆可作為期貨保證金,故全部正確。

(A)停損買單須設於市價上方,180.1低於市價184.5,作為停損買單方向錯誤。

(B)觸價買單(MIT)指定於市價下跌至目標價時觸發買進,180.1低於市價184.5,符合MIT買單規則,為正確委託。

(C)觸價賣單須設於市價之上,180.1低於市價,無法觸發。

(D)限價賣單應設於市價以上才合理,設於市價之下將立即成交,違背限價賣單目的。

(A)股價指數無法以股票交割,且交割方式非由買方決定。

(B)股價指數係抽象指數,並非具體股票,賣方無從交付股票。

(C)交割方式由契約規格明定,並非交易所臨時決定。

(D)股價指數期貨標的為指數,無實物可交割,故於到期日採現金結算(以最後結算價計算盈虧)。

(A)疊式避險須持續轉倉,交易成本通常較高而非較低。

(B)因到期月份與避險期間不一致,基差風險較大,避險效果未必較好。

(C)疊式避險以近月契約堆疊,到期日反而難以完全配合長期避險期間。

(D)疊式避險集中使用近月契約,近月契約流動性最佳、價格較合理,是其主要優點。

(A)原油為國際主要能源期貨標的之一,屬能源期貨。

(B)天然氣為CME/NYMEX上市的能源期貨之一。

(C)煤油屬石油精煉產品,亦為能源類期貨之一。

(D)木材屬林產類商品期貨而非能源期貨,故為不屬於能源期貨之標的。

(A)停損買單觸發後變成市價單,而1,602.1未出現於成交序列,不可能成交。

(B)停損價1,602.2於成交達1,602.3時觸發,但停損買單觸發後依後續市價成交,而1,602.3已先成交於停損觸發瞬間之前。

(C)成交價達1,602.3時觸發停損買單變成市價單,接下來最近的成交價為1,602.4,即為成交價。

(D)1,602.5是觸發後更晚的成交價,並非觸發後立即成交的價位。

(A)10萬美元是CBOT美國長期公債期貨(T-Bond)的契約面額,與SOFR期貨無關。

(B)50萬美元不對應CME任何一種SOFR期貨契約。

(C)正確。題目未標明天期,但CME的SOFR期貨以三個月期(代號SR3)為主力契約,名目本金100萬美元,係承襲原歐洲美元(Eurodollar)期貨的規格;每一基點價值25美元,即1,000,000×0.0001×(3/12)。

(D)1,000萬美元不對應任何SOFR契約。CME另有一個月期SOFR期貨(代號SR1),名目本金為500萬美元、每一基點約41.67美元,即5,000,000×0.0001×(1/12);該金額並未列於選項中,因此即使題目未指明天期,仍只有(C)可選。

(A)避險時基差=現貨-期貨=7.95-7.86=0.09,故正確。

(B)符號錯誤,基差應為現貨減期貨而非反向計算。

(C)0.18應為現貨與期貨差距的兩倍,計算有誤。

(D)符號與數值皆不正確,並非避險時的基差。

(A)現貨多頭與期貨空頭組合,持有至到期日因現貨St與期貨FT趨於一致,鎖定結果為期貨價格FT。

(B)FT-ST為損益的計算項目而非到期資產總值。

(C)ST-FT符號顛倒,非完全避險到期之資產價值。

(D)FT+ST會雙重計算部位,並非完全避險結果。

(A)買進SOFR期貨係預期利率下跌,與本案避險方向相反。

(B)長期公債期貨對應長天期利率,與3個月SOFR利率連結度不足。

(C)SOFR期貨價格=100-利率,放空SOFR期貨即可在利率上升時獲利,正好對沖未來借款利息上升之風險。

(D)放空長期公債期貨係避險長天期利率上升,與短期SOFR借款利率不對應。

(A)持有公債避險時須選擇最廉交割債券作為對價基準。

(B)計算合約數應考慮轉換因子,以調整契約規格與現貨之等價關係。

(C)利率風險(存續期間)為基準合約數的重要考量,以調整風險敏感度。

(D)公債避險須同時考量最廉交割、轉換因子與利率風險三項,故全部皆是。

(A)預期未來利率上揚時,國庫券價格將下跌,應先賣出國庫券期貨鎖定資金成本。

(B)買入國庫券期貨係預期利率下跌,與避險方向相反。

(C)賣現貨國庫券非未來債務之避險工具。

(D)貸款並買期貨同時增加曝險,不能規避利率上升風險。

(A)僅同向變動仍可能因幅度差而留下基差風險,非完全避險。

(B)現貨與期貨部位等值時,須假設兩者價格同向且同幅變動,才能完全抵銷風險。

(C)若僅同向但不同幅,則存在基差風險,不符等值避險之假設。

(D)反向變動會擴大損失,顯然不符避險假設。

(A)基差為+4係基差走強,對買現貨賣期貨者有利,反而獲利。

(B)基差不變則部位不賺不賠。

(C)基差為+3仍較建倉時+2強,獲利不會損失。

(D)結清時基差由+2變為-1,基差走弱3元,對買現貨賣期貨之操作而言會產生損失。

(A)基差變大或變小皆造成損益不對稱,不符完全避險。

(B)基差變小亦會產生差異,非完全避險。

(C)完全避險之前提為基差不變,如此現貨與期貨損益方能完全抵銷。

(D)避險效果與基差變化高度相關,並非無關。

(A)二擇一單係兩個獨立委託成立其中一筆即取消另一筆,非用以修改原委託。

(B)代換委託單(CFO)即以新單取代舊單,可同時更改數量或價格,符合題意。

(C)單純取消單僅取消舊單而不下新單,無法達到更改之目的。

(D)市價單僅為新委託,並無修改既有委託之效果。

(A)咖啡、可可在NY、LON皆有交易,可進行市場間價差,敘述正確。

(B)金融期貨如外匯、利率契約亦在不同國家市場交易,可進行市場間價差,故本敘述錯誤。

(C)進行市場間價差須先研究跨國價差關係,敘述正確。

(D)市場間價差涉及匯率、運費、儲存成本等,確屬較複雜策略。

(A)預期加工毛利增加,應賣原料(看跌成本)、買成品(看漲售價)以鎖定毛利擴大。

(B)反擠壓式價差(Reverse Crush)即賣原料買成品,正可表達毛利擴大預期。

(C)A與B實為相同操作策略,皆是反擠壓式價差,故兩者皆是。

(D)兩者皆為合理避險或投機策略,選此項不正確。

(A)賣出低履約價且買進高履約價買權即構成買權看空價差,期望標的下跌使收取之淨權利金為利。本題賣65買權收2,買70買權支1.5,淨收0.5,為買權空頭價差。

(B)本題使用買權而非賣權,並非賣權空頭價差。

(C)看多買權價差應為買低履約價、賣高履約價,本題方向相反。

(D)未涉及賣權,且方向不符。

(A)履約價與結算價之差非期貨選擇權執行後之損益。

(B)執行買權後取得期貨部位,平倉時之獲利=期貨平倉價格-選擇權履約價格。

(C)結算價未必為交易人實際平倉價,並非執行損益。

(D)B已為正確答案,故此項錯誤。

(A)11月低於12月時(逆價差變正常),預期價差變大需多買近月空遠月;若11月高於12月為正價差,預期價差變大則應買多近月賣空遠月。本題11>12且預期差距擴大,即買進近月並賣出遠月。

(B)此操作預期近月價差縮小,與題意相反。

(C)同時買進近月與遠月為投機部位非價差交易。

(D)同時賣出近月與遠月為投機部位非價差交易。

(A)損失40為價格未達低履約價時情況,不符現價140。

(B)權利金歸零情境且兩方都失效時才虧60,不符本題。

(C)獲利60超出最大價差40,不可能。

(D)牛市買權價差最大獲利=高低履約價差=160-100=60減權利金;本題不計權利金,期貨價140介於中間,買權履約獲利140-100=40,賣權履約價160尚未行使,故獲利40。

(A)賣權買方最大損失有限,並非無限大。

(B)履約價970為標的價格參考,非最大損失。

(C)900為履約價減權利金,並非最大損失。

(D)買入賣權最大損失為已付權利金70,因標的若上漲,賣權選擇不執行,僅損失權利金。

(A)買低賣高之買權多頭價差,淨支付權利金=230-180=50,損益兩平=低履約價+淨權利金=15000+50=15050。

(B)15230非損益平衡點,係買權支出與履約價之合計。

(C)15320亦非損益兩平點。

(D)15410非正確損益平衡計算結果。

(A)指數上漲時,買權與賣權不會同時上漲,僅買權上漲。

(B)指數上漲使買權內含價值增加(權利金漲),賣權則因履約機率降低而下跌。

(C)買權應隨指數上漲而上漲,非同步下跌。

(D)買權應上漲、賣權應下跌,方向相反才正確。

(A)賣出賣權之最大獲利為權利金,須標的價格未下跌才賺取,故為看漲。

(B)賣出賣權者係預期標的不會跌破履約價,屬看多市場觀點。

(C)預期大波動者宜採跨式或勒式,非單一賣出賣權。

(D)黃金期貨賣權直接連結金價,非利率部位之操作。

(A)現貨買入無時間限制,但合成期貨係未來交付,非現貨。

(B)賣權空頭加買權多頭即賣出合成空頭,並非賣出期貨。

(C)依Put-Call Parity,買買權加賣賣權(相同履約價、到期日)等同合成多頭期貨。

(D)並非合成現貨空頭,且方向錯誤。

(A)15,750元係履約價減權利金後之差值乘以較小單位,非正確計算。

(B)賣方賣權之最大損失有限,並非無限。

(C)800,000元為履約價乘以50元(16000×50)未扣權利金。

(D)最大損失=(履約價-權利金)×每點50元=(16000-250)×50=787,500元,標的跌至零時為最大損失。

(A)半導體30期貨最小升降單位為指數1點,每點50元,敘述正確。

(B)依期交所規定,半導體30期貨適用鉅額交易制度,並非不適用,故為錯誤。

(C)漲跌幅為前一交易日結算價上下10%,敘述正確。

(D)契約到期月份規格與一般股價指數期貨相同(連三近月加三季月),敘述正確。

(A)臺股期貨為盤後交易主力商品。

(B)美國道瓊期貨於盤後時段亦提供交易。

(C)金融期貨未列入期交所盤後可交易之國內外股價指數類商品。

(D)電子期貨已開放於盤後時段交易。

(A)7%並非航運期貨之單一漲跌幅標準。

(B)依期交所規定,航運期貨之每日漲跌幅為前一交易日結算價上下10%。

(C)13%為較高漲跌幅階段,非航運期貨之標準。

(D)三階段7%/10%/13%僅適用部分商品(如台股期貨),非航運期貨。

(A)依期交所布蘭特原油期貨契約規格,係以新臺幣計價,並於收盤時換算成相當原油價格。

(B)歐元並非該契約計價幣別。

(C)雖然國際布蘭特原油以美元計價,但臺灣期交所該契約以新臺幣計價。

(D)英鎊非本契約計價幣別。

(A)臺灣永續期貨採一般股價指數期貨交易時段,即上午8:45至下午1:45。

(B)下午4:15為盤後交易結束時間,非永續期貨主交易時段。

(C)8:00開始非該契約交易時間。

(D)8:00為證券盤前準備時間,非期貨交易時段。

(A)依動態價格穩定措施,新進買進委託之可能成交價>即時價格區間上限時,該委託會被退單,以防止瞬間異常價格。

(B)賣出委託之可能成交價低於上限為正常情況,不會退單。

(C)買進委託之可能成交價低於下限不致衝擊向上,屬正常成交,不退單。

(D)賣出委託之可能成交價高於上限為正常情況,不致觸發退單。

(A)美國費城半導體期貨屬於適用動態價格穩定的商品,並非不適用。

(B)依期交所公告,單式買賣申報退單百分比為3%,適用本商品。

(C)2%為其他商品之退單百分比,非費城半導體期貨。

(D)退單百分比係針對單式月份計算,非組合式買賣以1%適用。

(A)7%為部分商品階段漲跌幅,非永續期貨。

(B)依期交所規定,臺灣永續期貨之每日最大漲跌幅為前一交易日結算價上下10%。

(C)13%並非永續期貨之漲跌幅標準。

(D)三階段限制適用於部分股價指數期貨,但永續期貨之每日漲跌幅單一為10%。

(A)結算銀行完成保證金轉帳後,期交所每日編製結算保證金款項餘額表,以確認結算保證金部位。

(B)收付通知書為支付指示文件,非每日餘額表。

(C)彙總表為交易部位及保證金總覽,非確認轉帳後之餘額表。

(D)履約彙總表用於結算履約紀錄,非款項餘額表。

(A)期交所調整部位限制時得以電話或書面方式通知期貨商,敘述正確。

(B)依期交所規範,結算會員違反部位限制係處以違約金,並非「罰金」(罰金為刑事處罰),敘述用語錯誤。

(C)自接獲通知或指定日期起生效,敘述正確。

(D)期交所得對委託人、期貨商及結算會員訂定部位限制,敘述正確。

(A)僅甲、乙未涵蓋通知其他結算會員及期貨商,範圍不足。

(B)甲、丙缺少處理違約部位及保證金。

(C)乙、丙缺暫停違約結算會員業務之措施。

(D)依期交所規定,結算會員違約時,期交所得暫停其結算交割業務、處理其部位及保證金,並轉知其他結算會員及期貨商,三項皆是。