112年第3次　期貨商業務員　考古題與解析

(A)發展國民經濟與提升國際競爭力非期貨交易法明定之立法目的。

(B)促進公共利益等用語非期貨交易法第1條原文。

(C)依期貨交易法第1條,本法為健全發展期貨市場,維護期貨交易秩序,並保障期貨交易人權益而制定,為正確答案。

(D)保障公益、維護市場秩序非完整呈現法定立法目的。

(A)依現行法令,期貨商受託從事國外期貨交易,仍受我國期貨交易法之規範,為正確答案。

(B)我國並無所謂「國外期貨交易法」之獨立法律。

(C)國外期貨交易亦在期貨交易法規範下,並非無法可循。

(D)選項A為正確,故D不成立。

(A)未在交易所交易之期貨商,並無簽訂市場使用契約之必要與資格。

(B)依期貨交易法,公司制期貨交易所與期貨商簽訂之集中交易市場使用契約,應由交易所申報主管機關核備,為正確規定。

(C)僅提報董事會尚不足,還須報請主管機關核備。

(D)結算保證金收取方式由結算機構規範,與市場使用契約必載項目不同。

(A)中央銀行非處理結算會員違規移轉帳戶之機構。

(B)依期貨交易法,結算會員停業時,由期貨結算機構辦理帳戶移轉至承受契約之其他結算會員,為正確答案。

(C)期貨公會係自律組織,並無法定移轉帳戶之權限。

(D)交易所之結算委員會並非法定移轉帳戶之機構,實務上由結算機構辦理。

(A)向期貨交易所申報非結算機構臨時停止交割之主要對象。

(B)期貨公會非法定備查機關。

(C)依期貨交易法,期貨結算機構因不可抗拒事故停止結算交割時,應向主管機關金管會申報備查,為正確規定。

(D)並非三者皆為,結算機構係向金管會申報。

(A)結算保證金不得與自有資產合併,亦不得自營與經紀混存,本選項全錯。

(B)可合併存放錯誤;雖自營與經紀須分離存放,但保證金仍須與自有資產分離。

(C)保證金須與自有資產分離,且自營結算會員與經紀結算會員所繳之款項亦須分離存放,為正確規定。

(D)需分離存放,但自營與經紀亦須分離,非合併存放。

(A)依交易人指示辦理出金為合法之提取項目。

(B)支付保證金、權利金、清算差額為合法用途之一。

(C)支付佣金、利息或手續費為合法之提取用途。

(D)客戶保證金不得用於購買政府公債或金融債券,因屬投資行為而非客戶帳務支付,故為錯誤敘述。

(A)累積盈餘須達實收資本額10%之規定並非兼營門檻。

(B)50%累積盈餘並非規定之條件,過於嚴格。

(C)依規定,證券商申請兼營期貨業務,其最近期財務報告應無累積虧損,為正確答案。

(D)並非允許累積虧損存在,而是要求無累積虧損。

(A)6億元未含分支機構各3,000萬之增加,不符合兩家分支機構要求。

(B)經紀加自營為6億元,每分支機構加3,000萬,2家共加6,000萬,合計6億3,000萬,為正確答案。

(C)6億5,000萬已超過實際最低資本額要求。

(D)7億元已超過法定門檻,並非最低要求。

(A)期貨結算機構為結算款項之保管者,但客戶保證金專戶須開立於商業銀行,故非客戶保證金專戶開立機構。

(B)符合條件之外匯或收受存款銀行可受開立客戶保證金專戶。

(C)證券集中保管事業在實務上可受理特定保證金保管。

(D)中央登錄公債登記之清算銀行,亦可受理保證金專戶之開立。

(A)期貨經理事業具備全權委託專業,得申請兼營期貨信託事業。

(B)證券投資信託事業具募集基金經驗,符合兼營條件。

(C)信託業為符合條件可兼營期貨信託之主體。

(D)依期貨信託事業設置標準,銀行業並非得申請兼營期貨信託事業之機構,為正確答案。

(A)依規定,專業發起人轉讓持股應由期貨信託事業申報,且非該專業發起人自行申報。

(B)轉讓後申報不符法規之事前申報要求。

(C)期貨信託事業應於該專業發起人轉讓持股前,向主管機關申報備查,為正確規定。

(D)事後5日內申報並非規定方式,法規要求事前申報。

(A)銀行得申請兼營期貨經紀業務(受託買賣)。

(B)銀行亦可兼營期貨自營業務。

(C)依規定,銀行不得經營期貨顧問業務,為正確答案。

(D)銀行可擔任期貨信託基金之銷售機構。

(A)三日不符法定全權委任契約審閱期間。

(B)五日未達法規規定之最低審閱期間。

(C)依期貨經理事業管理規則,簽訂全權委任契約前應給予委任人七日以上之審閱期間,為正確規定。

(D)十日超過法規規定之最低期間,雖較長但非規定最低值。

(A)錯誤。法令所定為2日，非3日。

(B)錯誤。5日逾越法定申報期限。

(C)正確。依《期貨交易輔助人管理規則》，期貨交易輔助人與委任期貨商間之委任契約有變更或解除者，應於變更或解除之日起2日內向主管機關申報。

(D)錯誤。屬個案異動申報，非按月彙報事項。

(A)六個月過短,不符法定設立分支機構最低營業期間。

(B)依期貨信託事業管理規則,須營業滿一年後始得申請設置分支機構辦理基金銷售業務,為正確規定。

(C)二年較規定長,非法定最低期間。

(D)三年遠超過法定最低營業滿一年之要求。

(A)正確。2010年東京工業品交易所(TOCOM)與東京證券交易所共同設立排放權交易所股份有限公司籌備處，推動日本碳排放權市場發展。

(B)錯誤。東京穀物商品交易所為農產品期貨交易所，並非與TOCOM共設排放權交易所之夥伴。

(C)錯誤。東京金融交易所專注於利率與外匯期貨產品，未涉及排放權交易所之共同設立。

(D)錯誤。大阪交易所為證券與衍生品市場，當時並未與TOCOM共設排放權交易所籌備處。

(A)金融科技創新實驗條例不限制申請業別,僅期貨業範圍過窄。

(B)並非僅期貨及證券業可申請,任何行業皆能申請。

(C)不僅限期貨、證券及銀行業,法令採開放原則。

(D)依金融科技發展與創新實驗條例,任何自然人或法人皆可申請辦理金融業務創新實驗,故D正確。

(A)丙(向期貨商辦理登記)非槓桿契約買方取得權利之方式。

(B)依期貨交易法,槓桿保證金契約買方取得權利方式為支付價金一定成數(甲)或取得他方授與之信用額度(丁),為正確答案。

(C)乙(雙方達成約定)為一般民事行為,但本題定義之取得權利方式為甲與丁。

(D)丙非法定取得權利之方式,組合錯誤。

(A)依規定,正當理由申請延展不得超過6個月,並以1次為限,為正確答案。

(B)3個月過短,非法定延展期限。

(C)次數2次不符合僅以1次為限之規定。

(D)3個月與2次均不符合法定規範。

(A)依期貨交易所管理規則,會計人員屬內部行政人員,非業務人員之範疇,為正確答案。

(B)從事期貨交易契約之設計與研究者屬業務人員。

(C)辦理結算交割作業之人員屬業務人員之列。

(D)內部稽核屬業務人員所涵蓋之範疇。

(A)依期貨交易法,違約結算會員所繳存之結算保證金最優先用於賠付其違約損失,為正確規定。

(B)其他結算會員之保證金為後順位來源,非最優先。

(C)其他結算會員之交割結算基金亦為後順位之共同準備。

(D)結算機構之賠償準備金為最後支應順位。

(A)賠償準備金為結算機構自有之最後一層防護,非債權人優先受償項目。

(B)結算保證金優先支付,但「優先受償權」之法律規定指交割結算基金。

(C)依期貨交易法,結算會員之交割結算基金,結算所生債務之債權人對其有優先受償權,為正確答案。

(D)違約損失準備非法定具有優先受償之款項。

(A)依期貨商管理規則,期貨商業主權益低於最低實收資本額40%時,應提出改善計畫,為正確規定。

(B)50%並非法定改善計畫提報門檻。

(C)60%非法定提報門檻。

(D)70%已超出法令所定門檻。

(A)依規定不得擅改時間戳記,為基本誠信要求。

(B)依規定不得無故洩漏交易人之委託內容及業務秘密。

(C)依規定不得向交易人或不特定人推介特定種類期貨交易,以避免不當勸誘。

(D)依期貨商管理規則,期貨商不得代客戶保管印鑑或存摺,以防止挪用或代為操作,為錯誤行為。

(A)內政部與業務員資格管理無關。

(B)業務員登記之撤銷由同業公會辦理,並非金管會直接撤銷。

(C)依規定,業務員未參加在職訓練或補訓不合格,訓練機構通知同業公會撤銷其登記,為正確程序。

(D)期貨交易所主管交易事務,並非業務員登記之撤銷機關。

(A)對帳單保存期間為五年,非三年,故敘述錯誤。

(B)保存期間錯誤,且實際上資料得以媒體保存。

(C)依期貨商管理規則,對帳單應保存五年,且資料得以媒體保存。常考版本為對帳單保存與媒體可保存,答案以C為準。

(D)保存期間與媒體保存規定皆不符。

(A)未編製或未申報財報非屬刑罰範疇,而為行政罰鍰。

(B)金額過低且為罰金性質,非本條規定之罰鍰範圍。

(C)依期貨交易法第119條,期貨商未依規定編製或申報財務報告者,處新臺幣12萬元以上240萬元以下罰鍰,為正確規定。

(D)違反規定不可能無罰則,行政罰鍰為法定處罰。

(A)結算交割屬於期貨商業務員應從事之業務範疇。

(B)交易風險管理為期貨商業務員職務之一。

(C)主辦會計屬期貨商業務員所辦理之業務之一。

(D)依期貨商業務員管理規則,業務員不包括「交易決定」之全權決策業務,該業務由經理事業之決定人員執行,為正確答案。

(A)信託業屬募集對象之「符合一定資格條件之人」。

(B)保險業亦屬法規認定之合格募集對象。

(C)期貨經理事業為符合一定資格條件之人。

(D)依期貨信託基金管理辦法,證券投資信託事業並未列為符合一定資格條件之人,為正確答案。

(A)依規定,期貨經理事業全權委託投資境外有價證券,不包括於國內募集銷售之境外基金(該基金屬於投信業範疇),為正確答案。

(B)外國證券交易所交易之股票屬可投資標的。

(C)外國店頭市場交易之股票屬可投資範圍。

(D)經認可之信用評等公司評等適當以上之債券屬合格標的。

(A)期貨經紀商具備期貨業專業,得申請兼營期貨經理事業。

(B)期貨信託事業可申請兼營期貨經理事業。

(C)證券投資信託事業具有資產管理經驗,得申請兼營。

(D)未經營全權委託投資業務之證券投資顧問事業,因未具全權委託實務能力,不得申請兼營期貨經理事業,為正確答案。

(A)15%並非期貨信託事業股東持股上限。

(B)20%亦未達法定持股最高比率。

(C)依期貨信託事業設置標準第12條,單一股東與其關係人及利用他人名義持股合計不得超過25%。

(D)30%已超出法定最高比率。

(A)健全期貨市場發展為立法目的,而非市場監視準則之專屬目的。

(B)促進經濟效益等非市場監視準則之專門目標。

(C)發揮自律功能屬公會自律規範,非市場監視準則目的。

(D)依期貨交易法,主管機關訂定市場監視準則係為保障公益及維護市場秩序,為正確答案。

(A)尚有乙、丙為法定禁止對象,不限於甲、丁。

(B)甲(主管機關受雇人)亦為法定內線交易禁止對象。

(C)依期貨交易法第107條,主管機關受雇人、現貨機構經理人、相關金融機構公職人員、證券商輔助業務經理人皆為禁止對象,辭任滿七個月者不在列。

(D)戊(辭任已滿七個月)已超過法定六個月內之禁止期,不在禁止之列。

(A)理事1人與監事3人不符合法定最低人數。

(B)依期貨商業同業公會聯合會章程,聯合會至少設理事3人、監事1人,為正確答案。

(C)理事與監事各3人並非法定最低要求。

(D)理事5人、監事1人為較高人數,非法定最低。

(A)聯邦地方法院並非裁定賠償程序之裁定機關。

(B)依美國商品交易法,裁定賠償程序(Reparations Procedure)係由CFTC作成裁定,為正確答案。

(C)主管機關所在地之聯邦地方法院非賠償裁定機構。

(D)聯邦上訴巡迴法院為審理上訴案件,非裁定賠償之機關。

(A)依美國商品交易法,涉及證券及金融工具期貨契約應洽商SEC、聯儲會、財政部,法務部不在內,為正確答案。

(B)聯邦儲備局為涉及金融工具期貨契約應洽商之機關。

(C)證券管理委員會為涉及證券期貨契約之必要諮商機關。

(D)財政部為政府債券類期貨契約之諮商機關。

(A)依規定,期貨商負責人及業務員異動,應於異動後至遲5日內向期貨商業同業公會申報,為正確答案。

(B)10日已超出規定之5日期限。

(C)申報機關為同業公會,非金管會。

(D)10日且向金管會申報,期間與機關均錯誤。

(A)決定書應載明數量、價格、時機等具體交易內容,為正確選項組合。

(B)策略屬於分析報告之內容,並非決定書應載明事項。

(C)決定書應有「丙價格」,缺乙過少,組合不正確。

(D)策略屬於分析報告應記載事項,並非決定書內容,故並非全部皆載。

(A)同時兼營期貨經紀業務並非分支機構申請輔助業務之限制條件。

(B)依規定,證券商分支機構申請經營期貨交易輔助業務,以其總公司有經營期貨交易輔助業務者為限,為正確答案。

(C)期貨自營業務非分支機構申請輔助業務之要件。

(D)並非任一條件皆可,而是須以總公司經營輔助業務為限。

(A)依期貨經理事業管理規則,他業兼營期貨經理事業之交易決定人員,不得由總經理兼任,以避免決策衝突,為正確答案。

(B)私募證券投資信託基金經理人可兼任。

(C)證券全權委託投資經理人可兼任。

(D)向特定人募集之期貨信託基金經理人可兼任。

(A)依規定,證券商申請經營期貨交易輔助業務,須最近一年未曾受主管機關依證交法第66條第3款所為全部或一部停業處分,為正確答案。

(B)二年並非法定原則,規定為一年。

(C)三年期限超出法定要求。

(D)四年並非法定停業處分審查期間。

(A)當沖交易因日內平倉風險較低,得收取較低保證金。

(B)價差交易兩腿相互對沖風險小,亦可收取較低保證金。

(C)避險帳戶因有現貨部位對應,風險較小可收取較低保證金。

(D)當沖、價差、避險帳戶皆因風險較低,期貨商均可收取較低保證金,故全部正確。

(A)人工喊價市場開盤市價委託(MOO)成交價落於開盤時段價格區間內,為正確規則。

(B)並非僅以第一筆成交價為準,須在開盤時段價格範圍。

(C)MOO並非視委託時間決定,而是依開盤時段價格區間。

(D)MOO成交價依開盤時段規則,非依場內經紀執行效率。

(A)資訊公司傳輸過程可能有誤差,不能保證價格絕對正確。

(B)路透社報價雖為主要參考,但實務上仍可能存在傳輸誤差。

(C)螢幕顯示成交量受傳輸與彙整限制,僅為參考資訊,非真實全部成交量,為正確敘述。

(D)並非選項A、B皆正確,故D不成立。

(A)原始保證金僅為交易門檻,客戶實際可能損失超過保證金。

(B)兩者加總並非總風險,實際風險為合約總值的波動。

(C)期貨交易雖以保證金交易,但因高槓桿,最大風險為總契約價值之變動。

(D)總契約值的一半並非風險定義,真正風險來自價格波動的整體合約價值。

(A)代換委託可變更價格與數量,但不可變更商品與買賣方向。

(B)可變更乙、丙,但戊(買賣方向)不得變更。

(C)甲價格可改,但丁(商品)與戊(買賣方向)不可變更。

(D)代換委託(CFO)可改變價格、數量、月份,但不得變更商品與買賣方向,故丁、戊不適用。

(A)停損限價買單係預期價格上漲突破時觸發,故委託價必設於市價之上。

(B)委託價低於市價屬於限價買單(直接掛低買),非停損限價買單之特性。

(C)停損限價單依停損機制有方向性,並非無限制。

(D)停損限價買單之價位設定為市價以上,並非依平倉或建倉而異。

(A)停損買單觸發後以市價執行,不限制成交價不能高於指定價。

(B)市價買單無價格上限,可能成交於更高價位。

(C)觸價買單(MIT)指定價觸發後以市價執行,亦不限制成交價不高於指定價。

(D)停損限價買單(Stop Limit)於指定價觸發後,成交受限於停損限價,故不會高於指定價,為正確答案。

(A)主管機關負責監管,但安全效率優勢之核心並非主管機關建立。

(B)期貨交易所提供集中交易場所,但安全效率根本來自結算所之保證機能。

(C)集中市場具備安全效率優勢,主因結算所(Clearing House)介入為交易對手,保證履約。

(D)公會屬自律組織,並非安全效率之核心建立者。

(A)5年距到期日為標準債券到期期限之較短限制,本題T-Bond規定不少於15年。

(B)10年並非T-Bond可交割之到期期限門檻。

(C)30年為長度上限參考,並非可交割之最低剩餘期限。

(D)CBOT之T-Bond期貨可交割債券之距到期日不得少於15年(或可贖回日期),為正確規格。

(A)100萬美元並非T-Bond面額規格。

(B)50萬美元亦非T-Bond期貨契約面額。

(C)美國長期公債期貨契約面額為10萬美元,為CBOT之標準規格。

(D)1萬美元面額過小,係短期利率商品之規模,非T-Bond。

(A)歐洲美元為現金交割,並非實物交割。

(B)依CME規定,歐洲美元與幼牛期貨均為現金交割,為正確答案。

(C)幼牛實物交割不正確,實際幼牛亦採現金交割。

(D)歐洲美元為現金交割,且幼牛亦為現金交割,兩者皆同。

(A)SGX-DT為新加坡交易所衍生品部門,非美國農產品交易所。

(B)OSE為大阪交易所,主要交易日本股指與選擇權。

(C)CBOT(CME集團旗下)為美國最活絡的農產品(玉米、大豆、小麥)交易所,為正確答案。

(D)NYMEX主要交易能源類商品,並非農產品交易所。

(A)ICE(洲際交易所)為主要石油期貨(布蘭特原油)交易所。

(B)NYMEX交易WTI原油等石油期貨,為主要能源期貨市場。

(C)LME為倫敦金屬交易所,主要交易基本金屬,並未交易石油期貨,為正確答案。

(D)SGX亦交易石油類期貨,如杜拜原油期貨等。

(A)取消前有效委託需特別註明,非預設狀態。

(B)MOO須明示開盤市價,非預設委託類型。

(C)MOC同須明示收盤市價,非預設。

(D)美國實務上,未特別註明有效期間之委託,預設為當日有效委託(Day Order),為正確答案。

(A)賣出STOP委託係於價格下跌觸發,與預期上漲平倉策略不符。

(B)買進STOP觸發於價格上漲突破,但已持有多頭部位不需再買進。

(C)賣出MIT委託(Sell MIT)於市價上漲至指定價位時轉為市價賣出,正符合預期上漲至目標價平倉之策略。

(D)買進MIT並非建立平倉部位之指令,方向與目的均不符。

(A)停損賣單於市價跌至1,110.1時觸發,後續成交以可成交價執行,首筆達觸發條件之後可成交價為1,110.3。

(B)委託到達時市價已至1,110.2即觸發,但市場已連續下跌跳過1,110.1。

(C)依成交序列,觸發後第一個可成交價為1,110.3,該停損賣單即以1,110.3成交。

(D)1,109.8非觸發後之第一筆成交,且實際以1,110.3先成交。

(A)計算避險比例可使避險口數最適化,降低基差變動帶來之風險。

(B)避險比例計算考量現貨與期貨標的物之相關性,改善吻合度問題。

(C)計算避險比例同時可降低基差風險與標的吻合度問題,故兩者皆是。

(D)計算避險比例之目的兼具兩者,並非皆非。

(A)賣方部位反向損失,但糖期貨1磅=112,000磅契約,$0.0020×112,000=$224,並未達原始與維持差額(0.003×112,000=$336),不需補繳。

(B)$224為價格變動損失金額,但只要保證金仍高於維持保證金即不需補繳。

(C)$784金額計算與實際損失不符,且不需補繳。

(D)$336為原始與維持保證金差額,但實際損失只達$224未跌破維持線,故不需補繳。

(A)4.85為現貨與期貨初始基差,非最終避險獲利。

(B)買期貨避險者基差由(61.25−66.10=−4.85)變為−9.50時,基差減少4.65,即每單位獲利4.65。

(C)買期貨避險時基差走擴對應期貨獲利,非淨損。

(D)金額方向錯誤,正確為獲利4.65。

(A)出口至德國收歐元,賣歐元期貨可避歐元貶值匯率風險,屬適當策略。

(B)買玉米期貨可鎖定未來購入玉米成本,屬適當避險策略。

(C)預先以現貨買入玉米須儲存,須付倉儲成本與資金,並非3個月後出貨之最適避險策略。

(D)買歐元期貨賣權可在歐元下跌時獲利,提供匯率下檔保護,屬避險策略。

(A)目前基差影響避險開始位置,為避險效果關鍵因素。

(B)沖銷日期貨價格決定平倉損益,影響避險效果。

(C)沖銷日現貨價格決定現貨買賣損益,直接影響避險效果。

(D)商品期貨避險主要關注現貨與期貨之基差,長期利率與商品避險效果無直接關聯。

(A)買進方向與基金多頭部位重疊,反而加大下跌風險。

(B)買進273口仍方向錯誤,無法對沖股市下跌。

(C)口數錯誤,Beta=1.5×3億÷(8,250×200)≒273口,而非173口。

(D)基金避險公式:口數=3億×1.5÷(8,250×200)≒273口,且應賣出以對沖下跌風險。

(A)歐洲美元期貨可鎖定未來貸款利率,即鎖定貸款成本。

(B)歐洲美元期貨針對美元短期利率,並非匯率工具,無法鎖定匯率成本。

(C)可用以鎖定短期票券投資之收益率。

(D)可鎖定浮動利率債券之利息收入,屬避險功能。

(A)收成受相同氣候地理影響,商品價格高度連動,屬密切因素。

(B)收成期間相同並非價格連動之必要因素,例如時段相同但無互替性的商品價格未必密切連動。

(C)替代品價格因消費替換而連動,屬密切因素。

(D)互補品因需求連動,價格亦呈相關性,屬密切因素。

(A)放空日圓係看跌,但進口須付日圓,需擔心日圓升值,與避險方向相反。

(B)未來須支付日圓,擔心日圓升值,應買進日圓期貨鎖定匯率,為正確避險。

(C)買歐元期貨無法對沖日圓升值風險,標的不符。

(D)歐洲美元期貨為美元利率工具,與日圓匯率風險無關。

(A)擠壓式價差(Crush Spread)是為了鎖定加工毛利,正確敘述。

(B)反擠壓式價差(Reverse Crush)為將預期利潤化,正確敘述。

(C)預期加工毛利會縮小可採用反向操作以保護毛利,敘述屬性正確。

(D)擠壓式價差為兩腿(原料與成品)操作,蝶式價差用四口(同商品三月份),兩者價差結構不同,故敘述錯誤。

(A)正確(此敘述為有誤)。指數期貨雖常用於避險以降低系統性風險，但亦可用於投機以增加系統性曝險，「僅可以用來降低」之敘述過於絕對，故為錯誤。

(B)錯誤(指敘述正確)。指數期貨之主要避險功能之一即為降低系統性風險。

(C)錯誤(指敘述正確)。透過買進指數期貨增加部位，可以提高系統性風險曝險。

(D)錯誤(指敘述正確)。當投資組合β與避險比率匹配時，理論上可透過指數期貨完全沖銷系統性風險。

(A)1.503未涵蓋權利金成本,計算錯誤。

(B)買權損益平衡點=履約價+權利金=1.485+0.032=1.517,為正確答案。

(C)買權損益平衡點應為履約價以上,1.475低於履約價屬錯誤。

(D)1.447與買權損益平衡點公式不符。

(A)預期美元升值,買美元期貨同時賣瑞郎期貨,可獲利率差擴大下之匯差。

(B)賣歐洲美元期貨意味預期美元短期利率上升,期貨價格下跌,可獲利。

(C)美國長期公債期貨在利率上升時下跌,賣出可獲利。

(D)三種策略均能在美國利率上升、瑞士相對利率差擴大時獲利,故全部皆是。

(A)買權價差交易兩腿一買一賣可限定損失,風險有限。

(B)買入賣權之最大風險限於支付之權利金。

(C)賣出買權無上限風險,標的價格無限上漲時損失將無限擴大,為交易風險最高。

(D)賣出賣權之最大損失限於履約價(扣除權利金)乘以契約規模,風險雖大但有限。

(A)近月漲至1.1600(獲0.0095),遠月未變,價差由−0.03擴大至−0.0205,組合獲利。

(B)近月跌至1.1500損失0.0005,遠月漲至1.1815損失0.0010,兩腿合計損失0.0015,故為損失。

(C)近月漲至1.1635(獲0.0130),遠月未變,組合獲利。

(D)近月漲0.0165,遠月漲0.0070,合計獲利0.0095。

(A)錯誤。「依履約價買進期貨之權利」為買進買權(Long Call)之特性。

(B)錯誤。「依履約價賣出期貨之權利」為買進賣權(Long Put)之特性。

(C)錯誤。賣出買權之義務是依履約價「賣出」標的，非「買進」。

(D)正確。賣出買權(Short Call)之賣方收取權利金，當買方履約時，賣方有義務以履約價賣出標的期貨。

(A)波動幅度大時Delta避險頻繁,調整成本上升,對發行人不利。

(B)波動幅度小時,Delta避險之調整次數與成本降低,對發行人較為有利。

(C)Delta避險成本與股價波動息息相關,並非無關。

(D)波動小確實有利於發行人,故B為正確。

(A)0.8%適用於Delta=0.4之情境,非Delta=0.8。

(B)1.6%並非Delta=0.8所對應之退單百分比。

(C)依臺期所動態價穩措施,Delta=0.8時退單百分比為2%,故退單點數=最近指數收盤價×2%,為正確答案。

(D)2.4%對應更高Delta或不同契約類型。

(A)客戶保證金須分離存放,不得以其他客戶保證金墊支違約損失。

(B)依規定,超額損失應先由期貨商自有資金墊付,以保障其他客戶權益及市場秩序,為正確處理方式。

(C)期交所並無墊支單一客戶超額損失之義務。

(D)其他期貨商無墊支義務,責任歸屬於發生超額損失之期貨商。

(A)依臺期所規格,美元計價黃金期貨契約乘數為10金衡制盎司,為正確答案。

(B)50金衡制盎司並非臺期所黃金期貨之契約規格。

(C)100金衡制盎司為CME或新臺幣黃金等其他規格。

(D)200金衡制盎司不符合臺期所黃金期貨契約乘數。

(A)風險預告書明示期貨交易可能產生極大利潤或損失,符合精神。

(B)停損單觸發後以市價執行,行情急跌時可能跳空成交,無法保證將損失限於預期金額,故違反精神。

(C)價差交易仍有風險,並不一定較單純買賣風險小,符合預告書精神。

(D)客戶超額損失須補繳,為期貨高槓桿之必然風險告知。

(A)航運期貨最小升降單位為指數0.05點(50元新臺幣),為正確規格。

(B)航運期貨依規定可適用鉅額交易制度。

(C)航運期貨最後交易日依規定為到期月份的最後一個營業日,並非第2個星期三,故敘述錯誤。

(D)航運期貨到期月份包含連續三個月份及三個季月,合計六個月份,為正確規定。

(A)二分之一比例僅為部分縮小,小型電子期貨並非此規模。

(B)四分之一規模不符小型電子期貨之契約規格。

(C)六分之一亦非契約規模比例。

(D)依臺期所規格,小型電子期貨契約規模與保證金均為電子期貨之八分之一(指數×500元相對於4,000元),為正確答案。

(A)臺灣永續期貨非2022年新上市之期貨商品,屬其他年度上市。

(B)臺灣生技期貨非2022年上市之期貨商品。

(C)英國富時100期貨於不同年度上市,非2022年新商品。

(D)臺灣半導體30指數期貨於2022年上市,為當年度新增之期貨商品,為正確答案。

(A)「專任3人」非結算交割人員之法定條件,且重點在於具測驗合格資格。

(B)「專任5人」亦非結算會員結算交割人員之法定條件。

(C)依結算會員資格標準,個別結算會員辦理結算交割業務之人員,最低應有具期貨業務員測驗合格3人,為正確規定。

(D)5人並非規定之最低人數,法定為3人。

(A)1年期間並非綜合帳戶開立之拒絕標準。

(B)2年期間未達法規所定門檻。

(C)依規定,境外外國期貨商最近3年內有重大違反契約或申報義務情節重大者,期貨商應拒絕接受其開立綜合帳戶,為正確答案。

(D)5年期間超過法定3年門檻。

(A)依臺期所規定,結算會員因非財務因素未能依時繳交結算保證金,經核准後得處新臺幣30萬元違約金,為正確答案。

(B)100萬元違約金過高,非規範金額。

(C)50萬元亦非規定之違約金金額。

(D)30萬元為實際規定之違約金。

(A)依規定,臺期所應於期貨交易契約上市3個營業日前公告上市事項,為正確規定。

(B)期貨交易契約應有統一代號與簡稱,為正確規定。

(C)期貨交易契約應由「期貨交易所」報請主管機關核准後上市,而非由期貨商,故敘述錯誤。

(D)契約不符公益時,交易所得報請主管機關停止其交易,為正確規定。

(A)賣出指數期貨係預期下跌避險,與建立未來投資組合之需求相反。

(B)預期未來有資金流入欲建立指數投資組合,擔心指數上漲導致買價提高,應預先買進指數期貨鎖定價位。

(C)買進賣權雖可保護下跌,但無法鎖定上漲時之取得成本。

(D)賣出買權僅收取權利金,無法鎖定未來建倉之成本。